DOC《未经允许 请勿引用》

未经允许 请勿引用 经济预测分析 第51 期 国家信息中心 2012年11月14日 有色金属行业形势分析及2013年预测 内容摘要: 2012年有色金属产量总体呈平稳增长态势,但是由于内需和外需同时疲软,投资增速放缓,进出口大幅波动,产品市场价格震荡下行,行业利润明显下降.

预计全年经营状况将较上年有较大的落差.展望2013,由于下游需求行业回暖尚不具备明显条件,加之行业自身的去库存压力,有色金属整体价格上行可能性不大,主要经济指标将继续低位徘徊.在行业的低谷时期,加快消化过剩产能和加速产业结构调整,是行业面临的主要任务.

一、2012年有色行业运行基本情况 2012年以来,在全球经济增速放缓、欧债危机恶化升级以及美元走强的国内外复杂经济形势下,有色金属需求减弱,产销量增速大幅回落,企业盈利能力下降,有色金属价格总体震荡下行,行业景气度持续下滑,经营环境有所恶化.一系列稳增长的宏观政策只是降低了有色工业下滑的幅度,行业的全面回暖还取决于宏观经济环境的进一步改善和产业结构调整的效果. 全行业增产不增收,盈利能力明显下降 1-9月,十种有色金属产品产量约2700万吨,同比增长7.15%,虽然增速较上年同期有较大幅度回落,但从趋势上看,在经历了一季度的低迷后,

二、三季度产量同比增速开始缓慢爬升,单月增速基本都高于 十二五 规划8%的目标,生产已出现企稳回升的态势. 图1. 2012年1-9月份十种有色金属累计产量及同比增速(单位:万吨,%) 数据来源:国家统计局 表1. 主要有色金属产品1-9月份产量和累计同比增速 指标名称 累计产量(万吨) 累计同比(%) 十种有色金属 2725.92 7.15 铜材 851.75 9.62 氧化铝 2875.42 9.84 铝材 2169.56 13.09 精炼铜(铜) 442.55 7.31 原铝(电解铝) 1476.43 10.6 铝合金 328.32 12.49 铅357.37 10.93 锌350.46 -6.27 电解镍(镍) 14.47 2.47 锡10.73 -5.05 锑16.11 5.11 镁49.86 -5.94 表

1、表

2、表3数据来源均为Wind 数据库 表2. 2012年1-8月份我国有色金属产业利润情况 指标名称 有色金属矿采选业 有色金属冶炼及压延加工业 月度 利润总额(万元) 累计同比(%) 利润总额(万元) 累计同比(%) 2012-02 906411.80 24.52 1348873.10 -12.25 2012-03 1540,267.20 16.49 2450786.80 -12.39 2012-04 2065904.00 7.33 3173458.60 -20.12 2012-05 2688752.20 3.64 4181690.30 -19.31 2012-06 3374883.30 1.17 5276435.40 -21.36 2012-07 3854370.40 -2.32 5920954.80 -26.10 2012-08 4439542.40 -4.76 6714369.10 -29.00 虽然有色金属产量增长,但利润情况却不容乐观.1-8月份有色金属采选业累计利润为443亿元,同比下降4.80%;

冶炼压延工业利润总额累计671亿元,同比下降29.0%.造成行业利润下降的原因一是短期内需求萎缩,供给相对过剩,部分冶炼产品产能过剩;

二是国内外市场有色金属价格比去年同期回落,而电力、能源及原材料价格明显上涨,利息支出等费用大幅增加;

三是行业结构性问题突出,内生增长动力不足,企业自有矿产原料比重偏低,生产的产品附加值低,在国际市场上缺乏竞争优势. 下游需求不足,有色金属价格震荡不定 今年以来,我国有色金属下游行业汽车、房地产、家电、电子等终端产品的产销量下滑态势比较明显,有色金属行业下游终端消费持续低迷.首先,受 限购 措施的影响,房地产开发投资增速缓慢,新开工面积出现负增长,直接影响了房地产业对有色金属的需求;

其次,交通运输业特别是铁路等方面的投资放慢,使有色工业失去了一个重要支撑;

再次,国家对家电、汽车消费刺激政策减弱,也影响到行业的下游需求. 终端消费需求不旺,加之有色金属库存较大,使有色金属价格面临较大的下行压力.据中国有色金属协会网站数据显示,主要有色金属价格呈同比回落态势:9月份铜期货均价为58748元/吨,同比下降7%;

