PDF《银行：Q4 银行持仓微降,仓位反弹》

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1 证券研究报告 研究所晨报 2019年01月31日 指数名称 收盘 涨跌 (%) 上证综指 2,576 (0.

72) 沪深

300 3,168 (0.80) 中小盘指 2,796 (0.97) 创业板指 1,231 (1.03) 国债指数 170.89 0.06 指数名称 收盘 涨跌 (%) 沪深

300 3,168 (0.80) IF1903 3,183 (0.69) IF1909 3,156 (0.72) IF1902 3,179 (0.68) IF1906 3,179 (0.59) 品种合约 收盘 涨跌 (%) 铝13,460 0.19 天然橡胶 11,375 (1.13) 白砂糖 5,021 (0.40) 黄玉米 1,865 0.48 阴极铜 47,700 0.40 指数 收盘点位 香港恒生 27,643 H 股指 2,200 红筹股 2,821 日经

225 20,557 道琼斯 25,015 标普

500 2,681 纳斯达克 7,183 德国 DAX 11,182 法国 CAC 4,975 波罗的海 1,092 资料来源:财汇、华泰证券研究所 银行:Q4 银行持仓微降,仓位反弹 可期 【银行 郭其伟、沈娟】银行:Q4 银行持仓微降,仓位反弹可期

2018 年末,A+H 银行股占偏股基金(包括开放式及封闭式的普通股票型 基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金)重仓股市值比例为 5.89%,较Q3 末微降 0.40pct.我们认为

2018 年Q4 银行股仓位稍有回落的主要原 因包括市场对息差下行及信用风险暴露的预期、

12 月市场对银行利润增速 下调的担忧.2019 年以来市场对银行基本面的担忧情绪逐渐消化,板块估 值修复开启;

货币政策与财政政策齐发力,永续债发行大幕开启,银行资 本补充节奏更快,资产规模放量有望驱动盈利能力向好.建议关注资本充 裕、零售战略突出的银行,推荐平安银行、招商银行、建设银行、常熟银 行. 【医药生物 代雯、孙昊阳】鱼跃医疗(002223,买入): 家用医疗业务高增 长,业绩略超预期

2019 年1月30 日晚公司发布

2018 年度业绩快报,

2018 年公司实现营业 收入 41.84 亿元(+18.15%) ,归母净利润 7.21 亿元(+21.82%) ,扣非归 母净利润 6.37 亿元 (+24.14%) , 业绩略超预期, 经营性现金流净额为 8.06 亿元(+232.99%),同比大幅改善.我们认为

2019 年公司产能瓶颈有望突 破,进一步发挥家用医疗器械销售平台优势.我们上调盈利预测,预计公 司2018-2020 年EPS 为0.72/0.88/1.06 元, 上调目标价至 22.85-23.73 元, 维持 买入 评级. 【医药生物 代雯、孙昊阳】开立医疗(300633,买入): 业绩平稳增长

1 月30 日,公司发布

2018 年度业绩预告.公司预计

2018 全年归母净利 润为 2.43-2.58 亿元,同比增长 28%-36%,若扣除非经常性损益约

3300 万元 (主要为政府补助及理财收益) , 则扣非归母净利润增速约 22%-31%, 增速略低于预期.根据

2018 全年数据测算,4Q18 归母净利润增速在 -2%-18%.我们调整盈利预测,预计公司 18-20 年EPS 为0.63/0.86/1.10 元,调整目标价至 28.35-30.06 元,维持 买入 评级. 【电子元器件 顾晨琳】 环旭电子(601231,买入): 业绩符合预期, 看好 SIP 产品储备 公司发布业绩快报,2018 年公司营业收入

335 亿元,同比增长 13%;

归 母净利润 11.80 亿元,同比下滑 10%;

扣非归母净利润 11.94 亿元,同比 增长 10%,业绩符合市场预期.公司预告若不考虑汇率因素,19Q1 收入 预计略超

2017 年上半年的季度平均值(64.5 亿人民币) ,19Q1 的营业利 润率预计与 18Q2 接近(3.86%) ,即公司预期 2019Q1 的收入与营业利润 率好于

2018 年Q1.公司未来将受益于可穿戴产品和汽车、工业类产品的 成长,预计 18-20 年EPS 为0.