PDF《上游量价齐升,中下游毛利率承压》

2、 正极材料:收入+92%,钴系/LFP 毛利率+2.4/-6.5pcts

8 2.

3、 负极材料:收入+28%,毛利率-1.3pcts

10 2.

4、 隔膜:收入+30%,毛利率-3.5pcts.13 2.

5、 电解液:收入+8%,毛利率-6.8pcts.15 2.

6、 电芯及 PACK:收入+44%,毛利率-1.8pcts.17 2.

7、 锂电设备:收入+94%,毛利率-3.7pcts

19 2.

8、 其他电池零部件及服务:收入+8%,毛利率-4.2pcts.21 2.

9、 电机电控:收入-4%,毛利率-8.2pcts

22 2.

10、 充电桩及服务:收入-25%,毛利率+4.4pcts.23 2.

11、 汽车电子:收入+28%,净利润+10%24 2.

12、 整车:销量+53%,样本公司收入+13%27

3、 跨市场新能源汽车投资策略

29

4、 风险因素.30 中海 2018-05-14 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录图1:新能源汽车产业链.5 图2:跨市场新能源汽车产业链

2017 年收入增速及平均毛利率

6 图3:跨市场正极材料板块 2016/2017 年营业收入(单位:百万元)9 图4:跨市场正极材料板块 2016/2017 年净利润(单位:百万元)9 图5:A 股及新三板正极材料板块

2017 年对应收入排名前十位的公司.10 图6:A 股及新三板正极材料板块

2017 年净利润前十名的公司

10 图7:跨市场负极材料板块 2016/2017 年营业收入(单位:百万元)12 图8:跨市场负极材料板块 2016/2017 年净利润(单位:百万元)12 图9:负极材料板块公司

2017 年营业收入及增速情况.12 图10:A 股及新三板负极材料板块

2017 年净利润及增速情况

12 图11:跨市场隔膜板块 2016/2017 年营业收入(单位:百万元)14 图12:跨市场隔膜板块 2016/2017 年净利润(单位:百万元)14 图13:跨市场新能源汽车产业链隔膜板块公司

2017 年营业收入与增长情况

14 图14:跨市场新能源汽车产业链隔膜板块公司

2017 年净利润与增长情况.14 图15:跨市场电解液板块 2016/2017 年营业收入(单位:百万元)16 图16:跨市场电解液板块 2016/2017 年净利润(单位:百万元)16 图17:跨市场新能源汽车产业链电解液板块

2017 年营业收入与增长情况.16 图18:A 股新能源汽车产业链电解液板块公司

2017 年净利润与增长情况.16 图19:跨市场电芯及 PACK 板块 2016/2017 年营业收入(单位:百万元)18 图20:跨市场电芯及 PACK 板块 2016/2017 年净利润(单位:百万元)18 图21:跨市场新能源汽车产业链电芯及 PACK2017 年营业收入前十名

18 图22:跨市场新能源汽车产业链电芯及 PACK2017 年净利润前十名.19 图23:跨市场锂电设备板块 2016/2017 年营业收入(单位:百万元)20 图24:跨市场锂电设备板块 2016/2017 年净利润(单位:百万元)20 图25:跨市场新能源汽车产业链锂电设备板块

2017 年营业收入前十名.20 图26:跨市场新能源汽车产业链锂电设备板块

2017 年净利润前十名

21 图27:跨市场电机电控板块 2016/2017 年营业收入(单位:百万元)23 图28:跨市场电机电控板块 2016/2017 年净利润(单位:百万元)23 图29:A 股及新三板电机电控板块

2017 年对应收入排名前十位的公司.23 图30:跨市场新能源汽车产业链充电桩

2017 年营业收入及增速.24 图31:汽车电子业务收入前

20 名(单位:百万元)25 图32:汽车电子业务收入前

20 名(单位:百万元)26 图33:2011-2017 年国内新能源汽车累计销量(按季度)28 表目录表1:新能源汽车产业链细分领域公司分布及

2017 年营收/毛利率情况

6 2018-05-14 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 表2:跨市场新能源汽车产业链钴板块