PDF《希腊问题升级,留意短期市场风险》

希腊问题升级,留意短期市场风险

一、大事件聚焦: 纷扰数月的希腊与国际债权人谈判在上周末破裂,双方的分歧越演越烈,国际信贷人最终拒 绝对将在

6 月30 日到期的希腊救助计划延期.

此外,希腊议会通过议案,决定在

7 月5日举行全民公投,希腊民众将决定是否接受债券机构所提出的改革计划.

二、后市观察: 目前市场担忧希腊国债违约是否将冲击希腊退出欧元区,以及此番危机是否将再扩散至其他 欧洲国家.面对不明确的未来,民众已从希腊银行取走大量现金,总理齐普拉无预警宣布实 施资本管制,各大希腊银行将关闭至

7 月6日.从现在至全民公投前,预期在缺乏流动性的 环境中,企业与消费者将受到影响,希腊经济也将难以运作. 对于公投的结果和影响,花旗分析如下: 1. 若希腊公民在公投中拒绝接受国际债权人的协议草案,希腊将面临更多的不确定性,并 且有退出欧元区的风险;

若希腊公民选择接受,则希腊政府有可能将重返谈判桌,争取 与国际信贷人达成协议.花旗预估希腊公民较可能选择接受国际债权人提出的协议草 案. 2. 希腊债务危机升级,市场原本对希腊可能与国际信贷人达成协议的预期也随之消失,短 期内欧元和全球股市或受到负面影响.尽管如此,希腊对欧洲和世界经济影响预期有 限,正因希腊 GDP 总量仅占欧元区的 2%,大部分私营金融机构对希腊的曝险程度较 小.此外,欧洲央行可能将会向金融系统提供足够流动性,来阻止希腊问题蔓延. 总而言之,希腊债务危机对欧洲政治的负面影响或大于金融市场,长期来看,欧洲央行的流 动性、欧元区的实际 GDP 增长以及企业盈利情况有可能仍将继续驱动欧股的表现.另一方 面,短期股票市场的拉回或将成为长线投资者的布局机遇. ? 本报告为一般信息发布,仅供阁下个人参阅,其中所含内容不应视为对证券、货币交易和/或投资产品的建 议.投资者应就投资项目的合适性寻求独立意见. ? 本文件中所含市场预测信息来自花旗分析团队的报告,该等信息基于花旗分析团队认为可靠的来源.但是, 花旗分析团队对于信息的准确性和完整性不作任何担保,该等信息可能不完整或经过删节.所有预测观点仅 限于本报告公布之日所做的判断,如有更改,恕不另行通知.花旗银行(中国)有限公司亦不保证其准确性 和完整性.花旗银行(中国)有限公司不为本报告被错误引述或信息遗漏而造成的任何损失负责,亦不对任 何根据或倚赖本报告作出的决定承担任何法律责任.花旗银行保留不时对本报告内容作修改的权利,而无需 另行通知.