PDF《期货跌幅较大,市场担忧情绪重新显现》

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30 行业研究(行业周报) 上周报告要点 ? 钢价:建筑需求略有恢复,供给隐患犹存 本周国内现货价格小幅下跌,不过长材品种表现相对较好,其中 Mysteel 螺纹品种 综合指数小幅上涨 0.1%,上海螺纹钢现货价格上涨 1.32%.随着华南、华东地区 雨水天气减少,本周建筑终端需求出现短期企稳略有恢复的迹象:

1、沪终端线螺采 购量 1.53 万吨,相比上周 1.34 万吨增加 14.28%;

2、本周钢材社会库存环比下 降0.67%降幅略有扩大,其中长材下降 0.35%,板材下降 0.93%.天气仍是短期 因素, 稳增长基建项目虽有利需求企稳但尚未显现驱动需求显著复苏的迹象. 值得 注意的是, 盈利持续好转带动钢厂开工率不断提升, 本周唐山地区高炉产能利用率 95.78%,达到

2013 年5月下旬以来最高水平.在产能过剩尚未得到彻底解决的 大背景下, 钢价上涨及盈利恢复终将会被快速上升的供给所压制. 中联钢调查国内

42 家热轧企业

7 月计划总产量

1222 万吨同比增长 8.57%,日均产量 39.43 万吨 环比增加 5.07%,其直接导致的结果就是前期较为强势的热轧价格本周开始出现 小幅下跌. ? 原料:钢厂补库力度减弱,矿价反弹收窄,焦炭跌幅较大 本周矿石期货环比上周 0.14%,与此同时,矿石现货指数环比上涨 0.41%,前期 跌幅较大的进口矿涨幅依旧居前, 矿石期货现货涨幅均明显收窄或表明本轮反弹的 驱动因素正在放缓: 在矿价长期下行的大趋势下, 钢厂扩大生产带动的原材料补库 力度与之前相比明显减弱. 另一重要原料焦炭价格本周跌幅较大, 太原二级冶金焦 本周下跌 4.35%,同时焦炭主力期货下跌 2.15%.另外,本周矿石港口库存

11616 万吨,环比上周基本持平继续处于高位. ? 盈利:盈利持续恢复,钢厂生产动力增强 受益低价原料库存周转,本周钢厂盈利持续恢复,Mysteel 调查

163 家钢厂盈利面 72.39%,上周为 69.33%.盈利好转刺激钢厂生产动力增强,本周 Mysteel 调查

163 家钢厂高炉产能利用率 93.46%,环比继续攀升. ? 投资建议:标配行业,选择攻防兼备的品种 本周行业指数上涨 1.18%,跑输全 A 指数 1.15%.产业链地位提升叠加低估值, 使得行业开始具备配置价值, 建议继续维持行业标配. 重点关注具备一定业绩保障 的宝钢股份、新兴铸管,业绩增长相对确定的玉龙股份、久立特材,以及吨钢市值 较低、有望在回归过程中取得超额收益的华菱钢铁、河北钢铁. 请阅读最后评级说明和重要声明

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30 行业研究(行业周报) 期跌现涨, 本周成本滞后一月估算毛利螺纹上升, 中厚板下降,其余品种均持平,Mysteel 调查

163 家钢厂盈利面有所上升 ? 本周国内钢价综合指数上涨 0.08%,其中长材上涨 0.24%,板材下跌 0.10% 本周国内钢价综合指数上涨 0.08%,其中长材上涨 0.24%,板材下跌 0.10%;

上周国内 钢价综合指数下跌 0.10%,其中长材下跌 0.02%,板材下跌 0.19%. 表1:本周国内钢价综合指数上涨 0.08%,其中长材上涨 0.24%,板材下跌 0.10% 本日 上周 周环比 上月度 与上月比 去年同期 与去年同期 综合指数 综合 119.92 119.82 0.08% 120.62 -0.58% 130.47 -8.09% 长材 129.98 129.67 0.24% 130.4 -0.32% 143.47 -9.40% 扁平 110.29 110.4 -0.10% 111.27 -0.88% 118.04 -6.57% 区域指数 华东 120.87 120.57 0.25% 120.78 0.07% 131.65 -8.19% 华南 124.68 124.28 0.32% 126.23 -1.23% 136.81 -8.87% 华北 114.23 114.32 -0.08% 114.7 -0.41% 124.08 -7.94% 中南 121.94 122.08 -0.11% 122.23 -0.24% 132.47 -7.95% 东北 114.03 113.97 0.05% 113.73 0.26% 121.46 -6.12% 西南 122.15 122.67 -0.42% 126.05 -3.09% 130.37 -6.31% 西北 120.11 120.08 0.02% 121.9 -1.47% 133.48 -10.02% 品种指数 螺纹 125.96 125.48 0.38% 125.88 0.06% 140.22 -10.17% 线材 130.66 130.46 0.15% 131.51 -0.65% 142.65 -8.41% 中厚 124.14 124.29 -0.12% 126.08 -1.54% 133.7 -7.15% 热卷 120.53 120.44 0.07% 121.52 -0.81% 128.84 -6.45% 冷板 94.97 95.18 -0.22% 95.75 -0.81% 102.85 -7.66% 镀锌 88.74 88.8 -0.07% 88.88 -0.16% 90.13 -1.54% 资料来源:Mysteel,长江证券研究部 图1:本周国内钢价综合指数上涨 0.08%,其中长材上涨 0.24%,板材下跌 0.10% 请阅读最后评级说明和重要声明