PDF《复赛样卷试题解析》

3 感. A.正确 B.错误 试题解析:根据久期定理,当其他要素均相同的时候,债券久期的大小与息票利率成反比关 系, 也就是息票率越高的债券久期越短, 而久期的大小则与债券对市场利率变化的敏感性成 正比.因此,息票率为 7%的债券久期要大于息票率为 10%的债券,相应地息票率为 7%的债 券对市场利率变化的敏感性要大于息票率为 10%的债券. 答案:A 10. 上证 50ETF 认沽期权的买方行权以后,得到上证 50ETF 基金份额. A.正确 B.错误 试题解析:

1、考核内容:期权的类型

2、分析思路:根据行权方向的不同,期权分认购期权与认沽期权两类.认购期权是在未来 约定的时间买进标的资产的权利, 而认沽期权是在未来约定的时间卖出标的资产的权利. 因此,本题中,买方行权时,是以执行价格卖出上证 50ETF 基金份额,而不是买进从而得到上 证50ETF 基金份额. 答案:B. 11. 期权多头在基础资产价格没有变化的情况下不可能产生收益. A.正确 B.错误 试题解析:

1、考核内容:期权价格的影响因素

2、分析思路:只要期权的价格上涨,期权多头就可获取收益.影响期权价格的因素包括基 础资产价格、执行价格、基础资产波动率、市场利率、期权到期时间等多个因素.即使基础 资产价格没有变化,期权价格也可能因基础资产波动率、市场利率等因素的变化而变化,从 而使期权的持有者获利. 答案:B 12. 利率是影响期权价格的重要因素之一,在其他因素不变的前提下,根据 B-S 模型,利率 越高,看涨期权价格越低,看跌期权价格越高. A.正确 B.错误 试题解析:

1、考核内容:期权价格的影响因素

2、分析思路:根据 B-S 模型,利率越高,看涨期权价格越高,看跌期权价格越低. 答案:B

4 13. 期权的时间价值不可能为负值. A.正确 B.错误 试题解析:

1、考核内容:期权价值构成

2、期权的价值由时间价值与内在价值构成.时间价值是期权在其有效期内标的资产价格波 动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值. 美式期权的时间价值不会小于零, 而欧式 期权的时间价值在特定条件下存在小于零的可能. 答案:B 14. 根据购买力平价理论,若出现通货紧缩,则该国货币倾向于升值. A.正确 B.错误 试题解析: 根据绝对购买力平价理论, 本国货币与外国货币之间的均衡汇率等于本国与外国 货币购买力或物价水平之间的比率. 用Ra 表示直接标价法下的外国汇率,Pa 和Pb 分别表示本国和外国一般物价的绝对水平, 则绝对购买力平价公式为 Ra=Pa/Pb Ra:代表本国货币兑换外国货币的汇率. 如果一国出现通货紧缩现象,说明该国的物价水平 Pa 下降,则外国汇率 Ra 倾向于下降,即 本国货币汇率倾向于升值. 答案:A 15. 外汇期货套期保值的本质是用基差风险取代现货市场的价格风险. A.正确 B.错误 试题解析: 外汇期货套利保值的原理是利用期货品种的波动去对冲现货标的的市场波动, 从 而降低现货标的的市场风险,但由于期货与现货之间存在基差,因此新增了基差风险. 答案:A 16. 美元指数期货可直接用来建立多种外汇头寸,因此在资产配置中具有广泛应用. A.正确 B.错误 试题解析: 美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标, 用来衡量美元对一 揽子货币的汇率变化程度. 由于美元指数与一揽子货币均有一定程度的相关性, 因此美元指 数期货可以用来建立多种外汇头寸用于资产配置. 答案:A 17. 无本金交易远期(NDF)主要用于实行外汇管制国家的货币,一般由海外银行承做. A.正确 B.错误