PDF《无标题》

奥克斯集团

2018 年度主体评级报告

7 基本经营

(一)主体概况与公司治理 奥克斯集团成立于

2001 年6月, 注册地为浙江省宁波市鄞州区, 前身为宁波奥克斯电子实业有限公司,初始注册资本为 2,000 万元, 由宁波元兴实业投资有限公司(以下简称 元兴实业 )和宁波元和 电器科技有限公司(以下简称 元和电器 )共同出资设立;

2003 年5月,更名为宁波奥克斯集团有限公司;

2003 年12 月,更名为现 名.

图1公司历史沿革 数据来源:根据公司提供资料整理

2015 年以来,公司为拓展医疗投资业务,新成立宁波奥克斯医 疗投资管理有限公司、 宁波奥克斯医院投资管理有限公司及宁波奥克 斯投资管理有限公司等子公司. 公司下属子公司宁波三星医疗电力股份有限公司

1 (以下简称 三 星医疗 ,证券代码:601567.SH)于2011 年6月在上海证券交易所 主板上市,截至

2018 年3月末,公司持有三星医疗 32.08%的股份, 为其第一大股东,同时自然人郑坚江、郑江及何锡万分别持有三星医 疗16.47%、4.59%和2.48%的股份.2015 年4月,三星医疗完成非公 开发行股票 7,000 万股,募集资金 62,020 万元,用于偿还银行贷款

1 三星医疗原全称为 宁波三星电力股份有限公司 ,原证券简称为 三星电力 ,于2015 年10 月更名 为现名. 公司前身宁波 奥克斯电子实 业有限公司成 立,由宁波元 兴实业投资有 限公司和宁波 元和电器科技 有限公司共同 出资设立. 5月,公司更名 为宁波奥克斯 集团有限公司;

12月,公司更 名为奥克斯集 团有限公司. 2011年6月,公司 下属子公司宁波 三星医疗电气股 份有限公司在上 海证券交易所主 板上市;

2016年 1月,下属子公司 宁波奥克斯电气 股份有限公司 (835523.OC)在 全国中小企业股 份转让系统挂牌 公开转让. 截至2018年3月末,公司注册资 本为8.50亿元, 宁波元兴实业投 资有限公司和宁 波元和电器科技 有限公司分别持 有公司65.00%和35.00%的股权, 自然人郑坚江为 公司法定代表人 及董事长,并间 接控股奥克斯集 团,郑坚江为公 司实际控制人. 2001年2003年2004~2017年2018年 奥克斯集团

2018 年度主体评级报告

8 及补充流动资金.

2016 年6月, 三星医疗完成非公开发行股票 22,010 万股,募集资金 296,528 万元

2 ,用于配电设备扩产能及医疗业务的 发展, 由鹏华资产管理 (深圳) 有限公司、 中欧盛世资产管理 (上海) 有限公司、前海开源基金管理有限公司、华安基金管理有限公司以及 金鹰基金管理有限公司五家机构投资者认购.2016 年1月,下属子 公司宁波奥克斯电力股份有限公司(以下简称 奥克斯电力 )(证 券简称:奥克斯电,证券代码:835523.OC)在全国中小企业股份转 让系统挂牌公开转让,2017 年1月26 日,通过奥克斯电力董事会决 议,奥克斯电力获全国中小企业股份转让系统有限责任公司批准,终 止股票挂牌.截至

2018 年3月末,公司持有奥克斯电力 61.62%的股 份(直接持股比例为 37.03%,间接持股比例为 24.59%),为其第一 大股东. 公司建立了较为规范的法人治理结构. 股东会是公司的权力机构, 由全体股东组成;

设董事会,对股东会负责;

设监事会,行使监督职 能;

设经理对董事会负责,并下设多个职能部门,各职能部门之间职 责明确,相互配合制衡,能够保障公司业务的正常运营. 未来, 公司将坚持以空调和电力业务为核心的适度多元化的发展 格局. 空调业务方面, 公司将注重品牌定位, 加大销售渠道开拓力度, 尤其是线上渠道的拓展;

在转型升级战略的导向下,以绿色智能产品 为未来发展方向;

电力业务方面,在保持自身规模优势的基础上,以 智能电网和节能减排为导向,开发节能环保产品;

医疗产业方面,未 来将通过并购的模式实现民营医院的规模化发展;

融资租赁业务方面, 未来短期内仍将以医院客户为主要服务对象, 确立在医疗领域的市场 地位并稳固医院客户群基础.

