PDF《高温退却,洗礼重生》

2016 年的 30%左右增长至

2019 年1-4 月的 33%左右,这是由于地 条钢清理后更多的长材产量由表外转表内,以及近年来建筑行业需求较好. 图4:近年来我国钢筋线材产量占比持续提升 资料来源:国家统计局、Wind、光大证券研究所 21032223/36139/20190606 17:16 2019-06-06 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 1.

3、2019Q1 重点钢企粗钢产量同比增长 7.4% 从中钢协重点钢企的产量数据来看,2019 年1-3 月重点钢企粗钢产量

17366 万吨,同比增长 7.4%. 考虑到国家统计局仅统计规模以上企业的粗钢产量,其统计口径并不稳 定;

而中钢协重点钢企粗钢产量的统计口径相对稳定,我们认为后者的同比 增幅更接近实际情况. 图5:中钢协重点钢企每月粗钢日均产量(万吨) 资料来源:中钢协、Wind、光大证券研究所 从中钢协重点钢企粗钢产量占全国粗钢产量的比例来看,2018 年二季 度以来同比有所降低,约在 73%左右,主要是由于重点钢企更为严格的执行 了环保限产,使产量有所下降;

2019 年以来,重点钢企粗钢产量占比同比回升,则是由于环保限产力 度相对减弱,使重点钢企的产量有所回升. 图6:中钢协重点钢企粗钢产量占比(万吨) 资料来源:国家统计局、中钢协、Wind、光大证券研究所 21032223/36139/20190606 17:16 2019-06-06 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 1.

4、2019 年上市钢企目标粗钢产量同比增长 3% 从上市公司的粗钢产量数据来看,2018 年26 家上市钢企合计粗钢产量

29655 万吨, 同比增长 9.7%. 而且这

26 家上市钢企

2018 年实际粗钢产量, 相比这些公司在

2017 年年报中披露的

2018 年目标产量,超出了 4.2%. 展望

2019 年,26 家上市钢企合计目标粗钢产量为

30509 万吨,同比

2018 年实际产量增长 2.9%,这表明供给弹性仍在持续显现. 大多数上市钢企在年报中对于

2019 年宏观经济与钢铁行业的展望是:

2019 年中国宏观经济增速放缓,国内钢材需求整体稳定;

同时国内产能置 换带来的钢铁产能或将陆续投产,钢铁行业仍存在供给弹性,预计

2019 年 国内钢价的平均水平大概率同比下降. 表1:上市钢企粗钢产量及相关指标(万吨) 名称

2018 年 粗钢产量 18/17 同比

2018 年 实际产量/目标产量

2019 年 目标粗钢产量 19/18 同比 宝钢股份

4848 3.0% 102.3%

4818 -0.6% 河钢股份

2680 -0.4% 98.2%

2626 -2.0% 鞍钢股份

2616 15.7% 115.7%

2616 0.0% 华菱钢铁

1972 13.9% 106.0%

2080 5.5% 马钢股份

1964 27.7% 125.5%

1921 -2.2% 首钢股份

1555 -1.8% 98.4%

1684 8.3% 包钢股份

1525 7.4% 104.9%

1500 -1.6% 柳钢股份

1308 6.3% 104.6%

1280 -2.1% 太钢不锈

1070 1.9% 101.9%

1080 0.9% 山东钢铁

1031 43.2% 98.7%

1325 28.5% 南钢股份

1005 2.0% 100.5%

1060 5.5% 本钢板材

896 0.9% 97.6%

1014 13.2% 新钢股份

893 4.4% 102.4%

930 4.1% 安阳钢铁

828 11.5% 91.7%

800 -3.4% 三钢闽光

828 27.0% 126.5%

1001 20.9% 酒钢宏兴

702 35.6% 108.0%

690 -1.7% 韶钢松山

661 10.4% 108.4%

700 5.9% 重庆钢铁

638 55.1% 106.4%

640 0.3% 八一钢铁

561 8.7% 89.0%

600 7.0% 凌钢股份

553 9.5% 100.0%

560 1.3% 杭钢股份

455 -0.5% 103.5%

440 -3.4% 方大特钢

420 15.3% 102.0%

428 1.8% 沙钢股份

328 2.0% 93.6%

350 6.8% 西宁特钢