DOC《生意社》

生意社 大宗商品市场分析月刊 2015年第1期(1.

1-1.31) (新闻媒体材料) 浙江网盛生意宝股份有限公司(002095,SZ) 上海生意社信息服务有限公司 导读

一、大宗商品供需指数BCI

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二、总编观点

4 BCI解读:BCI连收九阴 制造业经济形势严峻

4 CDRC:大宗商品市场信心现拐点迹象

5 大宗58榜解读:大宗商品市场能否止跌关键还看原油脸色

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三、行业分析

5 3.1能源行业:1月份能源市场绿市一片 产品跌幅加深

11 3.2化工行业:1月化工市场基本企稳 2月 价 量 分别影响不同板块

13 3.3橡塑行业:橡塑市场2015开年遇冷 一季度行情难现转机

14 3.4纺织行业:春节将至 纺织行业渐入 冬眠 期18 3.5有色行业:基本面疲软 有色金属颓势难改

21 3.6钢铁行业:钢铁政策刺激如潮 二月跌势收缩

24 3.7建材行业:寒冬岁月 建材各品种均处于严冬中

27 3.8农副行业:节前备货效应提振有限 1月农产品振荡下行

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一、大宗商品供需指数BCI 2015年1月大宗商品供需指数BCI为-0.64 1月31日,大宗商品数据商――生意社发布的中国大宗商品供需指数(BCI)为-0.64,均涨幅为-4.05%,反映该月制造业经济较上月呈收缩状态,经济下行风险加大. BCI监测的8个板块,继续全线下跌,跌幅最大的是橡塑板块,跌幅为-9.73%,其次是能源,跌幅为-9.41%,跌幅第三的是钢铁,跌幅-5.54%. BCI解读:

1、2014年11月BCI指数为-0.54,反映该月制造业经济较上月呈收缩状态,经济下行风险加大.

2、2014年12月BCI指数为-0.53,反映该月制造业经济较上月呈收缩状态,经济下行风险加大.

3、2015年1月BCI指数为-0.64,反映该月制造业经济较上月呈收缩状态,经济下行风险加大.

二、分析篇:

二、总编观点 生意社:1月BCI收大阴线 生意社:BCI连收九阴 制造业经济形势严峻 生意社:BCI连收十阴概率较大 生意社最新数据显示,2015年1月生意社BCI指数为-0.64,均涨幅为-4.05%,反映该月制造业经济较上月呈收缩状态,经济仍处于底部运行,且下行压力增大. 环比来看,1月BCI情况较14年12月(-0.53)更为恶劣,也是近12个月的最差表现(均涨幅较14年12月有所改观).结合

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11、12七个月BCI的表现(七个月BCI分别为-0.

1、-0.

25、-0.

45、-0.

44、-0.

56、-0.

54、-0.53),市场呈现斜椅型下滑状态,均涨跌幅亦呈触底反弹状态(七个月的商品均涨跌幅分别为0.34%、0.06%、-0.51%、-1.97%、-1.99%、-2.25%、-5.95%);

同比来看,10月市场表现与去年同期接近(2014年1月BCI为-0.64,均涨跌幅为-1.6%). 生意社首席分析师刘心田认为,1月BCI收大阴线是情理之外、意料之中.从情理出发,连续跌了七个月的市场应该新年有新气象,但没想到仍旧未走出2014的泥淖;

从逻辑考虑,原油的崩盘尚未结束,美元走好、人民币暴跌等利空使得大宗商品市场雪上加霜.虽然有欧洲QE的推出,但中国经济的减速以及替代新兴市场的空缺使得市场信心仍未恢复,市场走跌再正常不过. 预期后市,鉴于原油已至底部,市场继续下挫的空间并不大,故2月BCI表现应好于1月.但在需求转好信号出现之前,市场难以整体回暖.BCI连收十阴的概率较大. 2月份大宗商品信心指数-0.38 市场信心继续修复 CDRC:大宗商品市场信心现拐点迹象 CDRC:3月份CCI有望转正 中国大宗商品发展研究中心(CDRC)提供的最新数据,2015年2月份大宗商品信心指数为-0.38.反映多数市场人士对2月份大宗商品市场走势继续看空,市场信心仍然不足. CDRC对2015年2月大宗商品市场走势调研的样本中,有15人看涨,53人看空,32人看平,看空人数依然较多,虽然看涨人数与看空人数依然相差较大,市场信心不足,但相比上月CDRC调研的对于1月份市场的看法已经有明显改观,1月份调研结果显示有14人看涨,64人看空,22人看平,对于2月份的市场看平人数明显增多,看空人数进一步减少也预示着市场信心也开始修复.被调研对象中,来自CDRC的成员单位中检集团王菲、上海航运吴云峰等虽然依旧看空2月份的大宗商品市场,而来自上海对外经贸大学教授仰炬却对

