PDF《充电桩补贴落地将加速开启投资》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告充电桩补贴落地将加速开启投资 新纪元 ――电力设备与新能源行业周报

2016 年05 月15 日 看好/维持 电力设备 与新能源 周度报告 周报摘要: 本周市场回顾:上周电力设备行业板块下跌 5.

5%, 同期沪深

300 指数下跌 1.8%,电力设备行业相对沪深

300 指数下跌 3.8%.电力设备行业上周涨 跌幅在中信

29 个板块中位列第 18,总体表现相对弱势.电力设备行业整 体估值依然处于历史中位,保持在

50 倍水平,估值正趋于合理.其中光伏 发电指数下跌 1.1%,风电指数下跌 0.4%,核电指数下跌 2.2%,一次设备 指数下跌 0.88%,二次设备指数下跌 0.24%.股价涨幅前五的分别为鼎汉 技术、东方日升、亿晶光电、九洲电气.股价跌幅前五名分别为万里股份、 通达股份、东北电气、中电电机、摩恩电气. 本周行业热点: ? 充电桩: 《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》 发布.对专用、 公用充换电设备,给予 30%的财政资金补贴,并设千瓦补贴上限.对充 换电企业在沪建设的企业平台,按设备投资的 30%给予财政资金补贴, 单个企业平台补贴上限不超过

500 万元.按 政府引导+市场化运作 模式,支持市级平台加快建设,对2016-2020 年间,市级平台设备投资及 APP 应用平台等相关研发费用,给予 50%财政资金补贴,补贴上限不超 过2000 万元. ? 光热:价格司牵头光热电价问题正式提上日程.发改委价格司牵头组织 国家能源局新能源司、水电水利规划设计总院、电力规划设计总院等七 家行业相关单位,主动牵头组织针对光热电价的沟通会议,这种转变在 一定程度上表明,光热电价的制定已经正式进入了价格司的工作日程表, 电价的正式发布已指日可待. 投资策略及重点推荐:新能源汽车公交车运营补贴的出炉将加速公交车的 电动化,当前时点虽然新能源商用车补贴下降幅度较大,但是运营补贴的 推出直接提升公交集团的运营动力,拉动新能源商用车的销售.随着未来 多个城市的逐步推出有利于引导新能源汽车进入良性, 我们判断

2016 年可 实现

55 万辆的销量,车桩比仍将持续拉动需求,同时基于对新能源专用车 和乘用车放量,专用领域的充电桩利用率有望大幅提升,加速充电运营的 投资回收.国网第二批充电桩招标将于近期开标,共计

20 个包.我们推荐 具备技术积淀及中标经验的中恒电气,看好深圳本地充电桩公司易事特、 科士达.上周推荐的投资组合收益率为-2.5%,跑赢电力设备行业指数

3 个 百分点.我们下周推荐投资组合为中恒电气 40%、合康变频 20%、北巴传 媒20%、首航节能 20%. 风险提示:推广不达预期. 郑闵钢 010-66554031 [email protected] 执业证书编号: S1480510120012 史鑫 010-60554044 [email protected] 行业基本资料 占比% 股票家数

133 4.68% 重点公司家数 - - 行业市值 14779.4 亿元 3.12% 流通市值 10208.69 亿元 3.04% 行业平均市盈率 49.33 / 市场平均市盈率 19.12 / 行业指数走势图 资料来源:东兴证券研究所 相关行业报告

1、 《电力设备与新能源行业报告:4 月产销全面回暖, 车 +桩 联动确保销量无忧》2016-05-13

2、 《电力设备与新能源行业报告:新能源汽车景气的小船 不会说翻就翻》2016-04-13

3、 《新能源行业报告:2 月数据如期回暖,商用车不弱可 降低全年顾虑》2016-03-11

4、 《电力设备行业报告:不必悲观,2016 年放量仍可期》 2016-01-12 -45.2% 4.8% 54.8% 5-18 7-18 9-18 11-18 1-18 3-18 沪深300 电力设备 P2 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业:充电桩政策落地,开启新纪元 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 本周行业热点 《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》发布.扶持的自用、专用充电设施 应按照 桩随车走、按需配置 原则有序建设;

公用充电设施应按照 合建为主、单建为 辅 原则适度超前建设;

专用、公用换电设施应按照 需求支撑、重在示范 原则示范建 设.对专用、公用充换电设备,给予 30%的财政资金补贴,并设千瓦补贴上限.对充 换电企业在沪建设的企业平台, 按设备投资的 30%给予财政资金补贴, 单个企业平台 补贴上限不超过

500 万元.按 政府引导+市场化运作 模式,组建市级平台.支持市 级平台加快建设,对2016―2020 年间,市级平台设备投资及 APP 应用平台等相关 研发费用,给予 50%财政资金补贴,补贴上限不超过

