PDF《多重利空下 A 股承压》

2、重点行业观点及荐股 2.1 电子行业 主要观点: 半导体产业具有较高知识和资金壁垒,是电子行业皇冠上的明珠.虽然 国内是已然成为全球电子产品制造基地,出货量超过全球的 50%,但是在半 导体产业却长期依赖进口,甚至超过基础能源石油的进口量,进口替代需求 十分强烈.国内的 IC 自给率已由

2011 年的 15%提高到了

2014 年的 27%, 但供需缺口的绝对数额还是在加大. 预计到

2018 年将高达

355 亿美金. 因此 我国的半导体行业需求旺盛,市场空间巨大. 中国 IC 行业已经呈现出加速追赶的态势,产业规模从

2001 年199 亿增 长到

2012 年的

2156 亿元,复合增速 24%,远高于同期全球产业 7%增速. 主要体现为三大优势(1)政策优势:由政府牵头成立产业发展基金,今后十 年平均每年

1000 亿元的规模, 实际上加上民间资本还要远大于这个数字, 可 以说我国的芯片产业迎来了重要的历史机遇;

(2)人才优势:我国每年高校 毕业生数量位居世界第一,构造了人才金字塔的坚实基础,另外绝大部分国 外的行业巨头都在中国设有工厂及研究机构,这些公司及机构培养了大量实 践经验丰富的中高端人才,除此之外,出国深造的国内学者和受雇于国际巨 头的高级工程师回国创业或任职的越来越多, 进一步提升了国内的人才层次;

(3)产业结构优势:从芯片设计到晶圆制造再到封装测试,均有国内企业的 身影.IC 设计领域有华为海思、展讯等,IC 制造领域有中芯国际、华虹宏力 等,IC 封测领域有长电、华天、通富等.以上三大优势助力半导体行业快速 发展,自去年 大基金 成立以来,配套各地方基金合计超过

2600 亿元,顺0.000 1000.000 2000.000 3000.000 4000.000 5000.000 6000.000 7000.000 中证100 000903.SH 收盘价 18.8X 15.8X 12.8X 9.8X 6.8X 0.000 2000.000 4000.000 6000.000 8000.000 10000.000 12000.000 14000.000 中证500 000905.SH 收盘价 57.6X 47.9X 38.3X 28.6X 19.0X

7 请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值 实现价值 利帮助紫光、中芯国际、长电和通富等完成资本运作,提升企业的工艺水平 和国际竞争力. 我们认为在国家政策和产业基金的推动之下,资本运作将成为常态,并 且在规模和级别上有上升趋势, 建议重点关注 IC 设计领域的大唐电信和全志 科技,封测领域的通富微电和华天科技以及设备材料领域的........