(二)盈利模式 公司主要从事空调、 电能表及变压器等产品的研发、 生产及销售. 空调和电力业务是公司收入和利润的主要来源, 两项业务合计占营业 收入比重在 90%以上,其中家用空调业务对营业收入贡献度较高;

公 司其他业务主要包括经营综合性医院、通讯及小家电品牌使用费等;

2 2016 年1月7日,中国证监会出具《关于核准宁波三星医疗电力股份有限公司非公开发行股票的批复》 (证监许可【2016】53 号),核准三星医疗非公开发行不超过 22,500 万股新股. 奥克斯集团

2018 年度主体评级报告

9 2013 年以来公司新增融资租赁业务.未来空调、电力业务板块仍将 是公司的主要发展板块,经营综合性医院、融资租赁等业务是收入和 利润来源的有益补充. 公司空调核心业务运营主体主要由子公司奥克斯空调股份有限 公司(以下简称 奥克斯空调 )承担;

电力业务主要由三星医疗承 担,主要产品为电能表和变压器等配电设备,拥有分别位于宁波姜山 及慈城的两大生产基地;

公司融资租赁业务主要由子公司奥克斯融资 租赁有限公司(以下简称 奥克斯融资租赁 )承担;

公司其他业务 中综合性医院主要经营实体为宁波明州医院有限公司(以下简称 明 州医院 ).

(三)股权链 截至

2018 年3月末,公司拥有全资及控股子公司

70 家,其中全 资子公司

14 家,控股子公司

56 家;

另有

16 家参股公司. 经过多次增资及股权变更,截至

2018 年3月末,公司注册资本 为85,000 万元, 元兴实业和元和电器分别持有公司 65.00%和35.00% 的股权;

而自然人郑坚江、 郑江及何锡万

3 分别持有元兴实业 85.00%、 10.00%和5.00%的股权,同时郑坚江、郑江及何锡万分别持有元和电 器85.00%、10.00%和5.00%的股权.自然人郑坚江为公司法定代表人 及董事长,并间接控股奥克斯集团,郑坚江为公司实际控制人.

(四)供应链 空调业务板块,公司目前合作的供应商近千家,其中与近一半的 供应商合作期限已达

10 年左右,并与行业内的大型企业保持稳定的 战略合作关系.国内市场方面,家用空调采取代理加直营、连锁卖场 结合的销售模式,同时还开辟了电商的销售模式,销售区域基本涵盖 主要经济地区;

商用空调则采取代理加直营的销售模式,销售布局面 向全国. 电力业务板块,目前主要原材料市场供应较为充足,公司依托规 模优势具备一定的议价能力, 并与主要供应商保持长期的战略合作关 系.下游销售方面,公司拥有健全的销售网络,覆盖全国的营销及售

3 自然人郑坚江与郑江为兄弟关系,何锡万与郑坚江配偶为兄妹关系. 奥克斯集团

2018 年度主体评级报告

10 后服务体系,在稳固国网统招的基础上,持续开拓发电、轨道、石油 及石化等非电网领域,采用直销的模式,以国内销售为主. 融资租赁板块,目前客户群主要为医疗行业,以二甲以上的公立 医院为主要服务对象.公司融资租赁业务将市场划分为东区、北区、 中区、南区三部分.其中东区主要包括山东、安徽、浙江等地区;

北 区主要包括东北地区、华北地区、西北地区等;

中区包括华中、华南 等地区;

南区包括西南区.对于各区域的发展,公司资金投放依据主 要是当地业务开展的实际情况,并争取各区域均衡发展.

(五)信用链 截至

2018 年3月末, 公司债务来源包括银行借款、 发行债券等, 总有息债务为 155.08 亿元,占总负债比重 60.35%;

公司共获得银行 授信 262.30 亿元,尚未使用银行授信额度 170.80 亿元. 图2截至

2018 年3月末公司主要债权债务关系 数据来源:根据公司提供资料整理 根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告, 截至2018 年6月4日,公司本部未曾发生过不良信贷事件.截至本报 告出具日, 公司本部在公开债券市场发行的债务融资工具到期的均已 按时兑付.公司无违规或被监管处罚的情形. 奥克斯集团 农业银行 44.50 亿元 中期票据 10.00 亿元 授信债券发行 其他应收款 27.61 亿元 工商银行 33.60 亿元 其他银行 184.20 亿元 短期融资券 9.50 亿元 超短期融资券 5.00 亿元 无对外担保 奥克斯集团

2018 年度主体评级报告

11 偿债环境 国家对家电行业发展的政策支持力度加大, 以强制或引导家电企 业生产低能耗、环保型产品;

我国空调行业已进入成熟期,行业集中 度不断提升, 行业竞争压力不断加大;

未来 O2O 融合零售的发展方向 将愈加明显;

宁波市经济实力较强且交通便利, 为区域内制造型企业 发展提供了良好的外部环境.

(一)宏观政策环境 中国供给侧结构性改革不断推进, 政策支持有利于消费和产业结 构升级, 为公司业务发展提供良好的政治生态;

国家对家电行业发展 的政策支持力度加大, 以强制或引导家电企业生产低能耗、 环保型产 品. 中国供给侧结构性改革基本思路已经明确:对内坚决淘汰过剩 产能为制造业升级和技术产业发展腾出空间,对外以 一带一路 战略为依托, 加快全球产业链布局, 拓宽经济发展空间.

2017 年以来, 在强调稳增长、保就业的同时,中国政府围绕 三去一降一补 在过 剩产能、农业、财政、金融........