PDF《烯烃与燃料需求带动甲醇消费量》

1344 万吨,2009 年更是高达

3200 万吨,2006-2009 年四年时间我国甲醇 基础化工行业 烯烃与燃料需求带动甲醇消费量持续增长 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 产能年均增幅 45.2%,年均产量增长 20.6%,2011 年总产能高达

4654 万吨.虽然 产能增速明显快于产量增速,自2008 年起甲醇行业连续

4 年开工率在 60%左右,使 行业近几年产生 甲醇产能过剩论 , 但近

6 年我国甲醇产量年均复合增速高达 26%, 持续保持两位数的增长,表观消费量由

2006 年的

839 万吨增长至

2012 年的

3134 万吨,进口量保持在

500 万吨左右,说明我国甲醇行业总体仍处于高速成长期,下游 需求旺盛. 表1:我国甲醇供需情况(万吨) 年份 产量 进口量 出口量 表观消费量 进口依存度

2001 202.77 152.13 0.96 353.94 42.98%

2002 209.48 179.96 0.09 389.35 46.22%

2003 295.01 140.16 5.08 430.10 32.59%

2004 438.01 135.85 3.29 570.58 23.81%

2005 536.21 136.03 5.45 666.79 20.40%

2006 745.75 112.73 19.00 839.48 13.43%

2007 1,076.40 84.50 56.27 1,104.64 7.65%

2008 1,126.30 143.39 36.78 1,232.91 11.63%

2009 1,133.40 528.80 1.38 1,660.82 31.84%

2010 1,574.30 518.95 1.24 2,092.00 24.81%

2011 2,226.90 573.20 4.39 2,795.71 20.50%

2012 2,640.46 500.11 6.74 3,133.84 15.96%

2013 年1-7 1,589.77 329.10 37.03 1,881.84 17.49% 资料来源:东兴证券研究所 图2:国内甲醇表观消费量近十年增长八倍 资料来源:东兴证券研究所 表2:我国能源品供需缺口情况 产品

2010 年产量

2010 年消费量

2010 年进口依存度 预计

2015 年消费量

2015 年供需缺口 P6 基础化工行业 烯烃与燃料需求带动甲醇消费量持续增长 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 原油,亿吨 2.02 4.39 54.1% 6.0 4.0 乙烯,万吨

1167 2605 55.2%

3500 1500 丙烯,万吨

1230 1769 30.5%

2800 800 PX,万吨

662 1015 34.8%

1600 700 乙二醇,万吨

664 864 76.9%

1150 550 天然气,亿立方米

944 1073 12.0%

2600 900 资料来源:东兴证券研究所 2.2 甲醛与醋酸等传统下游需求增长趋于稳定 从2011 年甲醇下游市场消费情况来看,甲醛、醋酸等甲醇传统下游产品对甲醇的需 求分别增长约 4%、10%,对比往年消费结构数据,传统需求已经趋于稳定增长.世 界甲醇市场消费品种稳定,由于发达国家能源结构与我国有本质不同,目前下游产品 仍主要包括甲醛、醋酸、MTBE 等,产量与消费量分别年均增长 7%、5%,消费增长 相对平稳. 图3:2008 年世界甲醇消费结构 图4:2011 年中国甲醇消费结构 资料来源:东兴证券整理 资料来源:东兴证券整理 表3:全球甲醇产能产量情况 年份 产能,万吨 产量,万吨 需求量,万吨 开工率,%

1999 3498

2801 2737 80.1

2000 3803

2909 2817 76.5

2001 3841

2957 2899

77 2002

3841 3065

2984 79.8

2003 4013

3140 3071 78.25

2004 4060

3300 3180 81.3

2005 4335

3577 3576 82.5

2006 4606

3627 3629 78.7

2007 5209

3903 3897 74.9

2008 5912

4028 4045 68.1 基础化工行业 烯烃与燃料需求带动甲醇消费量持续增长 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

2009 7500

4211 4207 56.15

2010 9845

5700 4520 57.9 资料来源:东兴证券研究所 甲醛是一种重要的有机化工原料,主要用于塑料、合成纤维、建筑材料等领域.我国

2011 年甲醛产能