电解铝、锌期货价格分别为15555元/吨和15435元/吨,同比下降10.7%和5.4%.随着国际大宗商品价格剧烈波动和欧美释放流动性,国内主要有色金属价格近期环比呈震荡状态,不确定性凸显. 企业资金紧张,投资意愿下降 今年以来,有色企业资金周转状况、销货款回笼、支付能力状况指数均持续回落,表明企业现金流紧张,企业用于购买原材料、支付货款的生产经营资金需求量较大,虽然贷款增幅较大,但依然难以满足企业资金需求. 年初以来,宏观经济基本面对有色金属价格形成打压,出于对中长期价格看空的判断,以及受国内订单不佳的影响,部分冶炼企业对采购原材料和扩张产能偏于谨慎,有色冶炼行业投资同比增长18.62%,增幅比上年同期回落14.6个百分点.同时,随着国家找矿战略的实施,很多企业加大了资源的勘探和开采力度,前9个月有色金属采矿业投资增长28.49%,增幅比上年同期提高10.5个百分点,资源保障能力有所提高,有色金属工业正在从依靠冶炼产量扩张的粗放型发展向产业链均衡发展转变. 贸易摩擦加剧,进出口增幅回落 近两年,有色金属国际贸易摩擦加剧,涉案金额呈扩大趋势.一些经济体一旦国内经济不振,就挥起贸易保护主义的大棒,试图通过贸易保护维护本国产业的经济利益.2011年,WTO就美国、欧盟、墨西哥诉中国原材料出口限制措施案作出裁决,其中近半数为有色金属;

2011年8月26日,澳大利亚对中国铝型材作出 双反 复审终裁;

同年11月7日,澳大利亚海关和边防署公布立案决定,对我出口铝轮毂发起反倾销反补贴调查.进入2012年,贸易摩擦次数虽然未明显上升,但涉案金额逐步扩大.2012年5月美国针对中国输美光伏组件出台了反倾销反补贴税,7月国际光伏制造商Solar World 等25家光伏企业向欧盟委员会提出对中国输欧光伏产品进行反垄断、反倾销和反补贴调查,涉案金额达200亿美元. 由于外需萎缩,行业进出口增幅双双回落.从我国基本金属商品进出口的数量来看,基本金属商品基本依赖于进口.其浅层次的原因是产业在开采环节缺乏技术支持,开采能力不足;

深层次原因是我国长期处于有色金属产业链低端,对精炼技术还没有打破欧美垄断地位.这种贸易结构对行业的发展不利,长期依赖进口不但会对产业结构调整造成阻力,使企业不愿意投入资金进行技术改造升级,而且会在国际上受制于人,威胁国家经济安全.及时改变这种局面也是产业转型升级和维护国家经济主权的必然要求. 表3. 1-8月份基本金属进出口情况一览表 8月(吨) 同比增长% 1-8月(吨) 同比增长% 进口: 精炼铜

251008 6.58

2387308 57.71 原铝

61309 423.67

402400 205.37 未锻压镍(精炼镍+合金)

12183 -29.28

97260 -28.24 精炼铅

615 138.13

5214 4.27 精炼锌

50671 89.88

302092 43.58 锌合金

12666 -3.18

89962 -10.38 精炼锡+锡合金

3083 92.52

20476 156.56 出口: 精炼铜

1707 267.95

206773 36.93 原铝

8977 370.72

83475 58.15 精炼铅

74 28911.76

1296 -77.45 精炼锌 - -100

5795 -85.58 未锻压镍(精炼镍+合金)

2285 -17.16

21538 -16.95 精炼锡+锡合金

0 -96.71

1200 23.16 注:进口数据价格基于CIF到岸价;

出口数据价格基于FOB离岸价;

