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B0 杭州正才控股集团有限公司 公司债券年度报告(更正修订) (2018 年) 二一九年七月 杭州正才控股集团有限公司公司债券年度报告(2018 年)

2 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整,不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担相应的法律责任.

瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告 杭州正才控股集团有限公司公司债券年度报告(2018 年)

3 重大风险提示 投资者在评价和购买公司发行公司债券时,应认真考虑各项可能对公司发行公司债券 的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素,并仔细阅读杭州 正才控股集团有限公司公开发行

2016 年公司债券募集说明书 风险因素 等相关章节内容 . 截至

2018 年12 月31 日,公司面临的风险因素与公司债券

2016 年年度报告中 重 大风险提示 及募集说明书中 风险因素 所提示的内容没有重大变化.

一、截至

2018 年12 月31 日,公司合并报表资产负债率为 68.94%,负债水平较高 .铝行业是资金密集型行业,考虑到公司在建项目投资较大,且建设周期较长,未来其负 债水平或将进一步上升,在流动性紧张时,可能影响公司的财务状况和项目的正常运转, 从而对本期债券偿付造成不利影响.

二、公司受限资产占比较高,截至

2018 年12 月31 日,公司合计 1,849,353.15 万 元资产因抵质押等原因权属受限,其中受限流动资产主要包括货币资金和存货,分别为 577,273.68 万元和 45,954.67 万元.流动资产变现为公司面临流动性危机时重要的偿债 保障,受限流动资产将在一定程度上影响公司的短期偿债能力.

三、截至

2018 年12 月31 日,公司控股股东锦江集团及受同一实际控制人控制的关 联方通过应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、应收利息、长期应收款、资金拆 借等方式对公司的关联账款合计 148.02 亿元,占同期流动资产的 53.83%.考虑到公司 关联占款规模较大,若关联方不能按时足额偿还相应账款,公司自身现金流水平和偿债能 力将因此受到一定的影响.

四、2018 年,国内外宏观经济仍具有较大不确定性,经济增速放缓将对国内铝价构 成一定压力.同时,氧化铝企业经过近些年的运营,周边优质铝土矿资源消耗较多,随着 环境保护和国土资源保护力度的加大,矿山生产成本将呈上升趋势,原料价格可能不断上 升.

五、国内垃圾焚烧发电行业竞争激烈,项目获取难度不断加大,垃圾处理费及政府补 贴对行业发展影响程度较大,这将对公司垃圾焚烧发电板块未来项目的拓展及业务的利润 空间等方面带来不利影响.

六、2015 年,我国工业和信息化部出台了《部分产能严重过剩行业产能置换实施办 法》,根据文件要求,若要新增电解铝产能,必须先获得产能指标,实行等量置换.2017 年,国家发改委、工信部、国土资源部、环保部下发了《关于印发的通知》(发改办产业[2017]656 号),严管严控新增 生产能力,严禁违法违规建设,严格规范项目管理,遏制电解铝产能过快增长势头,进一 步规范电解铝行业投资建设秩序.整体而言,电解铝行业产能扩张受到一定程度限制,或 杭州正才控股集团有限公司公司债券年度报告(2018 年)