PDF《农产品调整》

33 万吨大豆、 对未知目的地出售 13.6 万吨大豆的报告.南美方面,巴西播种基本完成,大豆进入早期生长阶段;

不过 阿根廷播种进度仍然落后,油世界称截至

12 月1日阿根廷播种完成 46%,由于 干燥天气部分大豆需要复种,若不利天气延续直至播种窗口关闭,阿根廷大豆播 种面积可能进一步下滑,这也引起了市场关注.未来走势,12 月9日USDA 将公 布月度供需报告,交易商在报告出台前调整仓位,由于美豆需求良好市场预计美 豆期末库存可能下调,后期走势仍需重点关注南美天气和大豆生长情况.国内方 面,昨日华东

12 月豆粕报价 3450-3560,现货基差仍在高位.供给端

12 月我国 进口量预估

910 万吨,最新数据显示上周油厂继续保持高开机率,因压榨利润丰 厚,但是截至

12 月4日油厂豆粕库存继续保持

39 万吨左右低水平,未执行合同 增加96万吨至525万吨, 显示下游买需极其旺盛. 昨日油厂成交均价3470(+10), 成交量 23.2 万吨.未来走势,经过一轮补库豆粕库存在本周可能有所回升,但整 体还在低水平运行,美豆受需求提振上涨的背景下,豆粕单边也可能走强,豆粕 自身现货基差保持高位,近月合约可能继续相对远月偏强. . 玉米及淀粉:期价震荡偏弱 国内玉米现货价格继续稳中有跌,玉米淀粉现货价格继续走弱,山东多家玉 米深加工企业继续下调玉米淀粉报价.市场消息方面,天下粮仓重点跟踪的

23 家玉米深加工企业淀粉库存从上周的 1.33 万吨上升至 1.4 万吨,30 家企业库存 从上周的 4.88 万吨上升至 5.1 万吨.玉米与淀粉主力合约震荡偏弱运行,整体表 现弱于其他大宗商品.展望后期,对于玉米而言,考虑到运输物流问题有所改善 后,产区-南北方港口玉米现货价差显著收窄,后期下跌空间更多依赖产区现货价 格下跌幅度;

对于淀粉而言,目前行业库存回升缓慢,现货价格坚挺带动基差较 大,或将继续支撑近月期价,但考虑到现货生产利润高企,行业开机率持续大幅 飙升,后期物流改善之后,库存压力或将逐步体现,再加上华北产区天气改善有 望带动原料成本即玉米收购价持续下跌,淀粉现货价格或有大幅下跌的可能性. 在这种情况下,我们建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑继续持有

5 月合约淀粉-玉米价差,特别留意行业库存和现货价格走势. 鸡蛋:现货价格小幅反弹 芝华数据显示鸡蛋现货价格涨跌互现,整体偏强,主产区均价上涨 0.07 元/ 斤,主销区均价上涨 0.06 元/斤,贸易监控数据显示,收货正常,走货偏慢,总 体贸易状况较前一日有显著改善,库存偏低,较前一日大幅下降,贸易商出现看 涨预期, 其中东北与华东地区看涨预期较强. 鸡蛋期价震荡略偏强, 以收盘价计,

1 月合约下跌

1 元,5 月合约上涨

11 元,9 月合约上涨

18 元,主产区均价对

1 月期价贴水

359 元,湖北浠水贴水

155 元(含包装价) .分析市场可以看出,近 月期价由于大幅升水现货,而芝华数据显示蛋鸡存栏仍将继续环比增加,使得现 货价格上涨空间受限,基差压制近月期价,

5 月继续对

1 月升水,过去

17 年来 的现货价格走势显示,只有

3 年出现过

5 月均价高于

1 月的情况,最近的年份出 现在

2014 年,主要原因是

2013 年年底国内爆发大规模禽流感疫情,导致养殖户