PDF《油价弱势探底,化工品偏弱震荡》

潜在支撑增强,PP 短期谨慎偏弱

6 月22 日, 国内中石化华中、 中油东北、 西南大区拉丝 PP 出厂价下调 50-100 元/吨, 华东低端市场价继续回落至

7470 元/吨(煤化工) ,主力

09 合约对华东现货升水至

77 元/ 吨, 套保出货积极, 但价格弱势是下游买气回落;

山东丙烯单体价格继续回落至 6600-6700 元/吨,粉料低端成本为 7100-7200 元/吨,昨日山东和华东 PP045 粉料价格分别为

7200 和7250 元/吨,粉料利润微弱;

另外

6 月21 日CFR 远东低端外盘人民币价格继续反弹至

8392 元/吨,PP09 对外盘倒挂至

845 元/吨,外盘支撑继续增强;

最后是华东现货成交方 面,期货走势乏力,终端需求进入淡季,下游采购情绪低迷,观望气氛浓厚,贸易商跟 随盘面减价出货. 供需面来看,PP 货源仍相对充裕,另外昨日 PP 装置检修率暂稳至 13.73%,拉丝比 例继续小幅下降至 33.7%(前期高点 40%附近) ,目前拉丝 PP 整体供应继续小幅下降,不 过相比前期已有较大恢复,且6月宁夏石化(10 万吨)计划月底检修,而大庆炼化(新 华泰期货|能源化工日报 2017-06-23

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18 线30 万吨) 计划近期重启,再加上

7 月中下旬也有三圆、扬子、抚顺、蒙大要陆续重启, 再加上神华煤制油

60 万吨计划近期投产、 云天化 (15 万吨, 外采单体) 计划

8 月底投产, 存量供应回升趋势不变,增量供应也将陆续兑现,PP 后市供应将持续增加,而下游刚需 淡季至少维持到

7 月份,PP 供需压力仍将逐步增加,在需求没有明显回升之前,操作上 仍建议偏空为主, 但近期内外倒挂幅度再次扩大至相对高位, 且粉料处于盈亏平衡附近, 再加上 MTP 加工费回落至较低水平,下方潜在支撑也在逐步增强,进而限制了短期回落 空间,因此短期或维持震荡偏弱,预计今日 PP1709 价格运行区间为 7450-7600 元/吨. 甲醇:盘面贴水港口和外盘、华东库存继续下降&

中期宽松预期,甲醇谨慎回落 现货:6 月22 日甲醇现货价格继续回落,其中太仓低端价格为

2390 元/吨,山东、 河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为 2100(-200) 、2090(-200) 、2120(-260) 、1950 (-600)和2100(-170)元/吨,产区可交割货源的价格仍为 2270-2550 元/吨,主力

09 合 约对产区低端升水缩窄至

40 元/吨, 贴水太仓

80 元/吨, 西南、 河南、 山东抛盘仍有利润, 且另外河北到华东的现货窗口仍打开,整产区对港口和盘面仍有拖累;

内外价差:6 月20 日CFR 中国现货人民币价格暂稳至

2306 元/吨(实际成交通常上 浮2%至2353 元/吨) ,MA709 再次贴水外盘价格至

43 元/吨,但华东现货仍升水外盘至

37 元/吨,外盘短期对盘面有一定支撑;

成本:昨日鄂尔多斯和山东济宁

5500 大卡坑口煤为

345 和600 元/吨,对应到盘面的 成本为

2125 和2260 元/吨,另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为

1830 元/吨,华北焦 炉气对应到华东为

2240 元/吨,2250 附近仍存在一定成本支撑(心理层面) ;

新兴需求:昨日华东 PP、乙二醇、PP 粉、EO 分别为

7470、

6480、

7200、8600 元/ 吨,华东甲醇现货回落至

2390 元/吨,PP+MEG 和PP 粉+EO 加工费分别为 2140(低位 1800)和2523(低位 2000)元/吨,烯烃厂利润稳中回落;

另外虽然 PP+MEG 对应到盘 面的加工费也小幅回升至

2298 (近年来低位水平在 1800) ,PP-3*MA 的盘面和现货价差小 幅回升至