PDF《淡化海水已具成本优势,期待黄金十年》

而北京时代沃顿科技 公司(贵阳时代汇通膜科技有限公司为其实体资产)是国内最大反渗透膜生产 企业, 该企业毛利率 40%, 净利润率 20%,

09 年收入超过

1 亿元. 市场份额 4%-5%, 占据国内企业份额的 50%. ? 维持双良股份和久立特材买入评级,重点关注深圳惠程,建议关注南方汇通. 鉴于双良股份未来在余热溴冷、海水淡化行业广阔发展前景,我们预计公司 10-11 年EPS 将分别达到 0.80 元和 1.08 元,维持买入评级;

维持拥有海水淡 化钛管的久立特材买入评级,预计 10-11 年EPS1.01 和1.52 元;

建议重点关 注拥有反渗透膜聚酰胺薄膜材料生产能力的领先企业深圳惠程;

同时建议关注 持股 42%贵阳时代汇通膜科技公司的南方汇通. ?

2010 年03 月 海水淡化行业深度研究 请参阅最后一页的信息披露和法律声明

1 申万研究・ 拓展您的价值 目录1. 海水淡化行业将迎来黄金十年.3 1.1 海水淡化:全球市场高速增长

3 1.2 成本已具备优势.3 1.3 未来十年国内海水淡化规划产能是现有的五倍

4 1.4 期待政策大力推动,海水淡化迎来新契机

6 2. 海水淡化技术:低温多效和反渗透是方向.7 2.1 低温多效蒸馏法(LT-MED) :节能、海水预处理要求低、淡化水品 质高

8 2.2 反渗透膜法(RO) :投资低、能耗低,膜是关键.9 2.2 多级闪蒸法(MSF) :技术成熟、运行可靠,装置产量大,能耗偏 高.11 3. 行业格局:行业爆发式增长,重点看好具有核心技术 设备提供商.11 3.1 低温多效:关注众和海水淡化工程公司、双良股份.12 3.2 反渗透膜:关注北京时代沃顿科技公司.13 4. 重点相关上市公司.13 4.1 双良股份:2010 年继续期待海水淡化、余热溴冷.13 4.2 久立特材:海水淡化钛管龙头供应商

15 4.3 深圳惠程:聚酰亚胺合成技术全国领先,反渗透膜核心材料.....15 4.4 南方汇通:持股 42%的子公司是全国最大反渗透膜企业.15

2010 年03 月 海水淡化行业深度研究 请参阅最后一页的信息披露和法律声明

2 申万研究・ 拓展您的价值

图表目录 图1: 中东地区占据全球海水淡化市场的近 50%3 图2:

2006 年青岛黄岛发电厂各种海水淡化工艺成本对比.4 图3: 预计

2020 年海水淡化规模将达

2008 年的五到十倍.5 图4: 全球海水淡化反渗透和多级闪蒸法占主要份额.8 图5: 中国海水淡化主流技术:反渗透法和低温多效.8 图6: 多效蒸馏法基本原理

8 图7: 反渗透膜法基本原理

10 表1: 2010-2020 年中国海水利用发展目标

5 表2: 十一五 期间主要海水淡化重点项目规划.5 表3:国内主要省份城市 2010-2020 年海水淡化及海水利用规划.5 表4:海水淡化主流技术优劣势对比.7 表5:三种海水淡化工艺关键技术参数对比.7 表6:我国目前建成以及在建主要低温多效海水淡化工程(部分)9 表7:我国目前建成以及在建主要反渗透膜海水淡化工程(部分)10 表8:国际海水淡化著名企业.11

2010 年03 月 海水淡化行业深度研究 请参阅最后一页的信息披露和法律声明

3 申万研究・ 拓展您的价值 1. 海水淡化行业将迎来黄金十年 1.1 海水淡化:全球市场高速增长 全球海水淡化设备年均市场容量约

40 亿美元,每年增速 20%-30%.海水淡化 即利用海水脱盐生产淡水, 是实现水资源利用的开源增量技术, 既可以增加淡水总量, 且不受时空和气候影响,淡化海水水质好、且成本日趋下降,可以保障沿海居民饮用 水和工业冷却水等稳定需求,也可用于海岛、船只补充饮用水.目前,全球有海水淡 化厂 1.3 万多座,海水淡化日产量约