PDF《2017 年8月14 日 （第 13 期）》

2017 年8月14 日 (第

13 期) 联系我们 cbninstitute@yicai.

com 微信 cbn_research 国内宏观经济方面,8 月第一财经首席经济学家信心指数为 51, 高于年内均值,本月给出该预测值的经济学家中有超过九成看好未来 一个月内中国经济的表现.高频数据显示,建筑业持续向好.作为建 筑业主要原材料,钢铁需求强劲.钢铁去产能工作不断推进,总体产 能逐步下降,对钢价形成支持. 上周我们发布了第一财经研究院

7 月人民币指数报告. 我们发现, 由于国内经济稳中向好,中美利差整体扩大,人民币对美元汇率的稳 定性得到了有力支撑.此外,7 月全国金融工作会议提出的 防控金 融风险 ,加之稳健中性的货币政策,亦为人民币汇率的稳定提供了 坚实基础. 上周比特币涨势堪称疯狂:8 月12 日首次突破

4000 美元关口;

13 日更一度触及 4225.40 美元的历史高位.我们认为,数字货币这 种井喷式的发展不应该是其真正的样子,监管部门须尽早介入数字货 币行业. 国际局势方面,美国国务卿蒂勒森于

8 月5日至

9 日出访东南亚, 试图加强美国与东盟的盟友关系.尤其在特朗普政府亚洲政策不明的 情况下,蒂勒森此次走访东南亚体现出未来政策的走向. 此外,G20 结构性改革评估的国别分析于本周连载完毕.有任何 问题或建议,都欢迎与我们取得联系. 编者按: YICAI Research

2017 (13) 目录【首席调研】1 【宏观与央行】 瓶中魔鬼还是治世良方 -- 监管决定数字货币未来…3 人民币对美元升值 人民币指数下行…6 建筑业继续扩张钢价持续走高8惠誉:波兰与欧盟紧张关系升级 推升中期风险…10 【国际观察】 美国对俄罗斯制裁 美俄关系处于危险低水平…11 蒂勒森出访东南亚 试图加强与盟友关系…12 海湾危机暴露出特朗普不可预测性的弱点…13 【图解世界】 钱 去哪儿了?14 调查显示欧洲有

8 国认同中国为全球经济领导者…16 【近期报告】 G20 结构性改革评估报告 -- 国别分析(系列四)17 【名家观点】27

1 YICAI Research

2017 (13) 【首席调研】

7 月经济持续强势 货币政策稳健中性 何啸 / 第一财经研究院研究员

2017 年二季度GDP 同比增速为6.9%,这不仅超出经济学家们预期, 也给他们带来更多信心.2017 年8月 第一财经首席经济学家信心指数 为51,高于年内均值,本月给出该预 测值的经济学家中有超过九成看好未 来一个月内中国经济的表现. 未来货币政策将保持稳健中性, 财政政策仍将是积极的.经济学家们 预计,在防控金融风险、深化金融改 革的背景下,7 月M2 同比增速将维持 低位;

受季节性因素影响,新增贷款 和社融规模将较上月有所下降.从具 体经济指标来看,消费整体较为平稳, CPI 同比出现下降, PPI 同比保持稳定. 固定资产投资稳中有降,进出口同比 数值较上月保持稳定,贸易顺差继续 扩张.

2017 年7月人民币虽然对于美元上涨,但对一揽子货币贬值较为明 显.第一财经研究院名义有效汇率指 数(NEER)与第一财经研究院实际有 效汇率指数(REER)月内下跌幅度分 别为 0.78% 和0.82%(分别收于 91.61 点和 101.86 点),人民币对美元升 值0.72%.经济学家们预计,8 月底人 民币对美元将贬至 6.75(7 月31 日人 民币对美元中间价为 6.728),下跌 0.33%.此外,经济学家们年内第五次 上调了对年底人民币对美元中间价的 预期,由上月底的 6.96 上调至 6.87.