2、3月份的市场持看平态度,仰炬认为市场就此将会企稳,而新湖期货蒋林对2月份的市场持看涨态度.国信期货江明德虽然看空当前市场,但对于未来市场的发展表示如果考虑原油的因素,2015年下半年市场可能会好些. CDRC调研数据显示,在被调查的100家单位或个体中,在对2月份看涨的人士中,有53%的人士是来自于能源、化工行业,而其他则多数是期货行业人士,看空人数中有40%的人士是来自于橡塑、钢铁、建材、农副行业,而28%的人士是来自于交易市场、期货行业. 大宗商品发展研究中心(CDRC)秘书长、核心专家刘心田指出,和上个月CCI指数预测的一样(1月CCI指数为-0.50),1月大宗商品市场继续下行,从本次-0.38的预测值也预示着业内人士的悲观情绪仍然存在,2月的大宗商品市场走跌概率仍较大. 刘心田同时预测, 15年3月份CCI数值较乐观的预期是有望由负转正,其理由有二:

1、原油大跌、货币战争等几大利空在1月份已经充分释放,未来2月份利空不会再大规模集中爆发.

2、大宗商品市场近10个月的连续下跌,无论是跌幅还是跌的时间是我们监测以来的从未出现过的,这么长时间的下跌市场也需要来调整修复,原油一旦企稳也标志着大宗商品市场筑底,而近半个月原油似乎有震荡企稳的迹象,虽然诸如铁矿石、动力煤仍处于跌势,但2月份极可能将消化掉剩余下跌空间,如果2月份还不能够充分筑底的话,那预计3月份的下降的空间也不会太大,一旦这些品种筑底,那么整个大宗商品市场有望迎来拐点. 注:大宗商品信心指数简称CCI,该指数是以八大行业分析研究领域最具代表性的100家个体为调研对象,在调研数据的基础上,对大宗商品走势做出的预测指标,可以作为大宗商品市场后市的预测参考. 根据大宗商品信心指数的计算公式,CCI的值域为-1到1,若CCI大于0,表示市场人士对下月大宗商品市场看多,若CCI小于0,则表示市场人士对下月大宗商品市场看空. 生意社:原油拖累大宗商品市场继续下行 生意社:大宗商品市场能否止跌关键还看原油脸色 2015年01月大宗58价格涨跌榜 商品 行业 月初价格 月末价格 月涨跌 同比涨跌 白糖 农副 4451.00 4862.00 +9.23% -0.65% 颗粒硫磺 化工 1241.11 1331.00 +7.24% +12.80% 纯苯 化工 4590.00 4905.00 +6.86% -46.97% 黄金 有色 240.50 253.70 +5.49% +3.00% 白银 有色 3451.67 3578.33 +3.67% -10.80% 锡(市场) 有色 127075.00 128012.50 +0.74% -9.34% 原盐 化工 240.00 241.00 +0.42% -10.58% 天然橡胶(标一) 橡塑 12140.00 12163.33 +0.19% -27.48% 液化气 能源 3789.12 3790.29 +0.03% -42.15% 小麦 农副 2521.33 2521.53 +0.01% -0.11% 菜籽油 农副 7790.00 7786.67 -0.04% -8.32% 尿素 化工 1536.75 1534.50 -0.15% -4.94% 铅(市场) 有色 12556.25 12506.25 -0.40% -10.71% 镍(市场) 有色 108687.50 108137.50 -0.51% +14.20% 无缝管 钢铁 3364.44 3345.56 -0.56% -15.37% 木浆 建材 4208.12 4184.38 -0.56% -8.16% 中密度纤维板 建材 77.50 76.93 -0.74% -5.22% 玉米 农副 2260.67 2242.00 -0.83% -0.40% 烧碱 化工 530.71 525.71 -0.94% -14.32% 焦炭 能源 950.00 940.00 -1.05% -25.02% 皮棉(3级内地) 纺织 13582.86 13424.29 -1.17% -30.77% 大豆 农副 4365.33 4307.33 -1.33% -3.31% 浮法玻璃 建材 12.89 12.69 -1.55% -16.13% 炼焦煤(肥煤) 能源 934.00 918.00 -1.71% -18.33% 棉纱 纺织 23040.00 22610.00 -1.87% -11.19% 水泥 建材 314.50 308.33 -1.96% -2.06% 铝(市场) 有色 13010.00 12700.00 -2.38% -5.47% 生猪-外三元 农副 13.35 13.02 -2.47% -3.34% 钛白粉(硫.金.厂) 化工 12992.00 12662.50 -2.54% -7.62% 动力煤(环渤海) 能源 525.00 511.00 -2.67% -13.54% 鸡蛋 农副 8.69 8.38 -3.57% +10.70% PA66 橡塑 26000.00 25050.00 -3.65% -7.56% 锌(市场) 有色 17040.00 16405.00 -3.73% +7.59% 锦纶FDY 纺织 23540.00 22600.00 -3.99% -14.52% PTA(华东) 纺织 4725.00 4533.33 -4.06% -36.67% 冷轧板 钢铁 3739.09 3573.00 -4.44% -16.61% 乙二醇 化工 6266.67 5944.44 -5.14% -22.89% 铁矿石(澳) 钢铁 507.78 476.67 -6.13% -45.29% 醋酸 化工 2631.25 2468.75 -6.18% -20.18% 聚合MDI 化工 13640.00 12722.22 -6.73% -20.06% 螺纹钢(经销) 钢铁 2655.33 2458.00 -7.43% -26.07% 热轧卷 钢铁 3042.67 2806.67 -7.76% -18.90% LLDPE 橡塑 9775.00 9000.00 -7.93% -21.51% 线材 钢铁 2681.00 2460.00 -8.24% -26.21% 涤纶POY 纺织 7916.67 7225.00 -8.74% -26.46% PVC 橡塑 5897.57 5342.29 -9.42% -16.88% 豆粕 农副 3284.00 2968.00 -9.62% -22.80% 甲醇 能源 2090.00 1876.00 -10.24% -37.09% 中厚板 钢铁 2850.00 2542.67 -10.78% -26.20% 柴油 能源 6336.18 5636.47 -11.04% -29.10% 沥青70# 能源 3685.88 3269.41 -11.30% -27.30% 丁苯橡胶1502 橡塑 10200.00 8992.86 -11.83% -31.64% 铜(市场) 有色 46560.00 39941.25 -14.22% -21.54% PP 拉丝 橡塑 9225.00 7808.33 -15.36% -29.81% 燃料油 能源 3910.00 3290.00 -15.86% -28.24% PET 橡塑 8107.69 6815.38 -15.94% -29.79% 汽油 能源 7148.57 5962.07 -16.60% -34.56% WTI原油 能源 54.12 44.53 -17.72% -54.34% ?2015.1 生意社 www.100ppi.com 图

