DOC《业内信息》

业内信息 农行A股今起招股 《中国证券报》 中国农业银行股份有限公司6月17日发布的招股意向书显示,预计农行A股7月15日上市.

6月17日-23日,A股询价推介;

A股网下申购及缴款日期为7月1日-6日;

A股网上申购及缴款日期为7月6日;

定价公告刊登日期为7月8日. 农行拟通过A+H发行上市,计划发行不超过222.35亿股A股股票,占A股和H股发行完成后总股本的比例不超过7%;

与A股发行同步,农行拟通过香港公开发行和国际配售初步发行不超过254.12亿股H股.若全额行使超额配售权,则至多发行不超过547.94亿股,其中A股和H股分别为不超过255.71亿股和不超过292.24亿股.发行完成后,公司总股本将达3176.47亿股,行使超额配售权后则会达到3247.94亿股. 近年来,农行盈利能力显著提升,资产质量明显改善.数据显示,农行2009年营业收入2222.74亿元,同比增速居四大行首位;

2009年加权平均净资产收益率为20.5%,居四大行第二位.农行2009年末存款付息率为1.49%,为四大行中境内存款付息率最低水平. 市场评论 三大热点或 扮靓 平淡市场 《中国证券报》 节前A股市场冲高受阻回落,折射出主流资金对节后行情犹豫不决的心态,似乎表明多空双方在当前位置有 握手言和 的可能.我们认为,短期大盘可能在2500点至2600点之间形成箱体格局,个股机会将层出不穷. 趋势仍然难以改变 就沪深两市目前的环境来说,上证指数在2500点至2600点小箱体运行的格局难以改变.一是因为虽然在休假期间出现了希腊信贷评级有所降低等新的信息,但是这些信息几乎已在市场预期之中,因此,对市场的影响其实已经在前期的日K线图中得到了有效消化.由此可见,市场虽然出现了新的负面信息,但并没有超预期,难以形成改变市场运行格局的新催化剂. 二是因为造成当前小箱体震荡格局的因素也未有实质性改变.一方面是因为金融、地产股目前虽然难有大的上涨空间,但基于经济政策层面的基础,其目前的估值相对合理,甚至部分银行股的估值相对低估,已处于A股市场有史以来的估值低端.也就是说,在经济政策层面未出现超预期信息的前提下,银行股的低估值优势将进一步夯实2500点一线的支撑力度. 另一方面则是因为目前市场也难以出现新的积极涨升先锋,难以冲破2600点箱体的支撑力度.主要是因为当前产业政策导向的预期决定了金融、地产股等传统产业股虽有估值优势,但却无持续大幅涨升的能量.而得益于新兴产业发展趋势的优势小盘股,虽然行业前景乐观,但问题是估值已处于历史高位区域,进一步涨升空间也相对有限.更何况,目前A股市场的小盘股与大盘股的估值溢价比率也创出了近几年的新高,在此背景下,除非新兴产业出现质的飞跃或者突破,否则很难打破估值地心引力的束缚. 热点变化积聚做多能量 不过,从盘面来看,市场趋势虽然难以改变,但热点却在发生明显变化,这主要是因为A股市场所面临的经济结构背景正在发生巨大变化. 一是劳动力成本提升对经济结构产生影响.比如说劳动力价格提升之后,对于跨国企业来说,我国目前除了广阔的市场优势之外,就难言新的优势.所以,为了吸引跨国企业的投资,不排除未来资本市场出现新的变化的可能,如国际板推出进程的提速等等,因为国际板的推出其实意味着我国除了广阔的市场优势外,还将新增资本引力的优势.再比如说劳动力成本提升之后,意味着广大中低收入阶层的收入迅速提升,这对于啤酒等大众消费品的普及与推广无疑有着新的动力,如此就会对啤酒、乳业等大众消费品形成新的推动力,进而产生新的热点演绎趋势. 二是保经济增长的思路也会推动主流资金打造新热点.房地产与汽车这两大经济增长引擎削弱,为了保经济增长,不排除未来清洁能源、高铁以及新能源等基础设施的投资力度加大的可能性,比如说核电、风电、城市轨道交通等,这些因素的存在,无疑会刺激多头对A股市场未来新热点的追捧激情,进而产生新的做多能量.如果金融、地产股继续保持着低估值的优势,不排除此类个股牵引大盘突破2600点的可能. 关注三类个股 我们认为,目前A股市场的走势形成了两个显著特征:一是指数运行平稳,但个股机会多多;

二是个股机会也在推陈出新,不时出现新推动力改变着热点的演变格局. 面对如此走势,短线投资者将如鱼得水,不仅仅是因为箱体震荡正好为短线高抛低吸操作提供了极佳的市场氛围,还因为热点的新动向往往会带来新的投资机会.所以,在操作中,可以关注那些能够突破大盘箱体束缚的个股.其中有三类个股可密切关注:一是新型蓝筹股,主要是指那些主板市场中的股票,虽然盘子大了一些,但行业前景、成长潜能依然存在,因此较低的估值优势将充分显现出来,有望得到资金青睐,比如说中国西电、陕鼓动力、东方电气等个股;

二是近期发行上市的优质新股,包括科伦药业、云南锗业、中瑞思创等品种;

三是产业热点发生积极变化的品种,比如说大众消费品领域内的燕京啤酒、青岛啤酒,再比如说高铁等投资预期相对明朗化的品种. 两大信息考验节后市场 《上海证券报》 节前A股市场冲高受阻回落,折射出主流资金对节后行情犹豫不决的心态,似乎表明多空双方在当前位置有握手言和的可能性,也就是说,大盘在2500点至2600点之间有形成箱体的可能性.那么,如何看待这一信息呢? 两大信息或影响短线走势 对于节后行情的演绎来说,最为关键的因素是小长假期间会否出现对A股市场有较大影响的信息.而就目前来看,的确存在着两大信息,一是关于地方融资平台的相关信息,这可能会影响到主流资金对未来经济政策导向的判断,比如说是否意味着房地产调控政策仍将进行?再比如说流动性收紧政策是否仍将延续?这无疑会影响到主流资金对当前A股市场的看法.二是国际信用评级机构穆迪14日下调希腊主权债务评级,从A3级降为Ba1级,下调4个等级,沦为垃圾级.而众所周知的是,目前欧元区的经济波动直接影响到全球经济复苏的步伐以及我国出口前景的预期,所以,这也会影响着主流资金对市场短线趋势的看法. 小箱体格局难以改变 不过,即便如此,上证指数在2500点至2600点的小箱体运行格局难以改变.一是因为虽然出现了这些新的信息,但是,这些信息几乎是在市场预期之中,因此,对市场的影响其实已经在前期的日K线图中得到了有效的消化.由此可见,市场虽然出现了前文两个新的信息,但并没有超预期,所以,难以形成改变市场运行格局的新催化剂. 二是因为造成当前小箱体震荡格局的因素也未有实质性的改变.一方面是因为金融地产股,目前虽然难有大的上涨空间,但由于基于目前的经济政策层面的基础来说,目前的估值是相对合理,甚至部分银行股的估值是相对低估的,毕竟已处于A股市场有史以来的估值低端.也就是说,在经济政策层面未出现超预期的信息的前提下,银行股的低估值优势将进一步夯实2500点一线的支撑力度.另一方面则是因为目前市场也难以出现新的积极涨升先锋,难以冲破2600点箱体的支撑力度,为何?主要是因为当前产业政策导向的预期决定了金融地产股等传统产业股虽有估值优势,但却无持续大幅涨升的能量.而得益于新兴产业发展趋势的优势的小盘股,虽然行业前景乐观,但问题是估值已处于历史高位区域,进一步涨升空间也相对有限.更何况,目前A股市场的小盘股与大盘股的估值溢价比率也创出了历史新高,在此背景下,除非新兴产业出现了质的飞跃或者说是突破,方才能够打破估值地心引力的束缚. 综上所述,节后A股市场的走势极有可能出现这样的格局,在早盘,可能会因为长假期间所聚集的能量释放,大盘或有所高开.但随后由于制约节前A股市场走势的因素依然存在,故极可能延续着节前最后一个交易日的走势,即冲高受阻,这意味着上证指数仍然延续着2500点至2600点的震荡格局. 关注能够突破箱体的个股 面对如此走势,短线爱好者其实是如鱼得水,因为箱体震荡正好为短线的高抛低吸操作提供了极佳的市场氛围,所以,在操作中,可以关注那些能够突破大盘箱体束缚的个股.其中有两类个股可密切关注,一是新型蓝筹股,主要是指那些主板市场,虽然盘子大了一些,但行业前景、成长潜能依然存在,因此,较低的估值优势将充分显现出来,有望得到资金的青睐,比如说中国西电、陕鼓动力、东方电气等个股.二是近期发行上市的优质新股,包括科伦药业、云南锗业、中瑞思创等品种. 大盘底部初现关注小盘成长股 《中国证券报》 端午假期结束后,沪深股市今天迎来首个交易日.休市期间外围市场的暖意必将给A股市场带来持续反弹的助推力,但是决定因素仍在A股市场内部.笔者认为,判断短期行情演变的三大关键要素是:宏观数据解读、美元指数短期逆转、深市成交金额超越沪市.这三大关键要素中蕴含了 小滞胀 周期的投资策略. 5月份数据: 小滞胀 周期的烦恼 5月份工业增加值........