PDF《今日焦点：》

21 年来医学排名第一的约翰霍普金斯大学医学院的国际研发实力,计划在

5 年内建设和发 展成拥有国际最先进科学技术的第三方医学检验中心, 以及成为约翰霍普金斯针对中国医疗行业的培训、 教育、 技术传授的服务中心. 合资公司注册资本为

1000 万美元,其中,华测以上市募集资金投入

510 万美元,持有 51%股权;

Amcare 国际 实验室资金投资

290 万美元现金, 另以专有技术入股, 无形资产预计评估价格为

200 万美金, 持有 49%的股权. 根据初步合作意向,结合国内的医学发展现状与 JHM 学术/技术特色,拟建下列检验实验室/中心:临床病理实 验室、特殊检查实验室、常规检查实验室、继续再教育中心和远程医疗会诊中心. 我们认为项目符合产业发展方向,技术、资金有保证,符合市场需求.项目的具体建设时间和地点尚待确定, 我们预计明年内可以实现盈利. 南京银行(601009):2011 年业绩快报点评 杨建海 021-68765375 [email protected] 南京银行公布业绩快报,2011 年实现归属母公司股东净利润

32 亿,比去年同期增长 39%,高于我们的预期. 其中

4 季度单季实现营业收入 21.3 亿,环比增长接近 20%,实现净利润 8.42 亿,环比增长 10.9%.公司并未 晨会纪要 敬请阅读本报告正文后各项声明

4 公布规模数据,但营业收入环比的高增长意味着息差在

4 季度仍有明显上升.4 季度单季度营业利润环比增长 17.4%,与营业收入环比增速差异不大,意味着

4 季度信用成本相对比较稳定,拨备的计提略有增加. 南京银行各项监管指标均无任何压力, 资本充足、 贷存比仅 60%左右、 拨备率接近 2.5%. 在三家上市城商行中, 南京银行明确的区域定位、存款优势、债券业务特色使得其成为城商行中的首选.由于贷存比压力很小,规模 基数低,南京银行规模的扩张仍有望继续贡献业绩.此外,贷款结构调整带来的息差提升也将进一步提高业绩 弹性. 我们预计南京银行

2012 年净利润增速 22.4%, 目前股价对应

2012 年动态 PE 和PB 分别为 7.5 和1.2 倍, 维持 增持-A 评级并继续列入我们推荐的组合. 紫金矿业(601899):业绩符合预期 叶鑫 021-68765363 [email protected] 紫金矿业

2011 年业绩快报显示,当年公司实现营业收入

398 亿元,归属于母公司所有者的净利润 57.9 亿元;

同比分别增长 39.5%和20.0%.实现每股收益 0.27 元,符合我们的预期.

2011 年公司经营业绩同比增长的主要原因是:黄金等主营产品销售价格上升导致收入及盈利上涨.2011 年, 国内黄金均价达到

328 元/克, 同比增长 22.5%, 纽约黄金现货交易均价也达到

1576 美元/盎司, 同比增长 28.4%. 主营产品的铜精矿及阴极铜也有 10%以上的涨幅.黄金价格的大幅上涨提高了公司的 ROE 和毛利率水平,对业 绩增长贡献较大.根据我们的敏感性分析,黄金价格每上涨

100 美元/盎司,公司每股收益将提高 0.017 元.

2012 年黄金价格仍可看好.展望

2012 年,经济复苏的不确定性仍较大,最近,各主要经济体的经济增速都被 下调.此外,流动性将继续宽松,国内随着通胀回落,流动性有所改善;

美联储宣布把超低利率至少延续到

2014 年下半年;

欧央行启动三年期再融资计划,这些都对黄金价格形成支撑.不利的因素可能来自于美国经 济相对欧洲较强从而美元相对走强. 若今年晚些时候, 美国经济和新兴市场经济重新复苏, 债务危机得到缓解, 避险需求回落,黄金价格有可能在