PDF《家电用复合材料行业的领导者》

PCM 系列产品的优 势之一是价格相对便宜,其主要用途包括冰箱和洗衣机的侧后板、微波炉、热水器、空调、平板电视以及其他一些小家电类产品,未来在厨卫电器、小家电、建筑墙体等领域 仍有广阔的发展空间. 目前家用复合材料行业增长较为稳健,根据《新材料产业》杂志的统计,2007-2013 全球 功能型复合材料板供应及需求实现双增,需求量的 CAGR 为35.4%,供应量的 CAGR 为42.5%.在国内市场方面,根据家电协会的统计,2013 年国内家电领域复合材料的总需求 量约 71.5 万吨, 其中 PCM 板55.4 万吨, VCM 板16.1 万吨. 而根据家电协会预测, 到2016 年家电领域 VCM/PCM 的需求量将达到约

108 万吨,其中 PCM 板约

88 万吨,VCM 板约

20 万吨,CAGR 约为 14.7%,增速稳定.

5 公司新股定价/立霸股份 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图5:2007-2013 年全球功能型复合材料板供应及需求 图6:国内家电用复合材料需求量(万吨) 数据来源:新材料产业 安信证券研究中心 数据来源:家电协会 安信证券研究中心 我们认为,家电用复合材料行业市场增长稳健主要是基于以下三个原因:1)家电消费增 长;

2)复合材料使用率提高;

3)在家电行业外适用范围广阔. 2.1.1 家电消费的增长 作为家电行业的上游,家电消费的增长将成为家电用复合材料行业增长的重要动力.根 据奥维咨询的数据,电冰箱的销量从

2006 年的约

2000 万台增长为

2014 年的

3608 万台, CAGR 约为 7.9%, 洗衣机的销量从

2007 年的

2366 万台增长为

2014 年的

3292 万台, CAGR 为4.8%. 图7:电冰箱销量增长情况 图8:洗衣机销量增长情况 数据来源:奥维咨询 安信证券研究中心 数据来源:奥维咨询 安信证券研究中心 下游家电行业的销量增长将直接拉动家电用复合材料的需求增长.根据中国家电业协会 的数据,电冰箱用 PCM 和VCM 材料需求将在

2016 年分别达到 41.3 万吨和 19.8 万吨,

2013 年到

2016 年的 CAGR 分别为 14.8%和7.8%;

洗衣机用 PCM 和VCM 材料需求在

2016 年将达到

26 万吨和 0.5 万吨,2013 年到

2016 年的 CAGR 分别为 17.6%和18.6%.至2016 年冰箱依然是复合材料需求量最大的领域,超过总量的一半,洗衣机........