DOC《大连商品交易所-和讯网十大期货研发团队评选投稿》

大连商品交易所-和讯网十大期货研发团队评选投稿 11月报告对2008/09年度大豆数据变动较少,主要将2008/09年度全球油料产量调高80万吨,结转库存增加93万吨.

2009/10年度全球油料作物数据变动较大,其中将新年度全球油料产量提高至4.28亿吨,较10月调高355万吨,主要是调高了美国、阿根廷、巴西、乌拉圭以及巴拉圭等地区的大豆产量,欧盟27国油菜籽产量,乌克兰和欧盟27国葵花籽产量.由于产量的增加,全球油料作物总供给量达到4.84亿吨,较10月份调高448万吨.由于经济形势的好转,报告预计新年度全球油料需求量为3.5亿吨,较10月份调高170万吨.同时报告也将2009/10年度全球油料作物结转库存提高306万吨,达到6904万吨,油料作物供求关系相对宽松.对于植物油粕,报告也作了相应调整:将2009/10年度蛋白粕产量调至2.38亿吨,较10月份提高127万吨;

将2009/10年度全球植物油产量调至1.37亿吨,较10月份调高53万吨,结转库存分别调高42万吨与100万吨. .

一、全球油料作物增产在望 相对于2008/2009年度大豆库存消费比历史低位,2009/2010年度全球大豆供求形势相对宽松.11月报告预计2009/10年度全球大豆期初库存增加34万吨,主要是由于巴西期初库存增加7万吨,中国期初库存增加32万吨,欧盟、日本期初库存有所减少;

报告预计新年度全球大豆产量将达到2.50亿吨,较10月报告调高416万吨,其中美国大豆总产量达到9034万吨,较10月份调高189万吨,阿根廷大豆产量调高50万吨,达到5300万吨,巴西产量为6300万吨,较10月份调高100万吨;

新年度随着经济形势好转,报告预计全球大豆国际贸易量仍然保持回暖状态,将全球大豆出口调高152万吨,达到7937万吨,其中美国出口量调高54万吨,阿根廷出口量调高45万吨,巴西出口量调高30万吨;

同时报告也相应修正各国国内消费量,较10月数据调高172万吨;

报告预计2009/10年度全球大豆产量将出现大幅增长,而需求量增幅相对较少,因此报告将2009/10年度全球大豆结转库存调高260万吨,达到5739万吨,其中美国结转库存增加111万吨,阿根廷维持不变,巴西结转库存调高61万吨,中国结转库存调高74万吨,达到888万吨,主要是由于中国陈豆拍卖成交清淡,同时可能继续执行新豆收储计划.从全球供求数据来看,2009/10年度全球大豆供求紧张局面得到进一步缓解. 图1 全球油料供求均衡表 类别(百万吨) 产量 总供给量 贸易量 需求量 结转库存 油料 2007/2008 391.59 465.1 92.59 338.33 62.32 2008/2009(估测) 395.29 457.61 94.25 338.27 55.88 2009/2010(预测) : 10月425.35 480.3 92.66 348.21 65.98 11月428.9 484.78 93.76 349.91 69.04 11月与10月调整量 3.55 4.48 1.1 1.7 3.06 蛋白粕 2007/2008 230.94 238.86 71.24 229.63 7.21 2008/2009(估测) 228.55 235.76 68.83 228.42 6.25 2009/2010(预测) : 10月237.08 243.1 71.24 235.76 5.83 11月238.35 244.6 71.74 236.26 6.25 11月与10月调整量 1.27 1.5 0.5 0.5 0.42 植物油 2007/2008 127.8 138.59 53.53 125.45 10.16 2008/2009(估测) 131.77 141.93 55.1 129.35 11.75 2009/2010(预测) : 10月136.92 147.7 56.84 134.68 10.36 11月137.45 149.21 56.8 135.49 11.36 11月与10月调整量 0.53 1.51 -0.04 0.81

1 数据来源:USDA 海通期货研究所

二、全球大豆供求紧张格局缓解 相对于2008/2009年度大豆库存消费比历史低位,2009/2010年度全球大豆供求形势相对宽松.11月报告预计2009/10年度全球大豆期初库存增加34万吨,主要是由于巴西期初库存增加7万吨,中国期初库存增加32万吨,欧盟、日本期初库存有所减少;