PDF《浙江中 国小商品城集团 股份有限公司》

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2 新世纪评级 Brilliance Ratings ? 房地产去化压力.小商品城房地产业务受区域调 控影响较大,需关注在建及拟建项目去化情况. ? 海城项目经营风险.海城小商品城是小商品城首 个异地项目, 海城地区市场面临繁荣度下降风险, 海城小商品城可能不能按预期引进优质客户,经 营风险较大. ? 未来展望 通过对小商品城及其发行的上述公司债券主要信 用风险要素的分析,本评级机构维持公司 AA+ 主 体信用等级,评级展望为稳定;

认为上述公司债 券还本付息安全性很强,并维持上述公司债券 AA+ 信用等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 浙江中国小商品城集团股份有限公司 及其发行的

16 小商

01 与16 小商

02 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照浙江中国小商品城集团股份有限公司

2016 年公司债券 (第一期) 、 (第 二期) (分别简称

16 小商

01 及16 小商 02)信用评级的跟踪评级安排,本评 级机构根据小商品城提供的经审计的

2017 年财务报表、 未经审计的

2018 年第

1 季度财务报表及相关经营数据,对小商品城的财务状况、经营状况、现金流 量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素, 进行了定期跟踪评级. 根据中国证券监督管理委员会证监许可[2016]822号文, 该公司分别于2016 年5 月和2016 年8月向社会公开发行面值为8.00 亿元和7.00 亿元的公司债券, 债券简称分别为

16 小商

01 和

16 小商

02 ,票面利率分别为 3.8%和3.1%,期限均为

3 年期. 截至

2018 年5月末,该公司待偿还债券本金余额共计 15.00 亿元,付息情 况正常.

图表 1. 截至

2018 年5月末公司存续债券概况 债项名称 发行金额 (亿元) 期限 (年) 发行利率 (%) 发行时间 注册额度/注册时间 本息兑付情况

16 小商

01 8.00

3 3.8 2016-04-26

15 亿元 / 2016-04-15 正常

16 小商

02 7.00

3 3.1 2016-07-26 正常 资料来源:小商品城 业务 1. 外部环境 (1) 宏观因素

2018 年一季度全球经济景气度自高位略有回落, 增长前景依然向好, 美联 储货币政策持续收紧或带来全球性信用收缩, 主要经济体间关税政策将加剧贸 易摩擦,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素.我国宏观 经济继续呈现稳中向好态势, 在以供给侧结构性改革为主的各类改革措施不断

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 推进落实下,经济发展质量和效率有望进一步提升.随着我国对外开放范围和 层次的不断拓展,稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作稳步落 实,我国经济有望长期保持中高速增长态势.

2018 年一季度全球经济景气度自高位略有回落,增长前景依然向好,美联 储货币政策持续收紧或带来全球性信用收缩, 主要经济体间关税政策将加剧贸 易摩擦,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素.在主要发 达经济体中,美国经济、就业表现依然强劲,美联储换届后年内首次加息、缩 表规模按期扩大,税改计划落地,特朗普的关税政策将加剧全球贸易摩擦,房 地产和资本市场仍存在泡沫风险;

欧盟经济复苏势头向好, 通胀改善相对滞后, 以意大利大选为代表的内部政治风险不容忽视,欧洲央行量化宽松规模减半, 将继美联储之后第二个退出量化宽松;