PDF《操盘建议》

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 兴业期货早会通报 2018.

11.15 操盘建议 金融期货方面:从资金面和技术面看,中小创板驱动仍相对较强,其多单安全性较高,IC1812 仍 可在 4470-4500 区间逢低入场. 商品期货方面:现货疲弱态势不改,原油前空持有;

黑色链品种波动加大,宜持组合思路. 操作上: 1.美油库存继续增长,首次行价差依旧为负,原油 SC1812 前空持有;

2.明年进口煤配额减少预期支撑远月,下游库存压力则施压近月,郑煤买 ZC905-卖ZC901 反套 组合入场. 操作策略跟踪 兴业期货研究部 021-80220262 更多资讯内容 请关注本司网站 www.cifutures.com.cn 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 延续分化格局,IC 新单仍宜逢低入场 周三(11 月14 日),股指低开低走.截止收盘,上 证综指下跌 0.85%报2632.24 点,深证成指跌 0.69%报7908.55 点,创业板指跌 0.45%报1385.73.而两市全天 成交逾

4100 亿元,连续

2 日放量. 盘面上,钢铁和地产等蓝筹板块逆势飘红,但大金融 和白酒等权重板块表现欠佳.创投概念股依旧抢眼,电竞 和次新概念股亦有不俗表现,环保股尾盘走强. 当日沪深

300、上证

50 和中证

500 指数期指主力合 约基差水平处合理区间,市场情绪表现正常. 从近日主要分类指数走势看,中小创板与权重蓝筹股 延续分化态势,前者表现相对偏强.而最新宏观面主要经 济指标总体呈中性,对股指缺乏增量指引.而综合资金面 和技术面等微观驱动看,预计中小创板多头策略盈亏比依 旧最佳,仍宜采取逢低做多策略. 操作具体建议:介入 IC1812 合约,策略类型为单边 做多,头寸动态为新增,建仓比例为 5%,入场区间为: 4470-4500. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 李光军 021-80220273 从业资格: F0249721 投资咨询: Z0001454 国债 宏观数据悲观延续,期债表现强势 昨日国债期货早盘大幅跳空高开, 随后全天高位震荡, 主力合约 TS

1812、TF1812 和T1812 分别上涨 0.17%、 0.18%和0.44%. 周二公布的金融数据表现大幅不及预期, 市场对债市做多热情进一步提升.昨天公布的投资和工业 数据有所好转,消费数据仍疲弱,经济数据较前期略有好 转但仍表现不佳. 央近期政策频出, 但目前效果表现一般, 短期内宏观面难出现转向.流动性方面,央行连续

7 日暂 停逆回购操作,但资金压力有限,资金面虽较前期略有收 紧,但仍将维持较宽松状态.综合来看,昨日债市受金融 数据影响,大幅跳空高开,目前宏观面和流动性都对债市 仍有支撑,市场做多热情仍偏强,但缺口处或存一定回调 压力,操作上,前多可继续持续,新单建议等待回调买入 机会. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 橡胶 基本面弱势不改,沪胶震荡格局维持 沪胶昨日白天自低位出现反弹,夜盘窄幅震荡,主力 合约

1901 白上涨 0.53%,夜盘上涨 0.45%,胶价目前重 回震荡,重心较前期下移.昨日公布的金融数据大幅不及 预期,市场对宏观面预期仍不乐观,美元大概率继续维持 强势.基本面来看,最新马来西亚天胶产量下滑,全球供 大于求格局不变, 国内方面, 最近天胶进口数据有所下跌, 但国内库存压力不减,青岛保税区库存虽有所减少,但主 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 要是显性库存转为隐性库存,短期内供给压力持续.下游 需求方面,上周开工率有所提升,但汽车销售数据疲弱, 叠加宏观面预期偏弱, 出口压力持续, 整体需求预期不佳. 从成本价格来看, 目前沪胶价格距离成本价仍有一定空间, 但空间有限,若再出现进一步下跌,成本支撑预计走强. 从盘面看,

11 月合约完成交割带动 1-5 价差快速收敛, 后 续仍有走阔空间.目前基本面弱势下胶价难出现反转,单 边建议等待机会,可择机参与跨期价差. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 有色 金属 (铜) 宏观数据忧喜参半,沪铜预计震荡偏弱

