PDF《2018 年7月16 日 投资要点：跟随热点主线,波段操作》

投资要点:跟随热点主线,波段操作 反弹逐渐展开 半年报是催化剂 反弹初期多持股 个股信息精粹 旋极信息(300324)半年报净利润预增55%-85% 华鹏飞(300350)收购军用信息化管理系统公司 三祥新材(603663)拟2.

5亿元收购辽宁华锆100%股份 御家汇(300740)建设全球面膜智能生产基地 公告简读 公司消息一览 风险提示

2018 年7月16 日 投资要点 跟随热点主线,波段操作

1、反弹逐渐展开. 本周市场出现久违上涨,这是在政策暖风呵护的情况下发生的,银行等蓝筹股积极护盘维稳的结果. 回顾过去一段时间市场变化,下跌是内外部两个因素引起的,内部因素主要是金融去杠杆持续推进, 使得市场反应越来越剧烈,最后情绪失控,之后我们注意到管理层通过各种途径向市场释放暖风,一 方面是对去杠杆引发风险的反思, 另一方面是主动在政策导向上纠偏;

外部因素主要是中美贸易冲突, 双方互征关税意味着利空靴子落地,尽管后面还有持续拉锯,但市场情结上依旧是看多中国的.最后, 就是各类资金主动拉动银行等蓝筹股,轻轻一挑指数就起来了.我们本周观点中也指出,包括养老金 在内,各路资金通过申购指数基金,或者直接加仓权益类资产,形成了自发的做多行为,这种行为有 维稳的痕迹,但逻辑上主要是对低估值中国股市的全面认可.展望后市,我们认为A股反弹将渐次展 开,指数运行节奏上比较缓慢,但主线比较清楚,就是蓝筹白马真成长为核心引领个股普涨,随后分 化,最后主线风格继续脱颖而出.

2、半年报是催化剂. 资金靶向首先在盈利超预期的公司.2018年半年报业绩预告到中旬就全部结束了,上市公司数据更新 基本到位,随着半年报披露,大家都可以看到最新的公司全貌.从二级市场反应看,半年报超预期的 公司总量不多,但这类公司还是得到资金追捧,比如医药领域、草甘膦、钢铁、化工、机械等等诸多 消费、周期、或者弱周期行业都有一些上市公司半年报盈利是超预期的,部分公司提高了之前盈利增 长幅度,这些都是短期内资金关注的重点. 那么这些机会能否持续呢?我们认为,首先是基于估值 修复,或者说均值回归的炒作,那些基本面稳定,现金流充裕的公司,严重低估值必然会得到修复, 特别是一些周期类公司,均值回归的动力是强大的;

其次,就是行业景气度的延伸.这个特别要关注 周期类行业变化,因为过去几年,供给侧结构性改革以及美丽中国战略推进,给周期行业带来了巨大 变化,三去一降一补的政策措施的确影响到行业1-3年的深刻变化,这种变化延续到现在还是作用显 著.我们假定,基于中美贸易冲突持续以及中国稳定和促进内需的必然需要,在一些领域结构性投资 加码以及深入消费升级,都可能形成新的产能周期,加上国际地缘政治危机,那么在能源、化工、钢铁、煤炭、机械、有色、电力、军工、食品饮料、医药生物、节能环保、电子信息、计算机等等一系 列传统和新经济领域凸显出增长的活力,这个首先是由现金流充裕、负债率低的龙头企业发动周期巨 变的.所以,我们建议大家以半年报为点,继续向后延伸研究,关注全年乃至2019年一些行业领域可 能变化,不要为之前上市公司盈利回落这样的一致预期遮挡了眼睛.

3、反弹初期多持股. 延续之前我们三段论:目前A股反弹还处于第一阶段,就是普涨阶段,大部分个股都会涨,这个阶段 对应指数层面1-2周时间或10%涨幅,之后进入第二阶段,个股大面积分化,2018年半年报会成为分化 的检验标准.凡是基本面稳定,上市公司股价超跌,跌出相对价值,或者基本面持续增长,更会给股 价带来估值溢价,而缺乏增长的问题公司以及一些问题资金,还是要被逐渐挤出去.第三个阶段,就 是蓝筹白马真成长个股的持续脱颖而出, 这一主线从一开始和大众都是普涨的, 可能看起来并不突出. 当个股估值修复以及自救到一定程度后,这一主线的底蕴优势就体现出来了.所以,策略角度,我们 建议一开始就把目标定位在蓝筹白马真成长身上,多点布局,大小兼顾.构建完成投资组合后就耐心 持有,在反弹第二至第三阶段再评估个股反弹效应,进而做一些优化工作.至于具体目标,我们前期 观点也陈述的很清楚了,蓝筹白马方面,侧重大金融股、消费蓝筹、周期价值股;