DOC《本周概要》

本周概要 原油供应:欧佩克加速减产力图救市,总部在英国的船运咨询机构Oil Movements公布的数据预计,欧佩克截止2月28日的四周内,石油日均出口量2275万桶,比四周前下降82万桶.

原油需求:美国能源信息署公布的数据显示,截止2月6日的四周,美国成品油需求总量平均每天比去年同期低1.3%,降幅明显变缓;

美国原油库存和汽油增长而馏分油库存下降,美国商业石油库存总量增长260万桶,高于历年同期均值范围上限;

纽约商品交易所交货地库欣地区原油库存上升到3490万桶,为有效库容量的95%. 宏观经济:美国经济状况令人担忧, 1月份美国就业人数削减了59.8万人,失业率上升到7.6%.这是1974年12月份以来美国雇工减员最多的一个月.1月份最后一周美国领取失业金的人数达到481万人,为历史最高水平.美国经济周期研究所周五表示,衡量美国未来经济增速的一项指标和其年率化增长率进一步下跌,显示美国经济仍未复苏. 投机基金:CFTC报告,截至2009年2月10日当周,投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有的净多头寸从上周的29276手减少至16578手. 亚州燃油:新加坡现货180燃料油价格维持在270美元/吨左右,市场基本面坚挺,船用市场需求良好、3月市场供应缩紧.新加坡市场大多数贸易商均看紧后市,截至2月11日,新加坡燃料油库存暴增11.80%,至1934.8万桶,回归到中等库存水平.截至2月12日,新加坡同品种进口燃油的成本价在3300元左右,黄埔港贸易商的理论亏损为400元左右,沪燃油与进口燃油的差价约450元/吨. 燃油现货市场:本周黄埔燃料油市场连续走高,较节前整体高了200-300元/吨,现货180CST成交价升至目前的2950-3050元/吨.市场资源稀少仍是支撑燃油价格上涨的主要原因.截至2月11日,黄埔燃料油市场商业库存周度下降5-7万吨至60-65万吨,预计下周黄埔一级燃料油库存跌势有可能减缓或回稳. 后市展望 奥巴马的8380亿美元的经济刺激计划得以通过,但经济的疲弱现状不会得以马上改变.依旧有不断创下新低的经济数据公布,令市场承压.油市在此大背景下,止跌上行的可能性几乎为零.尽管OPEC组织一再宣称减产事宜,库欣和美国商业油库的高库存说明了市场供应的充足.只有库存得到消化,需求开始复苏,经济不再变得更糟,油价才可能结束跌势.短期来看,NYMEX3月合约于2月20日到期,库存报告若仍然利空,油价可能在周五之前再此跌至35美元下方.

一、国际原油走势分析和预测 图1:NYMEX和ICE主力合约走势图(2008.2.25-2009.2.13) 数据来源:文华财经,长城伟业期货信息研究中心

1、供给面 (1)欧佩克船运出口量加速下滑 欧佩克加速减产力图救市.2月份欧佩克船运出口量继续下降.总部在英国的船运咨询机构Oil Movements公布的数据预计,欧佩克除了厄瓜多尔和安哥拉之外的10个成员国截止2月28日的四周内,石油日均出口量2275万桶,比四周前下降82万桶.

2、需求面 (1)美国石油需求仍在减少 美国能源信息署公布的数据显示,截止2月6日的四周,美国成品油需求总量平均每天1980.4万桶,比去年同期低1.3%;

汽油需求四周日均量882.8万桶,比去年同期高0.1%;

馏份油需求四周日均数416.9万桶,?比去年同期低1.1%;

煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低15.1%.单周需求中,美国石油需求总量日均1966.2万桶,比前一周低64.4万桶;

其中美国汽油日需求量900.6桶,比前一周低0.9万桶;

馏分油日均需求量411.5万桶,比前一周日均低10.5万桶. (2)美国石油库存继续全面增加 美国能源信息署数据显示,截止2月6日当周,美国原油库存和汽油增长而馏分油库存下降.美国原油库存量3.508亿桶,比前一周增长470万桶;

美国汽油库存总量2.176亿桶,比前一周下降260万桶;

馏分油库存量为1.416亿桶,比前一周下降100万桶.原油库存比去年同期高18%;

汽油库存比去年同期低6.1%;

馏份油库存比去年同期高11.1%.原油库存高于历年同期均值范围上限;

汽油库存量位于历年同期平均范围中段;