- 为缺数据

二、2013年有色金属行业运行环境及发展预测 全球经济疲弱拖累有色金属需求 一是2013年世界经济复苏进程依然曲折而缓慢,全球经济下行的趋势能否扭转还存在较大的不确定性.美国经济增长动力可能因 财政悬崖 而减弱,欧元区经济仍难以走出债务危机的阴影,发展中国家及新兴经济体经济将因出口疲软而继续减速.因此,在全球经济基本面没有逆转的情况下,国际市场对有色金属需求将保持低速增长的态势,从而对我国有色金属产能释放形成压力.二是在美欧等发达国家重提 回归制造业 的背景下,部分发达国家可能会重新启动和布局一些具有战略性和比较优势的有色工业,国际有色金属产业竞争更趋激烈,对我国有色工业形成挤压,并影响到整个行业的利润水平.三是全球贸易保护主义加剧.一些国家把对中国采取贸易保护措施作为政治手段,造成针对中国进出口商品的贸易争端不断,从而影响我国部分优势有色产品的出口.四是世界金融动荡,主要货币汇率波动,将增加我国有色金属企业进口原料、出口产品的操作难度,加大有色工业的经营风险. 中国经济企稳回升将部分弥补外需缺口 2013年,我国将继续把 稳增长 作为经济工作的重点,加快 十二五 规划重点建设项目,促进高加工度行业、新兴产业、基础设施和民生工程投资快速增长.除了投资外,国家还将重启家电节能补贴、汽车下乡以及以旧换新等政策,以进一步刺激消费.新一轮刺激政策的出台,将对拉动有色金属消费增长起到积极的作用,从而为有色金属工业的平稳运行提供有利条件.同时在通胀压力减小和经济下行压力较大的情况下,宏观调控政策将更加注重政策的预调微调,存款准备金率和存贷款利率都有较大下降空间,从而在货币层面上对有色金属工业起到支撑作用. 美国QE3的推出将加大市场价格的波动幅度 美联储将以每月400亿美元的规模进一步购买抵押贷款支持证券(MBS),并将继续 扭曲操作 ,目的是把美国经济托上去,把美国就业率托上去,把美国消费托上去,把美国投资托上去,把美国出口托上去,直到美国经济复苏好转到联储预期的程度.本次QE3是开放式的,既无总量限制,也无时间期限,这将有助于市场形成持续的流动性宽松预期,因而无论从商品属性还是金融属性,对大宗商品都构成实质性利好.但是,对于我国来说,美国QE3犹如一柄双刃剑,其负面影响是显而易见的.一方面,对资源短缺和对外依存度高的我国有色工业来说,全球流动性的不断释放,会进一步突出资源的金融属性,抬升基本原材料价格,增加企业的经营成本,使整个行业的效益拐点进一步延后;

另一方面,在能源原材料价格上升的背景下,输入性通胀或将重启,并将制约国内货币政策调控空间,不利于整个行业的复苏. 2013年有色工业发展趋势预测 结合当前国内外经济金融形势来看,2013年国内经济有望继续平稳运行,货币政策有望继续放松,但稳增长政策的实施效果仍将面临考验,欧元区的债务危机和世界经济的衰退仍远未结束,美国货币政策走向、欧债危机的进展以及新兴经济体的经济发展情况等多方面因素都会对有色金属市场带来影响.综合市场供需形势判断,2013年世界有色金属生产形势基本稳定,我国有色金属工业企稳回升的可能性较大,但大幅改善的可能性不大,整个行业将呈现出稳中趋升、逐步好转的趋势.预计2013年我国有色金属行业增加值同比增长14%左右,行业利润情况将好于2012年.从有色金属价格看,随着美联储QE3政策效应减弱,2013年有色金属市场价格继续整理的可能性较大,总体将呈宽幅震荡格局.

三、促进有色金属工业健康发展的政策建议 为应对挑战,保持有色金属工业平稳发展,避免产业出现 大起大落 ,建议完善产业链利润形成机制和产业政策,促进产业转型,积极应对国际市场变化,化解不确定风险. 促进产业转型,优化产业布局 进一步控制铜、铝、锌、钛等冶炼产能扩张,改变有色金属工业粗放型发展方式,着力引导企业走内生增长的道路,着力提高企业自主创新能力,着力开发新材料,将新兴战略产业规划落到实处.针对产能过剩问题,要坚持并加快淘汰落后产能,防止低端产能借助经济刺激措施盲目扩张,对未完成淘汰落后产能任务的地区实行问责制,暂停对该地区即将上马的投资项目的核准.针对产业布局不合理问题,积极探索通过建立产业生态型示范基地,发挥产业集群效应,聚集先进生产力;

在统一规划下,将部分发达地区的产能有序转移到西部地区.针对企业分散作战问题,在政策的引导下进行企业兼并重组,组建大型企业集团,................