PDF《贵州长征天成控股股份有限公司 关于对上海证券交易所监管工...》

2、关于主营中压业务的子公司北海银河开关,由于中压电气行业目前诸多 厂家通过技术引进的方式获得认证资质,相同类型、可替代性高的厂家较多,属 于充分竞争行业.公司寻找过收购方,但收购方可选择标的太多,目前对北海开 关暂无收购意向. 关于主营中压业务的子公司长征电力,目前公司对其尚处于培 育阶段, 公司未处置的原因亦为目前暂无收购方对其有意向,且该公司账面价值 不高,即使处置亦无法有效解决公司资金困难问题.

3、关于四家钼镍矿公司,由于公司钼镍矿自收购以来遵义市即发生重大矿 难事故, 贵州省有关主管部门加大了对全省钼镍矿山开采和建设工作的整治监管 力度,因此受地方监管政策的影响至今未能开工亦无法处置.

4、关于泰永长征、西仪股份,公司所持有的股份目前均处于限售期,暂无 法处置.

5、关于香港长城,目前尚未寻找到合适的收购方.

6、其他剩余可处置资产未处置的主要原因均是无意向收购方且账面价值不 高,无法有效缓解公司资金压力、降低负债率. (2)公司处置长征电气的原因 目前国内有载分接开关制造企业主要系长征电气与上海华明电力设备制造 有限公司(以下简称 上海华明 ),有载分接开关行业技术门槛高,竞争较小, 但因市场需求规模有限,使得公司高压业务销售额无法获得较大的提升. 公司将长征电气转让, 是因收购方上海华明收购长征电气后将实现其在国内 电气业务的相对集中, 因此愿意以高于长征电气净资产账面价值的交易价格高溢 价收购,且上海华明具有现金收购的能力.本次交易转让完成后,公司拟用部分 转让款用于归还部分借款, 而股权交割完成后长征电气承继原有的有息负债也将

4 较大幅度地缓解公司债务到期压力.经财务部门测算, 出售长征电气后公司可获 得投资收益1.6亿元,减少财务费用约3000万元,由此将较大幅度地弥补长征电 气出售后对公司利润的影响,

二、从行业现状、市场规模和份额、产品供需、技术发展趋势、行业前景和 投资价值角度,进行高、低压电气行业分析.同时,对比分析控股子公司贵州长 征电气有限公司、贵州长征电力设备有限公司、北海银河开关设备有限公司近三 年一期的主要财务数据. 回复:

(一)高、中压电气行业分析 (1)行业现状 高压电气行业:公司高压电气业务主要产品为有载分接开关,有载分接开关 技术门槛高,竞争较小,但因市场需求规模有限,使得公司高压业务销售额无法 获得较大的提升. 中压电气行业:中压电气行业目前诸多厂家通过技术引进的方式获得认证资 质,相同类型、可替代性高的厂家较多,属于充分竞争行业. (2)市场规模与份额 高压电气行业:全球每年有载分接开关需求量约24000台,我国市场的需求 量大约为9000台/年,我国的变压器生产能力全球最高.整个行业分接开关的专 业厂家有:长征电气(约3500台每年) 、上海华明、德国MR、其他小规模公司. 华明国内市场占有率第一,长征电气第二.2017年长征电气实现销售收入2.72 亿元. 中压电气行业:在中压电气领域,公司主要产品集中在是12千伏-40.5千伏 之间, 主导产品为12千伏和40.5千伏电压等级的开关设备和控制设备,包括固封 式真空断路器、 环网柜和金属封闭开关设备等.基于公司中压产品技术指标达到 了国内外同类产品的先进水平,具有一定的技术及品牌竞争优势.2017年起,国 内品牌的产品约占据整个市场约70%的比例.目前,国内品牌的主要厂家有北京 科锐、北京双杰、许继电气、平高电气等知名企业.2017年国内环网柜的市场规 模约为140亿元,且每年约递增15%.公司环网柜2017年完成销售合同3亿元,占2.14%,仍有较大的发展空间.