PDF《中国货币政策执行报告》

中国货币政策执行报告 二一四年第二季度 中国人民银行货币政策分析小组

2014 年8月1日I内容摘要

2014 年上半年,中国经济运行总体平稳,经济增长、城镇新增 就业、 价格总水平等处在合理区间, 经济结构呈现积极变化.

上半年, 实现国内生产总值(GDP)26.9 万亿元,同比增长 7.4%,居民消费价 格(CPI)同比上涨 2.3%. 中国人民银行按照党中央、国务院统一部署,继续实施稳健的货 币政策, 针对经济运行面临一定下行压力、 物价涨幅有所走低的形势, 保持定力、 主动作为, 不断创新宏观调控思路和方式, 丰富政策工具, 优化政策组合,瞄准经济运行中的突出问题,用调结构的方式适时适 度预调微调,促进经济行稳致远.灵活开展公开市场操作,搭配使用 短期流动性调节工具(SLO)适时适度进行双向调节,保持流动性总 量合理适度.开展分支机构常备借贷便利(SLF)试点,完善中央银 行对中小金融机构提供正常流动性供给的渠道.两次实施 定向降 准 ,适当调整宏观审慎政策参数,新设并发挥信贷政策支持再贷款 和再贴现政策的作用,优化流动性投向与结构,鼓励和引导金融机构 更多地将信贷资源配置到 三农 、 小微企业等重点领域和薄弱环节. 有序推进利率市场化改革,进一步完善人民币汇率形成机制.将银行 间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由 1%扩大至 2%. 总体看,各项政策有序落实,政策效果逐步显现.银行体系流动 性充裕,货币信贷和社会融资增长较快,贷款结构继续改善,市场利 率回落,汇率弹性增强.2014 年6月末,广义货币供应量 M2 同比增 II 长14.7%. 人民币贷款余额同比增长 14.0%, 比年初增加 5.74 万亿元, 同比多增

6590 亿元. 小微企业和涉农贷款增速均高于各项贷款增速. 上半年社会融资规模为 10.57 万亿元,比上年同期多

4146 亿元.金 融机构贷款利率总体有所下行,6 月份非金融企业及其他部门贷款加 权平均利率为 6.96%,比3月下降 0.22 个百分点.6 月末,人民币对 美元汇率中间价为 6.1528 元,比上年末贬值 0.91%. 当前中国经济正处在增速换挡和转变发展方式的阶段, 结构调整 的阵痛以及调整和改革所激发的活力交织, 传统增长引擎减弱与新兴 产业蓬勃发展并存,增长、就业、物价、环境等经济变量之间的匹配 关系正在变化,经济运行呈现出阶段性特点和新常态.在各方面积极 因素和宏观政策环境的支持下, 未来一段时期中国经济有望继续保持 平稳运行态势.但也要看到,全球经济复苏仍面临一些风险,中国经 济内生增长动力尚待增强,全社会债务水平上升较快,资源环境约束 凸显,结构调整和改革的任务还很艰巨. 中国人民银行将按照党中央、 国务院的战略部署, 贯彻稳中求进、 改革创新和宏观政策要稳、微观政策要活的要求,统筹稳增长、促改 革、调结构、惠民生和防风险,继续实施稳健的货币政策,保持政策 的连续性和稳定性,坚持 总量稳定、结构优化 的取向,既保持定 力又主动作为,适时适度预调微调,增强调控的预见性、针对性和有 效性,继续为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境,促 进经济科学发展、可持续发展.综合运用数量、价格等多种货币政策 工具,健全宏观审慎政策框架,丰富和优化政策组合,保持适度流动 III 性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长.盘活存量,优化增量, 改善融资结构和信贷结构.同时,寓改革于调控之中,把货币政策调 控与深化改革紧密结合起来, 更充分地发挥市场在资源配置中的决定 性作用.针对金融深化和创新发展,进一步完善调控模式,疏通传导 机制,通过增加供给和竞争改善金融服务,提高金融运行效率和服务 实体经济的能力,多措并举,降低实体经济融资成本.采取综合措施 维护金融稳定,守住不发生系统性、区域性金融风险的底线. IV 目录第一部分 货币信贷概况