PDF《I nstitutional Investors》

由于公募基金的仓位始终相对较高,当系统性风险来临之时,也只能被动应对.

深圳一位公募基金经理无奈地表示. 由于市场调整往往对全体公募都造成影响,而公募基金更多的是考核排名,因此公募基金经理在市场调整来临之际的心态都较为淡定. 对于相对排名的考核,使得公募基金经理往往坚持自己的价值取向,这使得公募基金的排名在市场风格转换之时往往出现较大的波动. 在2014年年末的市场风格剧烈切换之中,坚守成长与坚守蓝筹者在年度排名即将落幕之时,名次发生对调. 而本次市场调整之前,在中国证券报记者接触的基金经理之中进行大规模调仓者并不多. 有公募人士表示,公募基金持有人应理性看待公募基金的收益回撤,由于公募基金仓位被动调高,公募基金的持有人就是天然的市场多头. 某种程度而言,保持高仓位既是遵守交易规则,也是对持有人的管理费负责,如果不看好后市发展,持有人可以选择赎回. 深圳一位不愿具名的公募基金经理说. 私募江湖的牛市 束缚 无论如何,在牛市初期的比拼中,相对 保守 私募暂时落后. 牛市的上升阶段,私募往往跑不过公募,在以往的历次牛市中,莫不如此. 私募排排网研究中心对中国证券报记者表示. 好买基金也表示,截至5月末,今年以来私募基金平均收益率为51.57%. 其中,有200多只基金收益率翻倍,涨幅最高的 倚天3号 上涨333.37%;

排在涨幅前十的基金中有9只产品收益率超过2倍. 5月,私募基金平均收益率11.73%,沪深300同期上涨1.91%. 月收益率冠军深圳大帅资产的 湘军彭大帅2号 上涨123.91%. 然而在牛市中,不仅许多私募基金获得超额收益,公募基金的业绩也十分抢眼. 甚至在近1月、近3月、近6月和近12月平均收益率的对比中,公募基金的表现均好于私募基金. 没有比 奔私 的公募基金经理更能体现公私募之间的差异. 在本轮调整之前,奔 私 不久的深圳某私募基金投资总监对中国证券报记者表示,当下市场的风险正在积聚,为了应对可能出现的市场调整,不久之前发行的新产品采取相对稳健的建仓策略. 该投资总监任职公募期间取得优秀的投资业绩,曾被评为金牛基金经理. 事实表明,该投资总监这次敏锐的感知到了市场的风险. 在上述人士看来,公私募之间最大的不同在于 束缚 的形式. 公募基金的束缚往往是条款制度的束缚,而私募基金的束缚则是追求结果造成的压力. 我无时无刻都在考虑的一件事情是,如何为投资者获取绝对收益,这是私募基金的安身立命之本. 由于追求绝对收益,本轮牛市以来私募的分红比例不断加大,其目的也是为了让持有人在本轮牛市落幕之际能够获取绝对收益. 数据显示,私募基金在积累正收益的同时,也取得基金分红的客观条件. 好买数据显示,2014年6月份以来,私募分红次数大幅增多,截至2015年3月11日私募分红1089次. 去年6月份以来私募单月分红次数甚至超过以往的年度分红次数. 其中2014年12月,私募单月分红252次,也是自2006年私募出现分红现象以来分红次数最多的月份. 好买基金表示,不少私募选择分红颇有将前期业绩兑现、落袋为安之意. 事实上,在去年市场涨幅较高的阶段,私募基金已经取得较为不错的正收益,私募基金经理可以通过分红,将前期已经累积的一些收益分配给投资者,这样也能规避后市可能带来的市场回调风险. 也正是基于此种考虑. 在私募产品的设计中,有些私募也是通过约定分红的设计来吸引客户. 总体来说,私募分红之所以比较吸引高净值客户,主要是基于两方面的原因,一是有客户希望在持有产品的同时,每年能看到一点收益;