PDF《证券研究报告/基础化工行业周报》

14 年贡献 1.8 亿元净利润, 给予

15 倍价值

27 亿元;

ITO 膜保守预计

14 年销售

300 万平,按60 元/平净利润贡献 1.8 亿元净利润,给予

30 倍价值

54 亿元;

我们认为公司合理市值

81 亿元,目前市值

51 亿元,尚有近 60%空间,维持买 入评级,目标价

19 元. 鼎龙股份:一季报高增长,验证我们此前关于公司

14 年翻倍增长的判断.同比新增 的1500 万左右的净利主要是彩色碳粉和名图、科力莱新增的股权收益.碳粉已进入国内 主流硒鼓生产商及渠道商,欧美客户也突破在即,一旦突破

14 年碳粉销量有望超预期. 公司载体项目也即将产业化, 载体产品的推出有助公司进入双组份碳粉这一兼容碳粉的蓝 海市场. 公司正在研发用于集成电路芯片和蓝宝石化学机械抛光的抛光垫, 已完成蓝宝石 抛光液的前期工作. 全球传统集成电路芯片用抛光垫需求在百亿规模, 此外我们大致测算 蓝宝石未来 2-3 年理论抛光垫和抛光液市场需求在

50 亿人民币以上,全球 70%的蓝宝石 加工在中国,未来 LED 和手机面板将推动蓝宝石加工市场迅猛发展,公司未来将显著受 益于抛光垫和抛光液的进口替代.我们预计公司 14-16 年EPS 分别为 0.

63、1.03 和1.35 元.14 年将进入业绩爆发增长阶段,我们给予

14 年50 倍PE,高盈利、高壁垒和高成长 性是高估值的核心原因,维持买入评级和原目标价. 康得新:公司目前已经为京东方、TCL、群创光电、冠捷科技等大客户进行了量产供 基础化工行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第7页共41 页货,三星、LG、友达等客户的量产供货突破在即,产能利用率逐季度提升,下半年有望 满产满销;

在高端光学膜领域也实现了部分品种的突破, 可以通过产品结构的改善来维持 高毛利率;

窗膜销量正在逐步放大,预计

14 年将成为重要的利润增长点;

公司立志成为 中国的 3M,不断打破外资垄断,实现进口替代;

股权激励和大股东增持

25 元,体现........