PDF《制造业景气仍弱,通胀预期下降》

5 月CPI 食品价格 环比持平,5 月CPI 同比涨幅回升至 2.7%.5 月以来钢价、煤价、油价高位回 落,预测

5 月PPI 环涨 0.2%,5 月PPI 同比涨幅回落至 0.7%.5 月份以来, 食品价格涨幅放缓,工业品价格通缩风险重燃,通胀预期下降. ? 流动性:央行维稳流动性.上周货币利率走势分化,其中 R007 均值上行至 3.01%, R001 均值下行至 2.49%. DR007 上行至 2.74%, DR001 下行至 2.42%. 央行大幅投放,公开市场净投放

5100 亿.上周美元指数小幅反弹,人民币汇 率小幅贬值,在岸与离岸人民币分别贬至 6.

9、6.94.央行表示将关注中小银 行流动性状况,综合运用公开市场操作等多种货币政策工具,保持银行体系流 动性合理充裕. ? 政策:推进新型城镇化.商务部表示,中国将建立 不可靠实体清单 制度. 对严重损害中国企业正当权益的外国企业、组织或个人,将列入 不可靠实体 清单 . 发改委召开推进新型城镇化年度重点工作电视电话会议, 指出做好

2019 年新型城镇化工作, 要着力抓好重点人群落户, 提高农业转移人口市民化质量;

着力促进城乡要素自由流动和公共资源合理配Z,持续提升城乡融合水平.国 常会表示进一步促进社区养老和家政服务业加快发展,放宽准入. 宏观研究―宏观周报

2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目录1. 宏观专题:19 年可选消费:否极泰来!6 1.1 消费下滑,何时休矣?6 1.2 跌跌不休,原因何在?6 1.3 消费回暖,动力何来?8 2. 海外:美国核心 PCE 同比持平前值,特朗普对墨西哥加征关税

10 2.1 美国

4 月核心 PCE 同比 1.6%持平前值

11 2.2 意大利副总理或解散政府.11 3. 国内经济:制造业景气仍弱.11 3.1 制造业 PMI 降至线下.11 3.2 工业利润回落.13 3.3 需求改善仍弱.14 3.4 生产有所放缓.15 4. 物价:通胀预期下降.15 4.1 食品价格继降.15 4.2 预测 CPI 小幅回升.16 4.3 预测 PPI 小幅回落.16 4.4 通胀预期下降.16 5. 流动性:央行维稳流动性

17 5.1 货币利率分化.17 5.2 央行大幅投放.17 5.3 汇率小幅贬值.18 5.4 货币维稳流动性.18 6. 政策:推进新型城镇化.19 7. 日历:聚焦

6 月初数据.19 宏观研究―宏观周报

3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图1社消总额名义增速、实际增速、限额以上零售增速(6 图2城镇居民人均可支配收入增速、人均消费性支出增速(6 图3城镇居民扣除房贷支出前后的可支配收入、消费支出增速(7 图4限额以上零售增速、汽车零售增速(8 图5假日数量同比变化.8 图6考虑假日因素前、后的社零总额增速(8 图7可选消费增速、必需消费增速(9 图8中国居民消费倾向.9 图9社零总额增速、限额以上零售增速(9 图10 限额以上汽车类零售同比增速(10 图11 乘联会狭义乘用车零售、批发销量同比增速(10 图12

2017 年各城市汽车保有量(万辆)10 图13 国六 标准的排放限值.10 图14 全国制造业 PMI 综合(历年月度比较)

11 图15 全国制造业 PMI 综合(11 图16 全国制造业 PMI 新订单(12 图17 全国制造业 PMI 新出口订单(12 图18 全国制造业 PMI 生产指标(12 图19 全国制造业 PMI 就业指标(12 图20 全国制造业 PMI 原材料库存和产成品库存(12 图21 全国制造业 PMI 购进价格指数和 PPI 环比增速(12 图22 规模以上工业企业利润总额同比增速(13 图23 规模以上工业企业利润总额同比增速:分经济类型(13 图24 规模以上工业企业主营业务收入同比增速(13 图25 历年各月工业企业营业收入累计利润率(13 图26 工业企业营业收入、产成品存货同比增速(14 图27 工业企业历年各月库存销售比(14 图28 上、中、下游行业利润总额累计同比增速(14 图29 下游消费品行业利润总额累计同比增速(14 图30 中游加工行业利润总额累计同比增速(14 宏观研究―宏观周报