PPT《《公司金融学》 郭丽虹 王安兴编著》

二、平均会计收益率法(average accounting return rule)

1、定义:扣除所得税和折旧之后的项目平均收益除以整个项目期限内的平均账面投资额.

2、特点: ? 简单易懂,容易计算,它所需的资料只是平均税后收益以及初始投资额. ? 抛开客观且合理的数据,使用会计账面上的净收益和账面投资净值来决定是否进行投资. ? 没有考虑货币的时间价值,没有考虑时间序列. ? 缺乏客观的决策指标.若目标会计收益率低于平均会计收益率则接受项目.

三、净现值法(net present value)

1、定义:项目的净现值是以项目寿命期各个阶段的预期现金流量折现现值的加总,减去初始投资支出 . 净现值法的特点:充分考虑了货币的时间价值,它不仅估算现金流量的数额,而且还考虑现金流量的时间.包含了项目的全部现金流量.采用净现值法的主要问题是如何确定折现率,一般应结合投资项目的风险收益和资金的机会成本来选择一个合理的折现率.与内部收益率法相比,净现值法不能揭示投资项目的实际收益率是多少.净现值具有可加总性,即公司的多个项目的净现值可以累加得到总的净现值.

四、内部收益率法(internal rate of return rule)

1、定义:内部收益率(IRR)就是令项目净现值为0的贴现率. 内部收益率决策规则: 采纳内部收益率超过资本成本r(或折现率)的资........