馏分油库存量高于历年同期均值范围上限.美国商业石油库存总量增长260万桶,高于历年同期均值范围上限.炼油厂开工率81.6%,比前一周下降1.9个百分点. 图2:美国原油库存走势图(2006.1-2009.2.6) 数据来源:汤姆森路透,长城伟业期货信息研究中心 图3:美国汽油商业库存走势图(2007.1.1―2009.2.6) 数据来源:汤姆森路透,长城伟业期货信息研究中心 图4:美国炼厂开工率走势图(2008.3―2009.2.6) 数据来源:汤姆森路透,长城伟业期货信息研究中心 截至2月6日当周,美国原油进口量平均每天965.2万桶,比前一周下降38.5万桶,成品油日均进口量318.7桶,比前一周增长10.2万桶. 表1:美国能源信息署石油进口量统计 (单位:万桶/日) 01/16/09 01/23/09 01/30/09 02/06/09 原油(不含战略储备) 986.6 970.8 1003.7 965.2 汽油进口量 115.4 115.4 82.9 131.8 航空煤油 6.9 10.1 1.6 11.1 馏份油 36.2 26.4 17.7 14.6 重质燃料油

47 52.4 53.8

46 信息来源:卓创资讯,长城伟业期货信息研究中心 图5:美国原油日均进口量每周统计走势图(2007.7.6―2009.1.30) 数据来源:汤姆森路透,长城伟业期货信息研究中心 图6:美国汽油日均进口量每周统计走势图(2007.7.6―2009.1.30) 数据来源:汤姆森路透,长城伟业期货信息研究中心 (4)NYMEX交割地库存达历史最高 截至2月6日,纽约商品交易所交货地库欣地区原油库存已经从2009年12月下旬的2810万桶上升到3490万桶,增加幅度达24%.目前库欣地区原油库存已经达到有效库容量的95%. 图7:NYMEX原油交割地库欣库存报告(2004.4.9―2009.2.6) 数据来源:汤姆森路透,长城伟业期货信息研究中心

3、宏观经济 (1)经济刺激计划通过,但前景依然令人担忧 美国经济状况令人担忧.美国公布的最新数据显示,1月份美国就业人数削减了59.8万人,失业率上升到7.6%.这是1974年12月份以来美国雇工减员最多的一个月.过去三个月美国失业人数达到180万人.美国劳工部周四公布,1月份的最后一周,美国领取失业金的人数达到481万人,增加了1.1万人,为历史最高水平. 美国国会参议院10日批准了总额为8380亿美元的经济刺激计划,该计划由约2930亿美元减税方案和5450亿美元开支计划构成. 美国经济周期研究所(ECRI)周五表示,衡量美国未来经济增速的一项指标和其年率化增长率进一步下跌,显示美国经济仍未复苏.ECRI表示,美国2月6日当周领先指标(WLI)由之前一周经修定的106.6跌至106.1. 图8:美元指数与WTI油价走势图(2007.10.11-2009.2.13) 数据来源:文华财经,长城伟业期货信息研究中心

4、投机因素 (1)CFTC持仓报告 投机商在纽约商品交易所原油期货中减持净多头.根据美国商品期货委员会最新公布的数据显示,截至2009年2月10日当周,投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有的净多头寸从上周的29276手减少至16578手. 图9:美国CFTC关于NYMEX原油期货基金持仓状况走势图(2006.1.3-2009.2.10) 数据来源:汤姆森路透,长城伟业期货信息研究中心

二、亚洲燃料油市场分析及预测

1、新加坡市场 本周新加坡燃料油市场受纽约原油影响也不大,现货180燃料油价格均为维持在270美元/吨左右.市场基本面坚挺,船用市场需求良好、3月市场供应缩紧,东-西市场价差缩窄,欧洲至亚洲航线套利船货交易窗口关闭,同时欧洲市场供应紧张. 图10:新加坡燃料油现货价格相对于国际原油期价走势图(2007.1-2009.2.12) 数据来源:路透资讯,长城伟业期货信息研究中心 新加坡市场大多数贸易商均看紧后市,截至2月11日,新加坡燃料油库存较2月4日暴增204.2万桶或11.80%,至1934.8万桶,回归到中等库存水平. 有贸易商表示,新加坡燃料油商业库存数量大幅回升,主要原因在于本周以来套利货集中到货以及船供市场需求平淡.但库存数量的回升对于新加坡燃料油市场基础面影响甚微,市场整体牛市气氛仍然占据强势. 图11:新加坡渣油库存走势图(2006.4.12-2009.2.11) 数据来源:汤姆森路透,长城伟业期货信息研究中心 图12:新加坡燃料油进口价、黄埔现货价以及上交所主力合约差价图(2007.1-2009.2.12) 数据来源:汤姆森路透,长城伟业期货信息研究中心 截至2月12日,新加坡同品种进口燃油的成本价在3300元左右,黄埔港贸易商的理论亏损为400元左右,沪燃油与进口燃油的差价约450元/吨. 图13:上期所燃油主力与新加坡现货价比价图(2008.2.25-2009.2.12) 数据来源:卓创资讯,长城伟业期货信息研究中心 图14:上期所主力合约期价与新加坡近月纸货比价图(2008.2.25―2009.2.13) 数据来源:卓创资讯,长城伟业期货信息研究中心 本周沪油走势坚挺,沪新........