DOC《内蒙古高新控股有限公司》

内蒙古高新控股有限公司 2010年度企业债券跟踪评级报告 大公报SD【2011】231号 跟踪评级 企业债券信用等级:AA+ 主体信用等级:AA 评级展望:稳定 上次评级 企业债券信用等级:AA+ 主体信用等级:AA 评级展望:稳定 发债规模:8亿元 上次评级时间:2009.

4.29 债券存续期间:2010.4.29- 2016.4.28 担保方式:应收账款质押 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2011.3

2010 2009

2008 总资产 147.18 134.07 125.83 77.86 所有者权益 50.27 46.20 42.76 32.18 主营业务收入 4.38 17.15 11.17 1.61 利润总额 0.82 4.78 2.30 1.55 经营性净现金流 0.27 1.12 -0.51 2.37 资产负债率(%) 62.01 60.78 61.04 58.67 债务资本比率(%) 52.23 51.77 51.63 49.45 主营业务毛利率(%) 9.27 13.76 15.32 81.16 总资产报酬率(%) 0.59 3.59 1.98 2.49 净资产收益率(%) 1.71 9.25 4.30 4.12 经营性净现金流利息保障倍数(倍) - 0.13 -0.09 1.02 经营性净现金流/总负债(%) 0.31 1.42 -0.84 5.98 注:公司财务报表按旧会计准则审计,2011年一季度财务报表未经审计. 分析员:班志华 孙洪罡 联系

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电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 跟踪评级观点 内蒙古高新控股有限公司(以下简称 内蒙高新 或 公司 )主要从事包头稀土高新技术产业开发区(以下简称 高新区 )基础设施建设及土地等开发业务.评级结果反映了2010年包头市经济发展较快、高新区优势产业不断突出、财政收入快速增长、公司得到包头市政府及高新区的支持、商品贸易规模不断扩大等有利因素;

同时也反映了高新区整体上经济总量和财政收入规模较小、公司有息债务比重较高、偿债资金支出较大和经营性净现金流对债务的保障程度不高等不利因素.公司以其对高新区管委会的应收账款为本期债券提供的质押仍具有一定增信作用. 综合分析,大公国际对内蒙高新2010年度企业债券信用等级维持AA+,主体信用等级维持AA,评级展望维持稳定. 有利因素 ・2010年包头市地方经济发展速度较快,财政实力继续增强,为高新区的发展提供了良好的环境;

・入驻高新区的企业不断增多,优势特色产业不断突出,未来经济总量和财政收入增长潜力较大,高新区发展较快;

・作为高新区基础设施建设投融资主体,公司得到了包头市政府及高新区政策和财政资金的支持;

・2010年以来,公司商品贸易规模不断扩大,贸易收入增长迅速;

・公司以其对高新区管委会的应收账款为本期债券提供质押担保,具有一定增信作用. 不利因素 ・高新区整体上经济总量和财政收入规模较小;

・公司有息债务比重较高,未来偿债资金支出较大;

・公司经营性净现金流对债务的保障程度不高. 大公国际资信评估有限公司 二一一年八月二十五日 跟踪评级说明 根据内蒙古高新控股有限公司2010年度企业债券信用评级的跟踪评级安排,大公国际对公司2010年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论. 募集资金使用情况 内蒙古高新于2010年4月发行了6年期的8亿元人民币的企业债券,截至2010年末公司募集资金项目投资情况见下表. 表1 截至2010年底公司募集资金项目投资情况 (单位:亿元) 项目名称 总投资 2010年完成投资 募集资金使用 稀土高新区景观环境工程 1.46 1.46 0.80 稀土高新区小白河新农村基础设施建设工程 6.43 6.43 3.20 稀土高新区市政工程(新建幸福路等十四条道路) 4.10 4.10 2.00 稀土高新区市政工程(新建校园南路等九条道路) 3.58 3.58 2.00 合计 15.57 15.57 8.00 数据来源:根据公司提供资料整理 发债主体 内蒙高新成立于2001年2月7日,公司初始注册资本为28.90亿元,经股权变更并增资,截至2011年3月末,公司注册资本为37.50亿元,股东分别为包头稀土高新技术产业开发区管理委员会(以下简称 高新区管委会 )和华宸信托有限公司两位法人,出资金额分别为28.90亿元和8.60亿元. 公司主要职责是:国有资产运营、管理;