XLS《Sheet1》

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电力设备行业策略周报 返回首页 ,,

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05-14-17 , 行业投资评级 ,,

, 中性(维持) , (推荐/谨慎推荐/中性/回避) , 近期行业观点 ,,

, 1)上周国信电力设备版块指数上涨5.

25%,大幅跑赢沪深300的1.92%,电机及传动设备、二次设备、电力电子设备涨幅居前.上市公司方面,齐星铁塔、许继电气、和顺电气涨幅居前,分别为25.76%、19.53%、18.92% ,,

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2)上周行业动态:浙江舟山电力局世界首个五端柔性直流输电工程日前在杭州签订,该工程将新建线路140.4千米,其中海底电缆129千米,预计明年内完工,工程动态投资预计达42亿元;

中国电力科学研究院将与全球知名的第三方检验认证机构T?V南德意志集团合作,推行智能电网国际标准IEC61850一致性测试与认证;

5月9日,国家电网北京市电力公司全面启动本市2013年智能电表换装工作,计划年内完成120万居民用户的换装工作,计划至2015年底,全市范围内630万居民用户将全部完成智能电表换装工作. ,,

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3)本周观点:推荐信质电机,新客户的不断开拓为公司带来持续性增长机会;

推荐国电南瑞,随着继保和发电机组励磁系统的增长,公司增长的风险已基本解除;

国家电网拆分的可能性微乎其微,输配分开短期也很难推进,特高压在13年会有较大突破,继续推荐平高电气;

智能电表有超预期的可能,且行业格局已基本稳定,公司盈利能力有回升的趋势,推荐林洋电子;

, 重点推荐公司及理由 , 公司推荐理由 ,,

信质电机 , 小公司大市场特征明显,具备核心竞争力的企业.公司前期培育的博世、电梯曳引机定子、冰箱压缩机定子及VVT等客户或市场已经进入收获期,加上现有潜在客户,公司未来几年成长潜力较大. ,,

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国电南瑞 , 13年业绩增长30%确定性较强,14年调度自动化或许不会出现下滑,即使出现下滑,前期培育的发电机组励磁、超高压继保设备今年都将开始中标,明年开始都将给公司贡献业绩,这两块业务毛利率高于调度,足以弥补调度可能的下滑;

注入的五家公司业绩有可能超预期,增厚公司业绩由0.1元上调到0.15元. ,,

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平高电气 , 将受益于特高压工程的获批和超高压一次设备盈利能力的继续回升,股价弹性大,如国网特高压规划能够兑现,平均每年将贡献公司EPS0.75元. ,,

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林洋电子 , 电表需求具备持续性,公司毛利率有继续提升的可能;

LED和分布式发电优势明显,已有确定性订单在手贡献增量,具备很强估值优势.第一批招标中标毛利率较高的0.5S及三相智能电表创历史新高,市场占有率近60% ,,

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中国西电 , 受益于特高压另外一支弹性较大的股票,如国网特高压规划能够兑现,平均每年将贡献公司EPS0.29元,同时,属于低价股,具备上涨空间. , 上周调研情况 , 公司推荐理由 , 上周调研情况 , 公司推荐理由 ,,

(按重要性排序) , 近期工作计划 , 近期工作计划 ,,

报告: , (报告、会议及路演等) , (调研、报告、会议及路演等) ,,

会议: ,,

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路演: , 代码 , 名称 , 最新评级 , 研究报告发布时间 , 研究报告标题 , 每股收益 ,,

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市盈率 ,,

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每股净资产 , 市净率 , 股价 , PEG ,,

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12A , 13E , 14E , 15E , 12A , 13E , 14E , 15E ,,

PB ,

41404 , ,

600406 , 国电南瑞 , 推荐 , 03-29-17 , 国信证券-国电南瑞-600406-出身贵族的智能电网龙头-110424 , 0.670223284703966 , 0.889424344004735 , 1.09683695843426 , 1.3235537550638 , 29.9303239052048 , 22.5539138153983 , 18.2889533815816 , 15.1561656814105 , 2.46000122070313 , 8.15447154471545 , 20.06 , ,