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Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 晨会纪要 Table_First|Table_Summary 2017年8月21日2017年8月21日晨会纪要 分析师:张晓春 执业证书编号: S0590513090003 投资要点: 宏观要闻及市场策略: 美国正式宣布启动 301调查 .

美国贸易办公室声明称,美国启动对中国的301条款调查 发改委公布新一批央企混改试点考量企业名单 行业新闻: 化工新材料行业 中石化炼化工程拟通过协议转让方式收购中石化节能技术服务有限公司100%股权 环保+不可抗力PO价格上涨 山东开展禁限用农药整顿行动 TMT行业 2017中国企业互联网大会召开,聚焦企业上云 新大陆:新大陆与恒丰银行股份有限公司上海分行就消费金融领域合作签署《战略合作协议》 传媒行业 腾讯举办《王者荣耀》文创共生行业发布会 生物医药行业 华润三九(000999.SZ)发布半年报 环保新能源行业 国统股份公布2017中报 家用电器行业 九阳股份发布2017 年半年度报告 华帝股份公布2017年半年度报告 建材行业 多家玻璃企业上调出厂价 风险提示: 1.宏观经济下行风险;

2.市场波动加剧风险. 中国股市 2017/8/18 399006.SZ 创业板指 (0.63) 399005.SZ 中小板指 (0.48) 399001.SZ 深证成指 (0.37) 000001.SH 上证综指 0.01 830008.XI 富时A50 (1.05) 全球股市 TWII.TW 台湾加权指数 (0.46) N225.GI 日经225 (1.18) KS11.GI 韩国综合指数 (0.14) HSI.HI 恒生指数 (1.08) FTSE.GI 富时100 (0.86) GDAXI.GI 德国DAX (0.31) FCHI.GI 法国CAC40 (0.64) AS51.GI 澳洲标普200 (0.56) SPX.GI 标普500 (0.18) IXIC.GI 纳斯达克指数 (0.09) DJI.GI 道琼斯工业指数 (0.35) SENSEX.GI 孟买SENSEX30 (0.85) RTS.GI 俄罗斯RTS (0.60) 全球汇市 USDX 美元指数 (0.30) AUDUSD.FX 澳元兑美元 0.56 EURUSD.FX 欧元兑美元 0.32 GBPUSD.FX 英镑兑美元 0.05 USDJPY.FX 日元兑美元 (0.32) USDCNY.EX 人民币兑美元(中间价) 0.05 大宗商品 GC.CMX COMEX黄金 (0.18) SI.CMX COMEX白银 (0.60) CA03ME.LME LME3个月铜 0.13 B.IPE ICE布油 3.55 AU.SHF 上期所黄金 0.20 AL.SHF 上期所铝 (1.03) CU.SHF 上期所铜 (0.80) RB.SHF 上期所螺纹钢 2.26 债券市场 H11008 中证企业债指数 (0.01) H11006 中证国债指数 (0.00) H11001 中证全债指数 (0.01) 宏观要闻及市场策略 宏观要闻 美国正式宣布启动 301调查 .美国贸易办公室声明称,美国启动对中国的301条款调查.美国贸易代表莱特希泽表示,应该对中国的贸易行为展开彻底的调查. 国联点评:此前,美国总统特朗普于8月14日签署行政备忘录,授权贸易代表莱特希泽审查 中国贸易行为 ,包括中国在技术转让等知识产权领域的做法.获授权后,莱特希泽有可能按照美国《1974年贸易法》第301条,对中国发起 301调查 . 虽然美国是我国第二大贸易伙伴、第一大出口市场和第四大进口来源,但随着中国贸易朋友圈在不断扩大,美国所占的比重已出现下降.对于未来的中美贸易走势,我们认为展开大规模贸易战的概率较低,中方还可以寻求WTO的争端解决.但中美双方局部性的贸易摩擦恐难以避免,双边贸易谈判显得更为重要. 对于钢铁、纺织、机电等传统产品,美国可能仍采取以反倾销、反补贴为主导的贸易保护措施.而其他受知识产权影响行业包括信息通信、医疗用具、半导体、生物技术、新能源汽车、飞机和高科技设备等,可能会改道 306条款 . 美国白宫称,周五是总统特朗普首席战略顾问班农工作的最后一天.班农作为此前美国政府的 智囊 ,其计划中的经济战措施包括:美国将利用1974年贸易法第301条款,来对付中国强迫在华开展业务的美国企业转移技术,并且对钢铁和铝倾销行为提起控诉. 外界认为班农对特朗普在改变自由贸易协定以及移民问题等政策方面拥有很大影响力,班农的离开可能意味着一些保护主义政策和行动的衰落. 发改委公布新一批央企混改试点考量企业名单,中粮集团旗下的中粮资本投资有限公司,中国黄金集团旗下的中国黄金珠宝有限公司等8家企业位列其中. 国联点评:国资委和发改委是本轮央企混改的两大审批主体.而从具体的审批项目上来看,发改委更注重相对垄断领域的破冰,持续推进电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混合所有制改革试点,已经选择19家企业开展了两批试点.国资委前期公布的 6+1 试点企业包括东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶和浙江省国资企业. 从改革的模式上来说,目前可以大致分为三类:第一种是引入战略投资者,稀释集团持有的公司股权.如中国联通、以及早前引入达美航空和携程的东方航空.第二种是剥离垄断行业企业旗下具备竞争性的环节,之后进行混改.例如东航物流,便是先从中国东方航空集团公司旗下剥离出来,再在子公司层面推进混改.第三种主要是新投资项目采取混合所有制经济的形式.结合电力体制、石油天然气体制等领域自身的改革动作,以PPP的方式多方引入社会资本,吸引多元化投资主体来参与. A股策略 大盘回顾 市场 表现及原因 A股 周五低开高走,房地产、非银、交运等发力 港股 周五下跌约1% 美股及其他 黄金下跌,原油上涨,美股三大股指下跌 大势研判 时间 方向 理由 短期 震荡上行 前期周期大涨后的回调,但半年报陆续公布,加之政策引导,部分板块主题存在结构性机会 行业配置与主题推荐 短期行业超配 计算机、电子、传媒、金融板块等 主题推荐 低估值中小创,超跌周期板块;