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目录 行业及公司 行业/公司 主题 分析师 歌华有线 歌华有线获得税收优惠政策点评 范敏 大势研判 主题 分析师 短期市场维持震荡格局 滕印、曾宪钊、荣波 近期报告列表 分析师 涉及行业/公司 报告标题 评级 报告日期 潘向东 流动性 没有出现拐点 2009-10-12 郭国栋,开文明,寇文红,刘名斌 光大策略数据周报v2.

0(更新到2009-10-12) 2009-10-12 郭国栋 策略动态报告:外围市场表现良好 2009-10-9 郭国栋,开文明,黄学军,寇文红 行业比较、行业配置和投资组合-2009年9月30日更新 2009-10-8 刘道明 基金溢价率变化表明市场对A股短期保持强势持谨慎态度 2009-10-11 沈维 银行 汇金增持缓和解禁压力,银行股低估 增持 2009-10-12 肖超虎 金融 非银行金融业:假期中恒生国企指数上涨5% 买入 2009-10-9 姚杰 制药、生物科技与生命科学 基本药物降价靴子落地,整体降幅不大 增持 2009-10-9 冯志刚,丁贤达 海运 干散货市场行情强劲回升 增持 2009-10-12 行业及公司 歌华有线获得税收优惠政策点评 事件:歌华有线获得高新技术企业认定资格,未来三年内所得税减按15%征收. 影响:未来三年对净利润正增长13%,对应EV/EBITDA分别为15倍,12倍和9倍,处于价值合理区间内,我们对公司评级是增持. 点评:公司在今年之前一直享受免除所得税优惠政策,去年底政策到期后公司按25%税率征收所得税.由于公司长期享受政府财政贴补和税收优惠,因此此次所得税减免政策或多或少在市场预期之中,只是时间早晚的问题.该政策对股价的影响是一次性小幅提升. 另外,市场传言东方有线将在近期举行听证会提价,歌华有预期提高收视费.我们认为由于公司所受财税补贴已经基本覆盖数字化转换成本,而且北京数字化整转接近尾声,歌华提价近期可能性并不大,投资者应谨慎对待此消息,股价产生大幅波动时切勿追高. 歌华有线(600037) 分析师:范敏 资料来源:光大证券研究所 日期 股价 目标价 评级 2008-4-24 18.37 21.50 中性 2008-8-18 10.84 21.50 中性 2008-8-25 11.39 13.00 中性 买入― 增持― 中性― 减持― 卖出― 大势研判 短期市场维持震荡格局 滕印、曾宪钊、荣波 周四上证综指收报2979.79点,上涨0.31%,成交1132亿;

深证成指收市报12010.2点,上涨0.29%,成交663.7亿.上海市场495家上涨、419家下跌.深圳市场419家上涨、300家下跌. 消息面,

1、外汇局:下半年外汇净流入可能增加.国家外汇局在《2009年上半年中国国际收支报告》中表示,下半年外汇净流入可能增加,将继续以拓宽资本流出渠道为重点,稳步推进资本项目外汇管理改革.

2、工业增加值增长11.1%.工信部部长李毅中15日表示,1-8月规模以上中小工业企业完成工业增加值同比增长11.1%,高于全国规模以上工业企业平均增幅3个百分点.

3、家电下乡10月迎来全国大检查.财政部15日消息称,为进一步推动地方开展好家电下乡工作,包括商务部、工信部、发改委、财政部等部委在内的家电下乡部际联席会议各成员单位将于10月下旬组织开展家电下乡政策实施情况的督促检查. 周四A股继续力图触碰60日线,但60日线强大的反压力量再次令指数冲高回落、踯躅前行,成交量较之周三也有所萎缩.从板块表现方面来看,税负减轻预期给钢铁股带来了股价的刺激因素,能源期货的强势带动了煤炭股的反弹,季报因素推动了三季报业绩预期良好的汽车、家电、化工、券商等板块的上涨.而光鲜的信贷数据并未引起相关的地产和银行股的共鸣. 市场展望:周四股指在走势方面几乎拷贝了周三的冲高回落走势,只是进攻力道进一步地减弱,股指也再次努力冲击3000点、并试图触碰60线,但愈是接近60日线就愈发感受到该阻力线反压的力量.从行业和板块表现方面来看,在接近季报密集披露的时间点里,业绩因素日益引起了市场的重视,季报业绩预期较为良好的汽车、家用电器等板块表现出了一定带有持续性特点的强势.超跌的钢铁、煤炭等权重品种在利好刺激下时而出现反弹. 近期季报和市场技术面因素逐渐成长为影响市场运行的主要因素. 由于本月底前面临密集的季报披露,因此季报因素将成为主导近期市场的一个重要方面.三季报业绩情况较为明朗的汽车、家用电器、工程机械等行业预计将受益于近期的市场偏好.但由于上述行业权重不大,且其坚挺走势已对业绩因素已所体现,因此对指数的贡献比较有限. 从市场技术面因素方面来看,60日线目前不但处于指数之上,而且该线已掉头向下运行,因此对指数的打压和牵引作用尤其有力.在市场上档阻力位和抛压承重的情况下,尽管有不断造好的外围股市和期货市场,还有暖人的信贷数据和进出口数据,股指还是表现为踯躅而行. 值得注意的是,发行价与市盈率过高的创业板公司的高密度发行,将压缩二级市场的投资价值,并引发壳资源的贬值,对未来市场构成消极影响. 总体看,在外围市场造好、信贷和出口数据暖人的支持之下,股指仍具有一定的上行欲望,但是市场套牢盘的打压和权重股的日渐分化使指数上行空间受到抑制,短期市场将维持震荡格局.建议继续关注三季度业绩较为明朗行业的投资机会. 光大重点推荐股票列表 股票名称 股票代码 评级 行业 研究员 08EPS 09EPS 10EPS 最近评级日 评级日股价 目标价 最新价 升值空间 中兴通讯