PDF《多因素促煤机需求增长》

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CSC.COM.CN 行业深度研究报告 煤炭是我国重要的一次性能源 我国 富煤、贫油、少气 的能源特征决定了煤炭在我国一次能 源消费结构中占有很大比重.2007 年,我国煤炭、石油和天然气 在能源消费结构中占比分别为 70.4%、20.8%和3.3%,而世界消 费结构为 28.6%、35.6%和25.6%. 煤炭产量快速增长带来煤机需求 根据历史数据测算,我国原煤产量增速和煤机销量增速之间密切 相关,相关系数达到 0.73.1995~2007 年,我国原煤产量年均复 合增长 4.9%,而2000~2007 年原煤产量复合增长 14.67%,最 近几年增速加快.按照历史数据和我们测算的国内煤机销量, 2000~2007 年煤机销量年均复合增长 39.04%. 国内煤机竞争激烈,成套是核心优势 经过不断的收购、重组,国际上形成了两大垄断煤机制造企业德 国DBT 公司和美国 JOY 公司,它们已经在中国设厂.国内煤机 制造企业数目众多,行业整体集中度低,竞争激烈,龙头企业市 场占有率不到 10%,前十名企业占有率不到 50%;

但煤机单一 产品已经形成各自的优势企业,如生产掘进机的佳木斯煤机、采 煤机的鸡西煤机、刮板输送机的张家口煤机和液压支架的郑州煤 机.煤机成套化是未来发展方向,国内目前配套能力较强的有太 重煤机、中煤能源、IMM 和天地科技,三一重装也志在成套. 多因素促煤机需求较快增长 首先,按照煤炭行业规划, 十一五 期间重点建设

13 个大型煤 炭基地,建成 6~8 个亿吨级和 8~10 个5000 万吨级大型煤炭企 业集团,同时对小煤矿进行关停并转等整合,新建大型煤矿带来 煤机新增需求. 其次,煤矿开采机械化率提高带来需求;

目前国内约 50%的机械 化率和发达国家 95%的水平相比差距很大, 规划到 十一五 末, 我国大型煤矿采掘机械化程度达到 95%、中型煤矿 80%以上, 小型煤矿 40%. 最后,更新换代需求.煤机的经济使用寿命在

8 年左右,我国煤 机从

2000 年开始销量快速增长,目前正好处于更换期,未来几 年更新需求将逐年增加. 我们预计,未来三年我国原煤产量增速在 10%左右,煤炭开采业 固定资产投资增速不低于 20%,煤机需求年均增速在 20%以上. 行业上市公司投资策略 目前,从事煤机制造业务相关的上市公司主要有太原重工、北方 股份、中煤能源和天地科技.建议重点关注天地科技(增持) . 风险因素提示 钢材成本上升、大型煤矿建设低于预期、外资煤机大举进入. 维持 增持 高晓春 [email protected] 010-85130639 分析日期:

2008 年06 月30 日 股价表现 主要产品价格走势 单位: (吨/元) 相关研究报告 2007.11.26 平稳增长 关注细分 2008.2.25 铁矿石涨价对机械影响 2008.5.9 行业景气度有所下降 多因素促煤机需求增长 煤炭机械 专用设备 行业深度研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 目录 煤炭和煤机.1 煤炭是我国重要的一次能源

1 煤机产品类别

3 煤机市场容量

4 我国煤机产销快速增长

6 煤炭行业固定资产投资

6 我国煤机产销快速增长

6 高端煤机设备还是依赖进口

8 煤机行业竞争激烈,成套是未来核心优势

9 行业整体集中度低,竞争较为激烈

9 单一产品形成优势企业

11 成套化是核心竞争力

14 多因素促煤机需求较快增长

15 新建大型煤矿,投资增加煤机需求