PDF《徐州钢铁业大限产影响几何？》

100 毫克/立方米.

10 月底 钢铁企业治理 所有钢铁企业球团工序脱硫设施的安装并实现正常运行,安装完成前不得恢复生产. 全年 加大问责力度

4 月底前出台大气污染防治工作量化问责办法, 每月按照问题清单,对相关单位和责任人及时进 行问责. 全年 做好重污染天气应对 落实应急管控期间工业企业的停限产措施. 全年 加强机动车污染防治 对钢铁、电力、水泥、焦化等物料运输量大的重点企业进出厂的运输车辆进行检查,严查重罚 尾气超标、超限超载、车身车轮带泥、抛洒滴漏、覆盖不严等行为. 资料来源:Mysteel,光大证券研究所 自2015 年开始,徐州市的年度平均空气质量在江苏省内排名最后,尤 其是

2016 年8月以来,几乎每个月的空气质量指数均在省内垫底,而且与 其他城市相比差距较大.2018 年3月,徐州空气质量指数为 7.13,与全省 2018-05-25 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 倒数第二名常州相差 1.08, 与全省平均相差 1.66. 空气污染严重和排名长期 居省内末位或许是徐州本次大力度停产整顿的原因. 图1:江苏省各地级市空气质量指数图 资料来源:国家环境保护部,光大证券研究所 表2:江苏省各地级市空气质量指数表 空气质量指数 徐州 南京 苏州 无锡 常州 南通 宿迁 盐城 镇江 泰州 连云港

2013 年4.69 4.69 4.09 4.49 4.35 4.02 4.35 3.88 4.01 4.13 4.06

2014 年6.29 6.88 5.92 6.26 6.26 5.61 5.97 4.97 6.14 5.74 5.77

2015 年6.50 5.83 5.75 5.82 5.98 5.60 5.64 4.77 5.60 5.57 5.25

2016 年6.03 5.19 5.00 5.38 5.33 4.80 5.00 4.30 5.00 5.19 4.81

2017 年6.61 5.02 4.78 5.02 5.16 4.63 5.13 4.49 5.44 5.01 4.65

2018 年1月9.21 7.02 6.36 6.57 7.15 5.41 7.65 6.07 6.78 6.31 6.44

2018 年2月6.82 5.34 5.12 5.29 5.74 4.60 5.23 4.72 5.21 5.39 4.82

2018 年3月7.13 5.15 4.76 5.27 6.05 4.60 5.59 5.31 5.69 5.68 4.99 资料来源:国家环境保护部,光大证券研究所 图2:徐州市 PM2.5 月度平均浓度(微克/立方米) 资料来源:江苏省环境检测中心,光大证券研究所 从徐州市 PM2.5 月度平均浓度来看,2018 年1月,PM2.5 浓度达到了

2015 年以来的同期最高值,随着

4 月份钢厂停产、焦炭企业限产 70%之后,

2018 年4月11 日环保 组进驻徐州突袭检查 2018-05-25 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 徐州的 PM2.5 浓度下降加快,

2018 年4月份的 PM2.5 浓度仍稍高于前三年 同期水平,5 月份(2018 年5月1日-22 日)的PM2.5 浓度低于前三年同 期.说明环保限产取得了一定效果.

2、供给影响:不同统计口径得出约影响全国日均 生铁产量 1%-3% 钢厂停产最直接的影响是钢铁供给,

2018 年4月, 江苏省生产粗钢

940 万吨,环比下降

52 万吨,而全国

4 月份粗钢产量环比增长 3.67%.我们认 为4月份江苏省粗钢产量的环比下滑,除了省内部分钢厂检修的原因外,预 计很大程度上还是由于徐州市钢铁企业的停产. 图3:2018 年4月江苏省粗钢产量环比下降 资料来源:江苏省统计局,国家统计局,光大证券研究所 供需方面发生变化之后,钢材价格将会有所反应.由于前期钢铁库存较 高,徐州市钢企刚停产时对市场造成的冲击并不明显,徐州和上海的螺纹钢 价格相差不大,而随着库存的逐渐消耗,进入

5 月份后,徐州与上海的螺纹 钢价格开始拉开差距. 图4:徐州和上海螺纹钢价格 资料来源:wind,钢之家,光大证券研究所 2018-05-25 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 据Mysteel 统计的数据显示,徐州地区钢铁企业总计