1、2015年01月大宗58产品环比涨跌比例图 图

2、2015年01月大宗58产品同比涨跌比例图 图

3、BPI趋势图 据生意社价格监测,2015年01月大宗58价格涨跌榜中环比上升的商品共10种,集中在化工板块(共3种)和有色板块(共3种),涨幅在5%以上的商品主要集中在化工板块;

涨幅前3的商品分别为白糖(9.23%)、颗粒硫磺(7.24%)、纯苯(6.86%). 环比下降的商品共48种,集中在能源(共9种)和钢铁(共7种),跌幅在5%以上的商品主要集中在能源板块;

跌幅前3的商品分别为WTI原油(-17.72%)、汽油(-16.60%)、PET(-15.94%). 本月均涨跌幅为-4.3%. 2015年1月大宗商品市场依旧是跌多涨少―58大宗榜数据显示,与上月环比82.76%的品种下跌,17.24%的品种上涨,58个品种环比均涨跌幅为-4.3%,环比来看不论是涨跌比例还是涨跌幅变动不大,2014年12月环比77.59%的品种下跌,20.69%的品种上涨,2014年12月份市场均涨跌幅为-4.49%. 与上月相比,最值得关注的就是纯苯(+6.86%)的止跌飙涨,而纯苯上月则是以-33.72%的跌幅垫底的,本月却成功跻身涨幅前三甲位置,与纯苯形成对比的是动力煤(-2.67%),上月动力煤涨幅为2.34%,本月却掉出了涨幅榜,上月涨幅全部被跌回.原油在上月创下18.19%跌幅后,本月继续深跌,跌幅仍高达17.72%,与上月相差无几. 生意社总编刘心田分析,1月大宗商品市场的继续深跌(大宗商品价格指数BPI从月初780点跌至月末为749点,跌31点)的幕后 推手 依然是原油,80%的品种下跌都要 归功 于原油,而非原油产业链上的产品诸如铜(-14.22%)、铁矿石(-6.13%)等也在原油不断下挫的阴影下继续走跌,所谓 成也萧何败也萧何 ,未来市场的走势很大程度上还是看原油的变化.另一点还要注意的是天胶的变化,在其他品种纷纷下跌时候,天胶(+0.19%)不跌反涨,并且持续上行两个月(14年12月涨5.23%),这充分说明短期内市场已经认同了天胶的底部,而且这种情况随着时间的推移往后还会陆续发生,大宗商品市场经过连续近10个月的下跌很多品种已经达到3年、5年甚至10年的低位,而多数产品目前达到的最底部能否得到市场的认同也是判断大宗商品市场走出底部的标准之一. 同时刘心田还指出黄金、白银的上涨并不能从真正意义上作为判断大宗商品市场后期走势的参考,金银的上涨和货币因素有很大关系,预计这种涨势随着利好的消化不会持续太久.铜、铝的下跌追溯到2014年来说,目前的价格尚未到位,现在仍处于补跌阶段. 预期2月份的市场,刘心田持谨慎乐观态度,一是 春节效应 ,春节将会有大半个月的时间市场转入冷淡期,而外盘的作用将会突出,而外盘市场的走势很大程度还是要看国内市场的,但春节期间国内市场将会休市停盘,内盘市场将无处可寻,所以很大参考还来源于原油的走势,看得看原油,节日期间一旦原油有好的表现,很可能2月份的市场会有个好的开始.另一个是 金三银四 效应,2月........