PDF《震后日本钢铁供应缺口明显》

100 点左右, 我们预计随着本次地震将 使得沿海钢厂大范围停产或减产,该项数据出现大幅下挫. 图2: 日本主要钢铁生产企业分布向沿海集中 资料来源:Custeel,华泰联合证券研究所整理 行业研究 2011-03-14 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准

4 据相关媒体报道, 本次地震使得日本

5 家钢厂在东京湾的生产基地都遭到了结构 性的破坏,港口设施也毁损殆尽,此外,东京湾里有不少日本小型钢厂的废钢码头存 储基地也遭受影响.日本最大钢铁企业新日铁公司位于岩手县釜石市的钢铁厂已停 产,目前正在对锅炉设备的损坏状况进行检查;

住友金属工业位于茨城县的鹿岛钢铁 厂的高炉受损,高炉已在地震后熄火停产;

日本钢铁工程控股公司位于千叶的钢铁厂 也发生了火灾. 图3: 日本钢铁月均产量约

900 万吨 图4: 日本钢产量占世界 7.5%左右 资料来源:华泰联合证券研究所 资料来源:华泰联合证券研究所 综合来看,

2010 年日本钢铁产量约 1.1 亿吨 (2004 年至

2009 年产量分别为 1.127 亿吨、1.125 亿吨、1.162 亿吨、1.202 亿吨、1.187 亿吨和 0.875 亿吨) ,全球钢铁 产量

14 亿吨,占比约 7.5%左右,我们预计以上

5 大钢厂将面临 3~6 个月的重建期, 按每月减少产量

600 万吨测算,影响钢铁量 1800~3600 万吨. 日本出口高附加值钢材为主,中国高端板材存在供应缺口 中国钢材进口以板材为主,特别是对日本高端板材进口依赖较重,以2010 年中 国进口来看,源自日本的钢材数量约

778 万吨,其中板材数量达到了

679 万吨,板材 比高达 87.3%;

2010 年中国进口的板材数量中,日本的板材约占到了 48.75%. 表

1、中国对日本主要钢材进口情况(单位:万吨,万美元) 产品--国别

2010 年数量 占比

2010 年金额

2009 年数量

2009 年金额 同比数量% 同比金额% 钢材 1643.01 47.37%

2011247 1763.2 1947976.5 -6.82 3.25 其中:日本 778.31 882929.3 611.31 706869.03 27.32 24.91 棒线材 112.94 49.56% 163525.1 86.44 111975.12 30.67 46.04 其中:日本 55.97 76771.12 35.8 45455.89 56.32 68.89 角型材 41.89 47.10% 36663.19 37.94 29889.14 10.41 22.66 其中:日本 19.73 17373.04 16.52 13769.15 19.44 26.17 板材 1392.17 48.75%

1485349 1527.38 1395091.3 -8.85 6.47 其中:日本 678.67 701850.2 526.66 541774.05 28.86 29.55 资料来源:国家统计局,华泰联合证券研究所整理 行业研究 2011-03-14 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准

5 国内钢厂产品生产中,与日本钢板最为接近的是宝钢,预计地震影响持续 3~6 个 月保守估算,约有

300 万吨的高端板材缺口,将利好国内高端板材企业. 建筑用钢将首先受益于灾后重建需求 日本钢材制造业属于世界领先水平,产品质量、技术均要优于中国,由于日本本 国钢材长期供给层面相对充足,进口较少,以出口高附加值钢材为主;

中国对日本钢 材出口一直较低,2010 年占中国钢材出口总量的 1.9%左右. 表

2、中国对日本主要钢材出口情况(单位:万吨,万美元) 产品--国别

2010 年数量 占比

2010 年金额

2009 年数量

2009 年金额 同比数量% 同比金额% 钢材 4255.6 1.90% 3681985.54 2459.65 2227185.2 73.02 65.32 其中:日本 81.01 81509.77 42.13 42365.25 92.29 92.4 棒线材 518.55 5.10% 378310.85 246.8 161892.71 110.11 133.68 其中:日本 26.44 16996.36 15.63 8417.18 69.18 101.92 角型材 192.76 1.79% 121968.62 118.38 72924.59 62.83 67.25 其中:日本 3.45 2325.9 1.39 841.43 148.51 176.42 板材 2481.42 1.49% 1936925.98 1184.26 860447.63 109.53 125.11 其中:日本 36.93 27305.53 13.88 9096.18 166.06 200.19 资料来源:国家统计局,华泰联合证券研究所整理 进一步分析其需求动力来看,我们认为其普碳钢板、特种钢供应不足将受下游制 造业的开工减少影响而产生对冲效应,供需均同步出现下降,故对铁矿石、焦炭等主 要原材料供需面影响并不明显;