DOC《新年新高可期 ,慎防大幅下挫》

新年新高可期 ,慎防大幅下挫 ――2009年小麦行情回顾与2010年展望 格林期货研发培训中心 2009年我国夏粮继续迎来一个丰收的好年景.

虽然2008年播种的小麦在越冬期遭受50年不遇的干旱天气影响,但由于政府及时组织人力、物力进行抗旱保苗,从2009年小麦收割状况来看,小麦产量受到旱情影响不大. 自2006年起,国家通过最低收购价政策掌握大量小麦粮源,政策仍是主导小麦市场的关键因素.2009年托市小麦交易成交量和成交率温和放大,新麦收购价格高开稳走,部分地区有小幅上涨,新麦收购进度相比去年有所延缓. 强麦在国内的麦子的分类中,属于高档麦,其质量要求较高,而美麦、澳麦等进口麦的质量则亦能满足国内加工企业对高档麦的质量要求,国内外小麦期价走势的背离 ,国际小麦的价格优势显现,进口麦量不断创出新高,对国内强麦市场造成较大冲击. 2009强麦期货全年振荡上扬.强麦指数2009年1月5日开盘2029,12月15日创出当年最高2244,1月21日见到全年最低1972,12月31日收盘在2232.2009年强筋小麦期货全年成交量比2008年大幅提高,尤其是2009年7月份以后,成交明显放大,也行是巧合,股市则在2009年7月底后步入调整. 图1:强筋小麦近三年成交量对比图

一、2009年行情回顾 纵观强麦今年走势,其特征可以概括为 暴涨、横盘整理、稳步爬升 ,行情的主导因素则为:旱情炒作、强麦供需状况以及国家政策.全年行情可分为三阶段: 图2:郑州强麦指数走势分析图 第一阶段 暴涨(1月20日全年最低点1972涨至2月9日的2151) 入冬以来北方大部地区降水持续偏少,华北、黄淮等地降水量较常年同期偏少七成至九成,旱情持续发展.据统计,最严重时,河南、安徽、山东、河北、山西、甘肃等主产省小麦受旱达1.61亿亩.受干旱消息影响,郑商所强麦期货价格强势上涨.与此同时,我国政府的经济刺激计划,也为上涨提供了良好的宏观背景. 第二阶段 窄幅振荡 (2月9日直至2009年7月27日) 本阶段持续长达五个多月,期价在2100---2160之间窄幅振荡.

1、在干旱行情炒作告一段落之后,随着各地农民积极抗旱以及干旱地区迎来多次降雨,各地小麦主产区旱情基本上得到缓解,小麦墒情得到极大改善,市场担忧情绪逐步缓解,上涨动力下降.

2、4月中旬各主产区开始普降大雨,局部地区甚至出现暴雨,这对小麦生长极为有利,国家粮油信息中心基于此也开始上调小麦产量,同时市场预期新年度小麦丰收的可能性较大.

3、在强麦期价暴涨之际,国家加大了最低收购价小麦竞价销售拍卖量,每周拍卖量由150万吨左右最高提升至230万吨左右,这对抑制小麦现货价格上涨功不可没,尤其是临时存储进口小麦的拍卖极大地冲击了国内强麦现货市场,并使得强麦期货盘面价格一度跌至现货价格之下.

4、小麦进口数量激增 据中国海关总署公布的数据显示,我国2009年6月份小麦进口量为19.29万吨,高出5月份进口量的12.2万吨,增幅为172%.1至6月份我国累计进口小麦41.9万吨.6月份我国小麦出口量为零,1至6月份累计出口小麦0.81万吨.

5、小麦消费量大幅下降 接连两次托市交易底价上调,加上距离新粮上市逐渐临近,各收储企业和贸易商对后期托市底价看涨预期减弱,造成小麦市场购销平淡,价格稳中趋弱.面粉市场受到季节性的影响,进入夏季后通常比冬季减少20%消费量,加之气温上升,不利于面粉存储,多数面粉企业采购小麦谨慎,不留库存或少留库存.据了解,相比2008年多数面粉厂开工率约一个班至一个半班,上半年一些粉厂开工率只有半个班,企业开工率明显不足.在饲用方面,去年小麦与玉米价格还呈倒挂的局面,现在小麦价格已大幅高出,造成饲用小麦消费量大幅减少. 另一方面,从5月下旬,也有如下利多因素: