DOCX《【煤炭能源板块】》

【煤炭能源板块】 焦煤:下跌 本周焦煤价格出现一波震荡回升.

周五渤海商品交易所焦煤出现价格回落收于603元,交易量与订货量稳定. 国内焦煤期现货价格走势整体偏弱,因供应压力仍未缓解,大量的煤炭库存需要消化,虽然前期市场传闻部分煤企出现减产,但如果只是减产限产,只能让库存保持一个较稳定的水平,而不能大量地消化库存,因此供应过剩仍是焦煤后市下行的主要因素. 供需面上,如前期所述,历史数据显示第四季度呈现供过于求幅度加大的格局.APEC会议期间对焦煤需求有负向影响,不过APEC结束之后,我们也看到钢厂和焦化企业的开工率回升,也将消化前期的负影响,但是由于煤焦钢产业链资金整体偏紧的状态并未改善,对于原料补给仍控制得较为紧凑,并无过多地备库,则需求难以有大的增幅.供应方面,受到APEC会议期间影响,我们可以看到供应曲线保持下降趋势同时相对稳定,10月份形成了需求高于供应的格局,不过该格局的持续性有待考量.主要需要看地方煤炭清费减税为煤企减负的效果,减负明显,则开工将会有所上升,供应也将上升,否则,国内供应将继续有减少态势. 进口焦煤将冲击国内市场,中澳两国政府就中澳自由贸易协定签署了一份意向声明,其中涉及澳洲出口至中国的炼焦煤将恢复零关税.作为中国炼焦煤最主要的来源国之一,此份具有里程碑意义的协议成功签署无疑给澳洲矿山带来了更多的机会,竞争优势再度被放大.尤其是炼焦煤关税获免后市场期待颇多,但结合澳洲炼焦煤对华出口现状以及关税征收前后市场反映来看,关税征收或取消对进口市场造成的影响或许并没有市场猜测的那么大,具体量价仍将取决于内贸市场.就当前市场而言,短期进口炼焦煤市场受下游疲软表现抑制难有大的起色. 大商所1505合约价格与渤商所焦煤现价有一定价差,投资者可寻找跨市套利机会.个人投资者顺势而为,及时止盈止损. 焦炭:下跌 本周焦煤价格相对上周下跌.周五渤海商品交易所焦炭小幅上涨收于1000元,交易量与订货量稳定. 11月以来公布的宏观数据仍不如人意,宏观及行业虽频频出台政策托市救市,然而政策利好透露出市场经济的疲弱,宏观方面的政策多为货币宽松政策,因其为定向宽松并非流向煤焦钢产业链,因此对煤焦的影响相对有限;

房地产市场凭借政策放宽正在挣扎中难以快速减压减负,同时受到产业链资金面紧张的压制,基建投资保持稳定而实际增长需进一步关注;

国际方面,美元强势复苏具有可持续性,美元坚挺同时原油下跌,将利空大宗商品;

整体来看,中长期仍需要煤焦钢矿产业链实际的产量控制来改善煤焦钢整体产业链环境下,整体仍在弱势中承压,下行压力未减. 从近期的粗钢产量来看,在APEC会议前期部署前期,钢厂加大开工率,进入限产期间开工率骤降,伴随会议的结束,粗钢产量显示回升迹象.综合来看,减产现场的总效用并不显著,减产钢厂均以焖炉方式完成指标,产量的再度提速较快,对原材料的消费需求则上升.然而,我们也看到社会库存仍在继续下降至5点来的低位水平,在此行情下,贸易商受资金的约束以及对于成本下降将带动钢铁价格重心的继续下行的预期,囤货则意味面临亏损风险的情况下,都减少往年的囤货.这部分的库存则倒逼钢厂,以致于钢厂在成本库存高位运行下,为资金的流转顺畅而减少原材料的采购囤货占用成本,囤货需求在减弱.因此,原材料方面的消费需求拉动中和囤货需求的减弱,整体原材料需求将保持稳定,往年的冬季囤货行情难现. 大商所1505合约价格与渤商所焦煤现价有一定价差,投资者可寻找跨市套利机会.个人投资者顺势而为,及时止盈止损. 动力煤:小幅下跌 本期秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于521元/吨,本报告期(11月26日至12月2日)比前一报告期上涨了8元/吨.大型煤企12月继续拉涨煤价为市场注入了新的跟涨动机,是煤价指数此番上扬的唯一动力. 秦皇岛港各动力煤品种价格本周全面上调.秦皇岛4500大卡热量动力煤价格为410-420元/吨,环比上涨10元/吨;