2000 万元.为支持市级平台初 期运营, 对市级平台运营涉及的公共网络租赁等公共服务费用, 给予财政资金补贴(补 贴比例见下表),每年补贴上限不超过

300 万元.2016 年7月1日前,充电服务费上 限为每千瓦时 1.6 元;

2016 年7月1日后,充电服务费上限为每千瓦时 1.3 元. 发改委调查:2015 年末电池产能

305 亿wh 基本满足国内市场需求.5 月11 日,发 改委处长吴卫表示会同中汽协、中汽研等有关方面建立了汽车产能调查分析和信息发 布工作机制,定期开展汽车产能调查和分析,由行业协会组织信息发布.关于

2015 年末我国新能源关键零部件产能调查结果,在中汽协信息发布会上首次披露,2015 年末,调查的

19 家主要车用动力电池企业产能

305 亿瓦时.12 家主要车用驱动电机 企业驱动电机产能为

70 万台,12 家主要车用电机控制器企业电机控制器产能为

68 万套.新能源汽车关键零部件产能基本能够满足国内市场需求.新能源汽车关键零部 件产能基本能够满足国内市场需求.中国动力电池

2015 年出货量达 15.7Gwh. 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业:充电桩政策落地,开启新纪元 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 中汽协:4 月新能源汽车产销同步破

3 万辆 同比增长近

2 倍.据中汽协会统计,

4 月 新能源汽车生产

31266 辆,销售

31772 辆,其中

4 月销量略高于产量(506 辆),环比 增幅分别达 24%和39%.与去年同期相比,增长幅度分别为 178.3% 和190.6%.纯 电动汽车产销分别完成

23918 辆和

23908 辆,同比分别增长 227.9%和243.8%;

插 电式混合动力汽车产销分别完成

7348 辆和

7864 辆, 同比分别增长 86.5%和97.6%. 纯电动新能源汽车依旧占据销售市场主力,占比达 75%,而对应插电式新能源汽车,

4 月销量呈现 48%的环比增幅,净增量达

2565 辆. 乘联会:4 月新能源乘用车销量超

2 万,荣威 e550 环比增幅达

3 倍.据乘联会数据 统计,4 月新能源乘用车销量超过

2 万辆,环比增长达 33%,与去年同期相比增长 149%.其中,纯电动乘用车和插电式乘用车同时保持 30%-40%的环比增长幅度,两者4月销量分别达

13780 辆和

6923 辆,占比分别为 67%和33%(基本维持

3 月比 例) .再细分车型看,奇瑞 eq、长安逸动、上汽荣威 e550 三车型的销量变化最大, 其中上汽荣威 e550 月度销量达

2000 辆以上水平,环比增幅达

3 倍之多. 综合司发布《国家能源局综合司关于调查落实光伏发电相关建设条件的通知》 .重点 明确两点:

1、要求各地承诺弃光率不超过 5%.

2、调查核实本地区对光伏电站征收 城镇土地使用税和耕地占用税的具体说明.无法落实两项条件的地区暂停下达该地区

2016 年度光伏电站建设规模. 《储能产业研究白皮书 2016》 ,提出到

2020 年储能总装机规模最高将达 24.2GW.此 次峰会上,国家能源局相关负责人强调了储能在现代能源体系建设中的重要作用,提 出在技术研发、示范应用和产业化发展方面的重点工作.储能作为能源互联网的重要 支撑,可以起到削峰填谷作用,缓解弃光弃风难题,已被我国纳入能源技术革命创新 行动计划之一.机构预计,在后续储能补贴等政策的出台下,预计到

2020 年,市场 P4 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业:充电桩政策落地,开启新纪元 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 规模将达

1000 亿元. 2. 投资策略及重点推荐 我们对新能源行业从各个子行业分别来看: ? 全国多个省市均加大充电桩建设规划的力度,北京充电规划出炉,十三五期间将建 充电桩约

44 万个.浙江电力公司承诺将于

2016 年建设快充站

331 座,2020 年达

800 座以上,据上海交通委表述,2017 年充电设施达 10.3 万个,2020 年达 21.1 万个.河北省政府办公厅印发《关于加快全省电动汽车充电基础设施建设的实施意 见》提出,到 十三五 末,河北省建设充电站

1970 座,充电桩

65000 个.政策 持续催化,多地政府加大对充电桩建设力度,陆续出台充电设施十三五规划.充电 设备的实际需求强烈,我们判断

2016 年可实现

55 万辆的销量,车桩比仍将持续 拉动需求, 我们认为网内网外的规模化建设启动将为充电桩产业链的公司带来实质 性的业绩拉动,受益标的包括高确定性的国网系公司和优质民企系的龙头公........