PDF《浙江中 国小商品城集团 股份有限公司》

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2 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 8.70 4.70 20.21 19.93 刚性债务 53.52 46.23 65.83 81.13 所有者权益 99.24 104.61 116.39 117.66 经营性现金净流入量 66.37 17.53 6.90 10.83 合并口径数据及指标: 总资产 296.28 271.40 238.61 250.63 总负债 197.17 165.93 123.15 130.85 刚性债务 61.49 46.23 65.83 81.13 所有者权益 99.11 105.47 115.47 119.78 营业收入 56.98 70.38 100.17 8.07 净利润 6.63 10.03 13.96 7.20 经营性现金净流入量 68.26 10.97 2.74 -6.62 EBITDA 21.18 22.81 31.49 - 资产负债率[%] 66.55 61.14 51.61 52.21 权益资本与刚性债务 比率[%] 161.19 228.12 175.41 147.64 流动比率[%] 76.09 82.29 82.58 89.38 现金比率[%] 7.05 5.97 22.44 20.18 利息保障倍数[倍] 2.89 7.48 9.75 - 净资产收益率[%] 6.91 9.81 12.64 - 经营性现金净流入量与流动 负债比率[%] 41.15 7.02 2.33 - 非筹资性现金净流入量与负 债总额比率[%] 22.45 9.59 -0.31 - EBITDA/利息支出[倍] 4.59 11.47 13.29 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.25 0.42 0.56 - 注:根据小商品城经审计的 2015~2017 年财务数据及未经审 计的

2018 年第一季度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称本 评级机构)对浙江中国小商品城集团股份有限公 司(简称小商品城、发行人、该公司或公司)及 其发行的

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02 的跟踪评级反 映了

2017 年以来小商品城在区域环境、 品牌及协 同发展、主业获现等方面所取得的积极变化,同 时也反映了公司在租金、产业、酒店业务等方面 继续面临压力. 主要优势: ? 区域发展环境好.小商品城所在的义乌市以 兴商建市 为发展战略,小商品市场建设贯 穿于义乌经济发展的始终. ? 品牌优势.小商品城经营的义乌中国小商品城 是我国最大的小商品出口基地,拥有很高的知 名度、显著的品牌优势和市场地位. ? 协同发展优势.小商品城协同发展市场经营及 相关的贸易、宾馆酒店、房地产、广告会展等 产业,综合竞争力强. ? 市场经营业务现金获取能力强.小商品城经营 的商品市场采取预收租金的经营方式,现金获 取能力强. 主要风险: ? 租金下调压力.国际贸易环境的变化或导致义 乌小商品市场的整体繁荣度下滑,使商位出租 业务租金面临下调压力. ? 产业优势减弱.随着劳动密集型产业成本增 加,制造业转移,支撑义乌市场的周边制造业 价格优势在减弱. ? 酒店业务疲软.受三公消费限制、酒店同行业 竞争加剧的影响,小商品城旗下经营的酒店入 住率表现疲弱,酒店业务的盈利状况下滑. 编号: 【新世纪跟踪(2018)100151】 评级对象: 浙江中国小商品城集团股份有限公司 及其发行的

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02 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AA+ /稳定/AA+ /2018 年6月11 日AA+ /稳定/AA+ /2018 年6月11 日 前次跟踪: AA+ /稳定/AA+ /2017 年5月22 日AA+ /稳定/AA+ /2017 年5月22 日 首次评级: AA+ /稳定/AA+ /2016 年2月29 日AA+ /稳定/AA+ /2016 年7月20 日 跟踪评级概述 分析师 吴晓丽 [email protected] 周文哲 [email protected] Tel:(021)