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2011 年度第一期中期票据募集说明书

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第一章 风险提示与说明 本期中期票据不设担保,其本金和利息按期足额支付取决于发行人的信用及偿 债能力.投资者在评价和购买本期中期票据时,应认真考虑下述各项相关的风险因 素:

一、与本期中期票据相关的投资风险

(一)利率风险 受国民经济运行状况和国家宏观政策等因素的影响,市场利率具有波动性.由 于本期中期票据采用固定利率结构,在存续期内,市场利率的波动可能使本期中期 票据的实际投资收益率水平具有一定的不确定性.

(二)偿付风险 本期中期票据不设担保,按期足额兑付取决于发行人的信用.在本期中期票据 的存续期内,如果受政策、法规或行业、市场环境变化等不可控因素影响,发行人 不能从预期的还款来源获得足够资金,可能影响本期中期票据本息的按期、足额偿 付.

(三)流动性风险 本期中期票据将在银行间债券市场交易流通.发行人无法保证本期中期票据会 在银行间市场有活跃的交易,投资者可能因无法找到交易对手方将中期票据变现, 从而面临一定的交易流动性风险.

二、与发行人相关的风险

(一)财务风险

1、投资规模较大所产生的财务风险 按照亚泰集团的整体战略构想,公司未来二年(2011-2013 年)投资项目总投资 额为 166.25 亿元,主要投资于房地产开发、建材产业产品结构调整、安全生产、节 能减排等项目.由于发行人未来投资规模较大,给公司带来较大的资金缺口和筹资 压力,同时所投资项目未来收益存在不确定性,可能影响公司资金的正常回流.

2、负债水平偏高的风险

2007 年-2009 年,公司负债不断增加,年均增长 36.37%.截至

2009 年底,公司 负债总额 1,109,198.75 万元,较上年增长 26.56%.2008 年和

2009 年底,公司资产负 债率分别为 61.70%和58.19%,公司负债水平偏高.公司本期中期票据拟发行规模为

10 亿元,以公司

2010 年9月末财务报表数据为基础,考虑公司于

2010 年10 月已发 ........