PDF《白酒终端表现强劲,必须消费板块持续看好》

古井贡酒:规模效应下净利率提升,业绩超预 期;

口子窖:机制灵活,盈利能力持续提升;

克明面业:股权激励 提高积极性,有望推动业绩高增长;

绝味食品:定位管理能力输出, 发展路径清晰;

好想你:规模效应显著,盈利能力不断提升;

西王 食品:玉米油疏通渠道抢占市场,保健品大幅受益成本下降;

涪陵 榨菜:传统榨菜持续增长,脆口符合健康消费趋势. ? 风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2018-08-24 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2017 2018E 2019E

2017 2018E 2019E 评级 000568.SZ 泸州老窖 45.25 1.74 2.23 2.78 26.01 20.29 16.28 买入 000596.SZ 古井贡酒 74.86 2.28 3.3 4.3 32.83 22.68 17.41 买入 000639.SZ 西王食品 8.4 0.62 0.6 0.72 13.55 14.0 11.67 买入 000858.SZ 五粮液 62.96 2.55 3.35 4.32 24.69 18.79 14.57 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 24.72 0.52 0.82 0.9 47.54 30.15 27.47 买入 002582.SZ 好想你 9.87 0.21 0.37 0.53 47.0 26.68 18.62 买入 002661.SZ 克明面业 12.1 0.34 0.6 0.78 35.59 20.17 15.51 买入 600519.SH 贵州茅台 660.3 21.56 30.21 38.83 30.63 21.86 17.0 买入 600779.SH 水井坊 40.98 0.69 1.45 2.08 59.39 28.26 19.7 买入 603517.SH 绝味食品 39.23 1.22 1.56 1.92 32.16 25.15 20.43 买入 603589.SH 口子窖 48.86 1.86 2.46 3.11 26.27 19.86 15.71 买入 资料来源:Wind 资讯,国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 内容目录

1、 本周行业观点.6

2、 上周市场回顾.6

3、 重点数据及行业资讯.9 3.

1、 农产品价格跟踪

9 3.

2、 子行业数据一览

9 3.

3、 子行业重点新闻

12

4、 公司公告及大事提醒.13 4.

1、 重要公告

13 4.

2、 下周大事

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5、 行业重点推荐个股及逻辑.18 5.

1、 贵州茅台

18 5.

2、 五粮液.19 5.

3、 水井坊.21 5.

4、 古井贡酒

22 5.

5、 口子窖.22 5.

6、 克明面业

23 5.

7、 绝味食品

25 5.

8、 好想你.26 5.

9、 西王食品

27 5.

10、 涪陵榨菜

28

6、 风险提示

30 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

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图表目录 图1:食品饮料、上证综指和沪深

300 涨跌情况

6 图2:食品饮料子行业涨跌幅.6 图3:各行业本周涨跌横向对比

7 图4:食品饮料、沪深

300 和上证综指估值对比(TTM)7 图5:食品饮料各子行业估值对比(TTM)7 图6:最新农产品价格变化

9 图7:中国白酒月产量(万千升)10 图8:中高端白酒零售价格跟踪(元/瓶)10 图9:国内生鲜乳价格.10 图10:恒天然拍卖价格指数

10 图11:恒天然全脂奶粉成交价.11 图12:IFCN 牛奶价格和饲料价格指数.11 图13:生猪和能繁母猪存栏量(万头)11 图14:仔猪、生猪和猪肉价格(元/千克)11 图15:猪粮比价(生猪收购价格和粮食收购价格比例)12 图16:生猪养殖利润(元/头)12 图17:中国啤酒月产量(万千升)

12 图18:中国啤酒进口数量(千升)和平均单价(美元/千升)12 表2:食品饮料行业个股本周涨跌幅排名.7 表3:本周行业重点资讯

12 表4:上周公司重要公告.13 表5:下周上市公司大事.17 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

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1、 本周行业观点 基于行业基本面和估值水平,维持行业 推荐 评级.白酒板块:近期市场关注 需求数据疲软,担忧白酒后期需求回落,整体而言,目前尚未看到白酒需求疲软 迹象,从动销来看,普飞批价北京上海地区 1750-1780,终端仍持续紧缺,库存 水平低,五粮液批价北京上海地区 830,西南地区 810-820,当前库存