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(2)逐步实现生产方式与现代化技术的有机结合;

(3)食用酒精为酒基的液态法白酒取得了长足的发展;

(4)新风格、口味的水果发酵、蒸馏白酒,有所创新.

(二)白酒行业发展 白酒一直是中国居民消费的主要酒类,白酒产销量在中国四大酒种中位列第二.几大白酒巨头公布的年报显示,2000-2007年几个品牌无论营业收入还是净利润,均出现了大幅增长.2008年后虽有一定的下降, 但从长远看,白酒行业景气将继续高位运行.根据我国消费增长趋势,预计到2012年白酒行业销售将达到2000亿的规模. 同时,白酒行业处于垄断竞争地位,分析如下: 、生产者众多.目前国内白酒生产厂家共有3万多家,一半处于亏损.

2、产品之间存在差异.高端白酒零售价每瓶300元以上;

低端白酒却低到每瓶3元. 换言之,大多数中小生产厂商由于生产规模小,因而发展速度缓慢,利润越来越低,缺乏http://www.51wendang.com/doc/65d5ad972c1410540531eac4品牌效应、规模效应.而高档白酒市场被茅台、五粮液、国窖

1573、水井坊、剑南春等少数品牌寡头垄断.

三、中国白酒行业发展前景 白酒是我下半年最为看好的食品饮料板块.近年来,白酒消费结构的积极变化使得一线高端白酒(零售单价高于500 元/瓶)已稳步跻身奢侈品行列,而迅速崛起的国内奢侈品消费市场无疑将为以茅台、五粮液和国窖1573 等为代表的一线高端白酒品牌提供持久的价格攀升空间,同时,平稳较快的盈利增长前景,也使该板块于当前估值水平下散发出浓郁的价值投资魅力.白酒消费结构的另一积极变化与其引发的投资亮点来自一线白酒价格一骑绝尘和底部产品价格因持续消费升级而不断抬升共同作用下所形成的中高端产品市场(零售单价100-500元/瓶),中高端白酒目前极为有限的市场份额使得该细分市场于近两年间呈现出的爆发式增长态势极有可能于未来很长时间内存续,从而使得该细分市场成为白酒这一传统市场中的朝阳,而以洋河与汾酒为代表的此类二线白酒股也将继续于资本市场上扮演名副其实的成长股角色. 下半年一线白酒市场看涨.(1)从需求的角度来说,高端白酒仍有发展空间.据麦肯锡预测,未来5 年中国奢侈品的年均增速仍将达到18%,私人高端消费升级的需求仍维持较快增长.同时,中国以投资增长为主要的模式短期难以转变,高端白酒作为经济润滑剂的商务需求仍将维持持续增长.所以,高端白酒长期稳 定增长的发展态势依然存在;

(2)企业释放业绩动力加强.2010 年洋河的快速发展使得2011 年主要白酒龙头快速发展意愿和释放业绩动力加强,盈利有望持续超预期;

(3)年内估值仍有望完成修复.2011 年一线白酒的盈利增速在44%以上,平均市盈率在23x,下半年业绩的持续高增长提升市场信心,市场完成对一线白酒估值的纠偏. 中高端白酒长期发展前景持续看好.(1)从需求角度来说,未来10 年,白酒销量将呈现结构性趋势变化,行业由灯型向金字塔结构转变,100 元以下(476 万吨)向100-500 元(20 万吨)价格段升级的空间较高;

(2)从竞争的角度来说,行业高壁垒,强者恒强.白酒品牌和老酒需要漫长的历史和时间积累,新计入者很少,未来品牌的集中化趋势明显,竞争呈现强者恒强态http://www.51wendang.com/doc/65d5ad972c1410540531eac4势.目前,中高端白酒处于垄断竞争阶段,竞争格局仍未完全稳定,老名酒企业和地产酒的高端品牌长期仍有发展机会;