DOC《增持（维持）》

50000 78320

121200 37125

491840 48100

40151 18840

48800 煤炭产量05H(万吨) 174.57 382.89 634.77 181.54

1844 693 385.35 165.65 354.58 煤炭销量05H(万吨) 160.73 - 590.49 168.76

1664 1183 - 162.43 - 煤炭价格05H(元/吨) 472.48 469.82 435.88 307.87 395.53 274.79

450 346.63

300 煤炭产量05F(万吨)

350 750

1250 440

3400 1300

780 320

700 煤炭产量06F(万吨)

400 750

1650 500

3600 1300

780 340

700 成本增加06F* (万元)

6000 11250

24750 7500

54000 19500

11700 5100

10500 净利润减少06F*(万元)

4020 7537.5 16582.5

5025 36180

13065 7839

3417 7035 每股收益减少06F*(元) 0.08 0.10 0.14 0.14 0.07 0.27 0.20 0.18 0.14 EPS05F(元) 0.95 0.80 0.80 1.20 0.55 1.20 1.10 1.00 0.80 EPS06F(元) 1.15 0.85 0.96 1.80 0.64 1.50 1.28 1.14 0.86 EPS06F*(元) 1.07 0.75 0.82 1.66 0.57 1.23 1.08 0.96 0.72 06年EPS下降幅度(%) 6.96 11.76 14.58 7.78 10.94 18.00 15.63 15.79 16.28 注:*吨煤提高15元安全费用的数据. 资料来源:海通证券研究所整理. 附录投资评级的说明 本报告中所涉及的投资评级包括两类,一类是行业投资评级,一类是上市公司投资评级. 行业投资评级的含义为: 级别 说明 增持 预计未来12个月内,行业整体回报高于市场整体水平 中性 预计未来12个月内,行业整体回报与市场整体水平持平 减持 预计未来12个月内,行业整体回报低于市场整体水平 上市公司投资评级的含义为: 级别 说明 买入 预计未来12个月内个股相对大盘涨幅5%以上 中性 预计未来12个月内个股相对大盘涨幅介于-5%-5%之间 卖出 预计未来12个月内个股相对大盘涨幅-5%以上 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,海通证券研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负. 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务. 本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任.