PDF《地方政府一般债券信用评级》

未来受益于区 域经济增长和国家的大力支持,新疆自治区财政收入将保 持增长. ? 新疆自治区政府债务规模较小,截至

2016 年末全区政 府性债务与

2016 年全区政府综合财力的比值约为 0.8 倍, 低于国际和财政部规定的警戒线水平,且债务增速控制较 好,主要偿债指标表现较好;

较大规模国有资产及上市公 司股权可为其债务周转增加流动性支持,债务风险可控. ? 本批债券本息偿还资金为新疆自治区一般公共预算管 理,本批债券发行规模/2016 年全区一般公共预算收入为 17.27%,全区一般公共预算收入对本批债券的偿还保障程 度较高. 债券信息 发行规模 人民币 224.40 亿元 债券期限

5 年、10 年 经济、财政和债务指标

2014 2015

2016 地区生产总值(亿元) 9,264.10 9,324.80 9,617.23 人均地区生产总值(元) 40,607 40,034 40,427 地区生产总值增速(%) 10.00 8.80 7.60 三次产业结构 16.6:42.4:41.0 16.7:38.2:45.1 12.7:30.0:57.3 全区一般公共预算收入(亿元) 1,282.30 1,330.85 1,299.00 其中:区本级(亿元) 241.80 241.73 145.20 全区政府性基金收入(亿元) 426.13 333.04 334.22 其中:区本级(亿元) 82.07 80.43 82.10 全区转移性收入(亿元) 2,130.80 2,368.70 2,515.30 全区政府债务(亿元) 2,658.70 2,633.40 2,836.90 其中:区本级(亿元) 604.40 611.70 703.00 全区政府债务率( 债券信用等级:AAA 评级时间:2017 年05 月31 日2017 年第三批新疆维吾尔自治区政府一般债券信用评级

1 地方政府一般债券信用评级

2017 年第三批新疆维吾尔自治区政府一般债券信用评级

一、宏观经济与政策环境分析 中国经济已进入 新常态 ,供给侧结构性改革继续深化,在此背景下,全国财政收入增速将保持中低 速增长,地区间增速分化将趋于明显,土地出让收入波动将加大;

政府债务管理改革持续深化,整体 债务风险可控 经济已步入 新常态 ,经济增速继续下探.在世界经济周期、库存周期、新产业培育周期以及宏 观经济政策再定位等综合因素的作用下,2016 年国内经济继续探底,全年实现国内生产总值 744,127 亿元,同比增长 6.70%,增速较上年回落 0.20 个百分点,经济已经进入 新常态 ,政府对经济增长放 缓的容忍度提高.未来,从 三驾马车 看,固定资产投资方面,在企业利润改善、大宗商品价格回升 和出口好转的带动下,制造业投资将低位企稳,但改善幅度有限;

基建投资虽然整体规模仍将较大,但 投资增速呈下行趋势;

受需求透支、行业调整周期变化及区域调控政策影响,2017 年房地产投资大概 率将出现下行,而基建投资的增长很难完全对冲房地产投资的下滑,整体看固定资产投资将向下承压, 对经济增长的拉动作用将降低;

消费方面,经济下行压力下城镇居民收入增长缓慢,需求对消费的拉动 不足,短期内消费增长或将维持相对稳定;

出口方面,随着全球贸易的温和复苏及人民币有效汇率的贬 值,将在一定程度上刺激出口的增长,净出口对 GDP 增长的拉动作用将有所提高.从改革和政策红利 来看,国企改革将通过混合所有制、国有资本投资公司、国有资本运营平台等一系列制度安排提高国企 运营效率和利润率;

政府简政放权,将会提高宏观经济运行效率,激发创新和创业热情;

加快推进自贸 区战略,建设 一带一路 的战略支点和经济 桥头堡 ,将加快区域内经济一体化,使得经济增长的 质量和效益提高,新动能不断成长. 图1:2010 年以来 三驾马车 对经济增长拉动作用 图2:2010 年以来全国 GDP 和财政收入增速 数据来源:Wind 资讯,中债资信整理 数据来源:Wind 资讯,中债资信整理 财政收入增速持续放缓,地区间增速分化将趋于明显,土地出让收入波动加大.财政收入增速与 宏观经济增速变动相关性较高, 受中国宏观经济增长放缓的影响, 近年财政收入增速呈现放缓趋势.