10 月份铜管企业开工率环比下降 7.75%, 电线电缆企 业开工率环比下降 2.64%,然消费下滑已部分反应在价格 上,铜价下跌动能有所收敛,宏观方面,美元预计震荡, 国内宏观经济数据忧喜参半, 经济下行压力依旧不容小觑, 短期铜价或震荡偏弱,前空可继续持有.期权方面,看跌 期权 CU1901P49000 多头暂离场. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 有色 金属 (铝) 基本面表现不佳,沪铝短空持有 采暖季来临,河南香江万基将进行限产,预计最大影 响产量约

3 万吨/月, 在四季度新增产能集中投放的预期下 该限产力度影响不大,建议沪铝短空持有.此外对于各省 开始进入秋冬季限产时期,需持续关注铝产业链实际限产 情况.策略建议:AL1901 合约空单持有,仓位 5%. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (锌) 基本面供增需弱,沪锌空单持有 伦锌表现强势致使进口盈利空间收窄,目前无进口锌 流入以补充供应,提振国内锌价.但我们认为国内冶炼厂 开工积极性因利润修复而提高,产量有望继续回升,且四 季度为下游消费的季节性淡季,叠加采暖季来临,镀锌生 产将受到限制.因此锌价维持弱势,建议沪锌前空耐心持 有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (镍) 基本面弱势不改,沪镍前空持有 镍铁新增产能稳步释放,镍系不锈钢进入累库阶段拖 累镍需求,镍基本面暂无新增驱动,依旧维持偏弱格局, 宏观方面,国内经济数据喜忧交错,经济下行压力依旧不 容小觑,综合考虑,沪镍前空可继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 原油 库存持续累积,原油仍持空头思路 除了对于近日的 OPEC 月报的悲观预期反应过度以 外,预期中的油价暴跌后 OPEC 的出言干涉(减产

140 万桶/日) 以及 IEA 相对乐观的态度是昨日油价盘中反弹的主 要驱动,但反弹之势并未能守住,近端曲线结构转为 研发部 贾舒畅 021-80220213 从业资格: F3011322;

投资咨询: Z0012703 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 contango 后,美油库存顺理成章地再次大增,油价盘中 再度回落;

从当前的供需面看,需求预期不断被下调是油价走软 的一个重要因素,而与此同时,全球以及美国原油库存在 供给端的持续增长下出现的超预期累积更是对于疲弱需求 的一个证实,因此,想要改变此点,OPEC+需要拿出实际 行动,即,说服各成员国及俄罗斯,在下月的维也纳会议 上宣布新一轮减产,但如我们策略报告中所言,这将是不 会是一个一蹴而就的过程,在供给真正下降、首次行价差 转正之前,或在下个月维也纳会议上宣布减产前,仍持逢 高沽空思路. 英国脱欧取得重要进展,欧元、英镑纷纷反弹,美元 受到压制,不及预期的美国核心通胀给予美联储加息路径 一定压力,且特朗普政府激进的财政政策能否在分裂的国 会下延续存在不确定性,黄金仍有多头配置价值,可逢低 加仓,逐步降低成本.英国脱欧取得重要进展,欧元、英 镑纷纷反弹,美元受到压制,不及预期的美国核心通胀给 予美联储加息路径一定压力,且特朗普政府激进的财政政 策能否在分裂的国会下延续存在不确定性,黄金仍有多头 配置价值,可逢低加仓,逐步降低成本 单边策略建议:合约:空SC1812;

入场价:468;

动态:持有;

合约:多AU1812;

入场价 267.8;

动态:持有;

组合策略建议:合约:空WTI1812/多Brent1812;

入场价:71.98/80.89;

动态:持有;

合约:空WTI1812/ 多SC1812;

入场价:71.98/552;

动态:持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 钢矿 基建投资回升经济下行压力不减,螺纹买 1901-卖1905 正套组合轻仓介入

1、螺纹、热卷:昨日

10 月投资数据公布,10 月当月 房地产投资和新开工增速显著回落,房地产销售面积在低 基数的基础上依然同比下跌 3.1%, 土地购置面积单月增速 大幅下降 4.2 个百分点,销售回落加拿地意愿减弱,房地 产到位资金见顶迹象增加.不过

10 月全口径基建投资累 计同比增长 0.9%, 结束了年初以来的持续回落的趋势, 其 中交通运输投资改善显著,同比增长 4.6%,增速回升 1.4 个百分点,基建补短板效果初显.10 月制造业投资连续第

7 个月回升,主要得益于前期盈利改善带来的资本开支结 构性修复.投资数据喜忧参半,经济下行压力仍未缓解, ........