PDF《中立 OLED 材料专题报告》

2016 年6月20 日OLED 材料专题报告

2 目录 投资摘要.3 OLED 为最新显示技术,材料铸造基础

5 OLED 行业爆发在即,拉动上游材料快速增长.11 国外企业主导 OLED 材料供给,国产化逐步推进

19 重点公司分析

22 万润股份

27 康得新.29 研究报告中所提及的有关上市公司.31

2016 年6月20 日OLED 材料专题报告

3 投资摘要 OLED 材料是用于生产 OLED 面板的各类材料.OLED 是继 CRT、LCD 后最具潜 力的新型显示技术,具有可柔性显示、超轻超薄、反应灵敏、对比度高、可 视角广、能耗低、适用温度范围广、抗震性好等性能优势.柔性显示是 OLED 最具颠覆性的特质,可以为电子产品提供创新点,大大拓展显示屏的应用场 景, 逐渐形成无处不显示的新显示时代. OLED 产业链分为上中下游三个层面, 上游主要为设备制造、材料制造和零件组装,中游主要为面板制作和模板组 装,下游对应显示终端领域.OLED 核心材料主要包括阳极、阴极、传输层材 料和发光层材料,以及膜材料、封装材料. OLED 行业爆发在即,将拉动上游材料快速增长.受益于 OLED 在智能手机、电视、电脑、平板、可穿戴设备、VR 等领域的应用,OLED 市场规模将不断增长. 据Display Research 预测, OLED 全球市场规模将从

2015 年130 亿美元增长至

2020 年的

330 亿美元,年复合增速约为 20%.目前,三星、LG 等国际 OLED 面板巨 头和国内面板厂商纷纷扩产,将有力拉动 OLED 有机材料和膜材料的需求. 国外企业主导 OLED 材料供给,国产化逐步推进.目前,OLED 单体的合成技 术专利主要掌握在韩国、日本、德国和美国厂商手中,膜材料供应商也主要 是国外企业.国内企业正在奋力追赶,逐步推进 OLED 材料国产化进程.国内 企业当前主要从事 OLED 中间体和升华前材料生产, 也在积极布局 TAC 膜、 COP 膜、水汽阻隔膜等领域.国内 OLED 材料领域的龙头和先行者将在这场 OLED 盛宴中实现快速成长,我们重点推荐万润股份、康得新,建议关注瑞联新材、 濮阳惠成和新纶科技. ? 万润股份:新材料业务风生水起,大健康产业不可限量.公司是国内唯 一同时向混晶三大巨头 Merck、JNC 和DIC 供货的厂商,受益于 Merck 液晶 单体外包比例增大,公司液晶材料收入快速增长.公司环保材料主要客 户庄信万丰给予公司订单增加, 环保材料大幅放量, 一期

850 吨项目已满 产,二期 5,000 吨项目产能逐渐释放,业绩将大幅增长.公司布局 OLED 已久,是国内 OLED 中间........