PDF《PTA-郭佳祺》

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1 PTA-郭佳祺 宏观面, 10月17日欧元区就EFSF扩容至一万亿欧元广泛达成协议,并将EFSF 杠杆化令其规模扩大至4-5倍的消息将使近期外围因素对于大宗商品市场的影响 趋于稳定,周三WTI原油下跌2.

97美元至90.20美元,但PX亚洲现货价格(FOB韩国)不跌反涨,重新回归1500美元上方,显示出在外围短期暖气因素的影响下, 大宗商品市场各品种基本面强弱对于行情走势的指导意义在凸显, PX作为目前整 个PTA产业链上下游利润率最高的品种,率先体现出走势敏感度,在前期暴跌的 行情中,PX整体利润虽几乎遭到腰斩,与MX价差也回落至年度低点216美元,但 仍维持150美元以上整体利润,短期内欧元区债务危机的暂时稳定提供了产业链 整体修正前期价格超跌的时间与空间, 预计TA1201合约在向现货价格回归的过程 中, 仍将进一步带动TA1205合约趋势性的反弹行情,在周四TA1205合约已恢复升 水,预计升水扩大的走势将会延续至移仓换月的结束.对于投资者而言,建议保 持逢高沽空的操作思路, 在希腊、 西班牙、 葡萄牙、 意大利四国债务余额总计2.97 万亿欧元的整体规模下, 欧债危机还远未到说结束的时候,结合明年一季度基本 面情况的弱势, 移仓换月所带来的远期贴水收敛以及短期反弹,不应成为投资者 改变操作方向的理由. 燃料油-温雪琴 受欧盟就解决债务危机达成协议提振,NYMEX原油期货27日大幅收高.NYMEX 12月轻质低硫原油期货合约结算价涨4.2%,至每桶93.96美元.受宏观面利好提 振,原油大幅反弹,亚洲燃料油因套利船货流入不多价格依然看涨,目前沪油的 成本支撑力度较大. 以10月27日俄罗斯M100山东市场现货库提价6275元/吨计算, 山东地炼加工进 口直馏油亏损继续加深10元至450元/吨, 虽然柴油大涨而进口油成本上涨更迅速, 导致亏损幅度继续小幅加重,从而令山东地炼开工率小幅走低.不过,受外盘油 价走势积极的提振,市场各方乐观情绪加重,得益于资源吃紧,预计山东地炼柴 价延续涨势, 同期10底以及11月上旬山东各港口将迎来集中到货期,届时山东地 炼原料得到一定补充, 炼厂开工积极性仍不减, 料未来一周地炼开工率料有反弹. 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT

2 在成本与需求带动之下, 预计近期沪油仍有反弹动能, 不过因缺乏量的配合, 预计反弹力度不会很大. 不过投资者仍要警惕中长期的风险, 目前尚无明确迹象 表明已到反转临界点,中长期宏观偏空的隐患仍在. 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的 观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据 此做出的任何投资决策与本公司和作者无关. 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 3