PDF《股票期权投资者一本通》

第七篇 规则篇.62 7.1 投资者参与股票期权交易应关注哪些制度规范?62 7.2 《试点办法》规定了哪些内容?63 7.3 《交易规则》主要规定了哪些内容?65 7.4 《示范文本》主要规定了哪些内容?65 7.5 《必备条款》主要提示了哪些风险?67 附件 1:股票期权学习资料指南.68 附件 2:股票期权常用术语.68

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第一章 基础篇 1.1 期权的定义 1.1.1 什么是期权? 期权(option) ,是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其 中一方有权向另一方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数 量的标的资产. 1.2 期权交易参与方 1.2.1 期权的买方和卖方分别有哪些权利和义务? 在期权交易中,购买期权的一方称作买方,出售期权的一方为卖 方. 买方通过向卖方支付一定费用(即权利金) ,获得权利,有权向 卖方在约定时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的资产. 期权的卖方收取权利金,要承担义务.当买方行使权利时,卖方 必须按照约定的时间以约定的价格卖出或者买入约定数量的标的资 产.卖方承担的义务具体包括: (1)接受行权:如果买方行权,卖方 则要按照约定价格卖出或买入标的资产. (2)缴纳保证金:由于期权 的卖方承担着义务,因此必须按照一定规则缴纳保证金,作为其履行 期权合约义务的担保.

7 1.3 期权分类 1.3.1 什么是认购期权、认沽期权? 从期权的买方享有的权利来划分, 期权可以被分为认购和认沽期 权. (1)认购期权(Call Option) 是指期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方 买入约定数量标的资产的期权,买方享有的是买入选择权. (2)认沽期权(Put Option) 是指期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方 卖出约定数量标的资产的期权,买方享有的是卖出选择权. 1.3.2 什么是欧式期权、美式期权? 按照期权买方可以行权的时间划分,分为欧式期权和美式期权. (1)欧式期权(European Option) 是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权, 上交所股票期 权的履约方式即为欧式. (2)美式期权(American Option) 是指期权买方可以在期权到期前的任一交易日行使权利的期权. 1.3.3 什么是实值、虚值、平值期权? 按照行权价格与标的证券市价的关系划分,分为实值期权、平值 期权和虚值期权.

8 实值期权,也称为价内期权,是指认购期权的行权价格低于标的 证券的市场价格, 或者认沽期权的行权价格高于标的证券的市场价格 的状态. 平值期权,又称为价平期权,是指期权的行权价格等于标的证券 的市场价格的状态. 虚值期权,也称为价外期权,是指认购期权的行权价格高于标的 证券的市场价格, 或者认沽期权的行权价格低于标的证券的市场价格 的状态. 例如:1 张某股票认购期权,行权价为

40 元.若当前股价>40 元,期权是实值的;

若当前股价=40 元,期权是平值的;

若当前股价