DOC《Fa [Table_MainInfo]》

三、特种钢需求越来越多.目前,电炉炼钢已经扩展到普通钢,近年来,国外150吨以上的电炉几乎都用于冶炼普通钢,许多国家电炉钢产量的60%~80%均为普通钢.我国由于废钢资源不足,电炉钢的发展受到限制,电炉钢比例远低于世界平均水平,且几乎都用于生产特殊钢. 图3:世界主要产钢区域电炉炼钢平均成本(美元/吨)对比(2001年数据) 资料来源:涟钢科技与管理 中投证券研究所 图4:世界主要产钢国电炉炼钢比例 资料来源:中国废钢铁 中投证券研究所 废钢价格低于生铁价格约364元/吨时,电炉、转炉成本大致相当.电炉转炉两种工艺的成本区别主要在于原料以及能源消耗不同,因此废钢与生铁(铁水)的价格比以及电价的高低直接影响着两种工艺的发展趋势.讨论两种工艺流程:100%使用生铁(铁水)的转炉和100%使用废钢的电炉,每生产一吨钢,钢铁料消耗量方面两种工艺近乎相等,以1.1吨计;

能源消耗方面,折合为电力,电炉比转炉多消耗约500kwh,以平均0.8元的工业用电价格测算,电炉工艺能源成本高出约364元/吨,该部分成本需要由废钢与生铁的差价弥补.以北京为例,今年废钢价格上涨了近700元/吨,生铁价格保持相对稳定,两者之间的差价不断减小,目前只有280元/吨.因此,目前我国电炉炼钢的经济性还较差. 图5:北京地区今年生铁与废钢价格走势及差价(元/吨) 资料来源:Wind 中投证券研究所

三、废钢供需回顾及预测 供给历史回顾:国内供给不足,进口价不断攀升.2001年以来,国内废钢供应量和消耗量如表4所示.我国钢铁积累量低,废钢资源不足,同时,我国又是一个世界产钢量最大的国家,使得我国已成为世界上废钢进口的主要国家之一. 表4:21世纪中国废钢供需数据

2001 2002

2003 2004

2005 2006

2007 2008

2009 2010 废钢总消费量(万吨)

3428 3913

4817 5348

6337 6768

6846 7200

8310 8770 国内供应总量(万吨)

3234 3618

4746 5000

5865 6550

7010 7060

7620 8250 自产废钢(万吨)

1334 1334

1530 1700

2220 2750

2700 2860

3040 3350 社会废钢(万吨)

1900 2284

3216 3300

3645 3800

4310 4200

4580 4900 进口废钢总量(万吨)

979 785

945 1023

1014 538

339 359

1369 585 进口均价(美元/吨) 104.2 110.0 148.7 207.8 236.1 288.3 467.9 541.8 372.2 434.9 资料来源:中国联合钢铁网 中投证券研究所 未来供给预测:过去十年,我国自产废钢占粗钢总产量的比例呈现明显下降趋势,这是有其内在逻辑性的,随着连铸工艺的成熟,自产废钢比例必然不断下降,预计 十二五 期间,这一趋势将得以持续.对比社会废钢供给量以及历年粗钢产量,我们发现,社会废钢的产量与15年前粗钢产量大致线性相关. 图6:2001-2010国内自产废钢/粗钢总产量 资料来源:中投证券研究所 表5:过去十年中国进口废钢情况

2001 2002

2003 2004

2005 2006

2007 2008

2009 2010 平均 进口废钢/国内供给(%) 30% 22% 20% 20% 17% 8% 5% 5% 18% 7% 13% 资料来源:中国冶金 中投证券研究所 表6:2003-2010社会废钢/15年前粗钢产量

2003 2004

2005 2006

2007 2008

2009 2010 社会废钢/15年前粗钢产量 0.52 0.50 0.51 0.47 0.48 0.45 0.48 0.48 资料来源:中投证券研究所 图7:1995-2010年,我国粗钢产量增速统计 资料来源:国家统计局 中投证券研究所 表7:未来国内供给预测

2011 2012